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国债指数收复60日均线

2018-05-20 14:54:17  来源:均线常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

国债指数收复60日均线

时间:2018-05-20 14:54:17  来源:均线常见问题解答

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国债指数收复60<a href='/cgjq/288763.html'>日均线</a>

国债指数收复60日均线

本周交易所债券市场略微有所修复上行,其中国债指数在经历了上周磨底行情后,本周一稍稍跳空高开,报收十字星,随后的几天在周一位置窄幅整理,指数始终站在60日均线上方,周四早盘开盘后再次跃上已失去两周之久的30日均线,显示修复性行情迹象。企债指数依旧是不温不火向上推进,则是向上的斜率比前段时期略微平坦。目前已接近11月末,四季度也过去三分之二,预计年底前债市行情出现大起大落的概率较低。

从近期债券市场分析,配置仍是一个重要问题。目前债市情绪仍然脆弱,短期内基本面难以提供利好支持,监管举措尚未完全落地,金融机构“负债荒”继续发酵,年底机构“缺钱”,配置盘迟迟难以入场,由此无法提供呵护债市连续反弹的“暖气”,预计后续收益率将维持高位震荡,但继续上行空间也不大。纵观四季度,债券收益率的上升很大程度上源于银行配置需求的减弱。在负债端压力和争夺一般存款背景下,未来银行配债需求仍将面临信贷的挤压。虽然当前债券相对信贷的性价比已十分突出,但并不意味着银行会压减信贷、增配债券。配置需求偏弱仍将施压和制约债市行情。不过,市场机构也普遍认可当前债券的配置价值,如果收益率进一步上升,将刺激不同层面的需求释放,从而抑制债市收益率大幅上行。

当然也有业内人士表示,当前利率债普遍远高于历史中位数水平,已具备相当的配置价值,前期持续调整对各类风险因素反映也比较充分,预计收益率进一步上行风险有限,不过短期仍缺少推动收益率下行的有利因素,短期内做多仍缺乏逻辑支撑,配置力量缺失状况不改,市场更多是超跌反弹并非反转,趋势性机会或需继续等待。

从中长期来看,随着经济进入修复通道,内生增长动能逐渐增强、通胀中枢趋于抬升,并不支持债市出现趋势机会。经济持续修复背景下,流动性环境较难转向宽松,也不利于债市走强。此外,伴随海外经济持续改善,货币正常化加快,美欧债券长端收益率易升难降,也将对国内债市形成压制。因此债市的调整还未结束,静待债市回归基本面和资金面,操作上近期建议以观望为主。

本周债市的热点仍在转债。

11月29日,本周上市交易的第三只可转债—济川转债正式登陆上交所。首个交易日,济川转债最多时较面值上涨6.3%,收盘上涨1.75%,创出新申购方式下转债首日涨幅的新低。我们认为,随着转债积压供给释放,新券表现料更趋分化,加之近一时期转债市场整体表现欠佳,未来不排除出现新券上市跌破面值的情况。随着可转债的陆续发行及上市,转债市场风险正在显露。

据统计,还未发布上市日期的可转债还有7只,以目前可转债正股的价格来看,有6只可转债均出现不同程度的折价。加上正股的表现将直接影响可转债的行情走势,可转债无风险套利空间正逐步收窄。正股波动带动转债平价和估值波动是主要风险,虽然“没钱没股”也可“顶格申购”,但在后续参与转债发行中,应加大个券甄别筛选,避免出现损失。临近年末市场波动或加大,在股市结构性分化行情还将持续、债券收益率仍将面临上行压力的情况下,转债市场大概率也将延续分化行情。

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