您的位置: 零点财经>经济学术语>金融危机理论> 什么是明斯基时刻?次贷危机“明斯基时刻”是否到来?

什么是明斯基时刻?次贷危机“明斯基时刻”是否到来?

2018-09-14 21:12:17  来源:金融危机理论  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

什么是明斯基时刻?次贷危机“明斯基时刻”是否到来?

时间:2018-09-14 21:12:17  来源:金融危机理论

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

明斯基时刻——20世纪以来金融危机经典理论

黑天鹤、灰犀牛是对于未来不可知或可知风险的简称。在金融市场,黑天鹅常常指特定的行业出现突发的负面情况,灰犀牛更多的指股市和楼市等资产泡沫破灭。2007年至今,金融市场常被谈到的“明斯基”,指的是信用债务破灭所导致的国家经济危机,这就好比雷峰塔的倒掉。

明斯基时刻——20世纪以来金融危机经典理论

所谓“明斯基时刻”(Minsky Moment)是一种资本主义的周期理论,即资产价值崩溃时刻。它是以美国经济学者海曼·明斯基(Hyman P. Minsky)的名字命名的,他是第一位提出不确定性、风险及金融市场如何影响经济的经济学家。他的代表性著作是《稳定不稳定的经济:一种金融不稳定视角》,“金融不稳定性假说”是金融领域的经典理论之一。他认为:经济稳定滋生不稳定,繁荣期会也向金融脆弱期过渡。金融市场的本质是容易陷入投机和恐慌。

经济学家莱因哈特和罗格夫在《这次不一样:八百年金融危机史》一书中回顾了人类800年历史长河中发生的金融危机,指出几乎所有的金融危机都有一个共同的主题:过度举债。当信用狂潮结束进入信用紧缩时,经济往往陷入债务通缩和资产负债表衰退的困境。

历史已经证明,信贷泡沫总会破裂。20世纪90年代,泰国、韩国、马来西亚和印度尼西亚这“亚洲四小虎”,以及日本长期积聚的信贷泡沫开始大范围破裂。可比的最糟糕的情形是苏联,自1990年初解体自后,苏联卢布通过恶性通胀几乎贬值了100%。1998年8月俄罗斯金融危机爆发,卢布一个月内贬值了70%。

世界经济发达国家的负债率尤为严重。世界第一经济体的美国,政府债务总额为19.8万亿美元,约为国内生产总值(GDP)的104%,美国国民持有67.5%,别国持有32.5%。日本国债总额1072万亿日元大关,占国内生产总值比重达245%,居世界各国之首,日本国民持有95%,别国持有5%。

中国经济高增长下政府整体负债率不高,但企业杠杆率偏高。中国政府债务占国民生产总值比重为48%左右且并不高,其中95%为中国国民所持有。居民家庭的杠杆率为55%,大幅低于国际平均水平,而非金融企业的杠杆率为160%,显著高于新兴市场105.9%的平均水平高于发达经济体88.9%的平均水平。

政府文件一再声明“坚守不发生系统性区域性金融风险的底线”,且中国人民银行在救助金融机构、诸如流动性方面所受到的制度性限制较少。一旦出现资产价格断崖式下跌的迹象,央行会果断出手,提振资产价格。

次贷危机“明斯基时刻”到来?

次贷危机“明斯基时刻”到来?

2008年次贷危机爆发,华尔街惊呼“明斯基时刻”到来。明斯基时刻,是资产价值崩溃的时刻,也是市场繁荣与衰退之间的转折点。

2012年至2016年,中国金融资产扩张的速率和幅度令人侧目,以M2/GDP为代表的货币化程度从174%跳涨到203%,货币扩张速度较GDP扩张速度年均要高5.8个百分点。金融业占GDP的比例从2012年的6%上升至8%,而制造业增加值的比例从33%下降至30%。

2014年以来,人民币对美元汇率开始贬值,2016年全年贬值幅度超过6%。在2016年12月12日起的一周时间里,市场甚至还出现了股汇债三杀的局面。

这是否预示着一场变局的到来,“明斯基时刻”是否离中国已经不远?

记者专访了天风证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛理事刘煜辉,他也曾在华泰证券广发证券担任过首席经济学家职务,同时他还是中国社会科学院经济学教授、博士生导师。

刘煜辉认为,2016年金融市场上的种种乱象,都能从过去几年金融改革的路径中看出端倪。他认为,中国金融改革的初衷是美好的,但是途径出了错,导致了金融自由化单边突进的扭曲局面。

2012年开始,金融行业过于追求与经济周期不匹配的高收益率,却没有能够为市场风险、信用风险正确定价。这种定价机制的扭曲,推动了2016年金融市场各类资产价格的大幅波动。关于如何防范当前的风险进一步演变为危机,刘煜辉认为应该重新认识央行的职能。央行的职能不能局限于控制货币供给,更重要的是抑制金融不稳定。

不关注金融,你将会被这个世界抛弃,因为你赚钱的速度很难赶上印钞的速度。笔者不仅是一位现货金融分析师,同时也关注国内外经济形态和动向,经济发展无一不与民生息息相关。解读世界经济要闻,剖析全球经济大趋势!投资体系包括:投资理念、投资心态、投资策略、以及资金风险管控和操作手法、思路。寻觅对投资有交流需要的朋友。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金




































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除