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期货投资基础知识-金融期货交易:跨市场套利基本原理

时间:2018-10-24 15:37:10  来源:金融期货与期权  本篇文章有3436字,看完大约需要11分钟的时间

期货投资基础知识-金融期货交易:跨市场套利基本原理

时间:2018-10-24 15:37:10  来源:金融期货与期权

金融期货交易:金融期货的跨市场套利的基本原理

1.金融期货跨市场套利的概念

金融期货跨市场套利,是指套利者在“不同的期货市场”上,通过买进和卖出“同种商品、相同交割月份”的金融期货合约,并在将来分别予以对冲,以达到获得价差收益的一种套期图利交易方式。

金融期货交易:金融期货的跨市场套利的基本原理

2.跨市场套利盈亏分析的数学模型

(1) 基本假设

S——同商品同交割期的合约在A期货交易所的当前价格;

S——同商品同交割期的合约在A期货交易所的未来价格;

F——同商品同交割期的合约在B期货交易所的当前价格;

F——同商品同交割期的合约在B期货交易所的未来价格。

(2) 对价差的基本判断

甲种基本判断:A交易所合约和B交易所合约的价格差将会变小。即S₁-F₁>S₂-F

乙种基本判断:A交易所合约和B交易所合约的价格差将会变大。即S₁-F₁<S₂-F₂

(3)跨市场套利的操作方法(策略) 

①在基本判断为甲种情况下,套利者当前卖出一张A交易所的合约、买进一张S交易所的合约;未来平掉所有合约。

②在基本判断为乙种情况下,套利者当前买进一张A交易所的合约、卖出一张S交易所的合约;未来平掉所有合约。

(4)跨市场套利的盈亏结果分析

在甲种基本判断和操作方法①的情况下,对套利者盈亏结果的分析。

套利者在A交易所合约上,获利为S₁-S

套利者在B交易所合约上,获利为F-F₁

这样,套利者总的获利为两个合约上的获利之和,即为:

(S₁-S)+(F₂-F₁)=(S₁-F₁)-(S₂-F₂) (8.3)

根据甲种基本判断,(8.3)式的计算结果将大于0。说明在不考虑已经交付的交易税金和交易佣金的情况下,套利者采用上述跨市场套利操作方法将会获得价差收益。

在乙种基本判断和操作方法②的情况下,对套利者盈亏结果的分析。

套利者在A交易所合约上,获利为S₂-S₁。

套利者在S交易所合约上,获利为F₁-F₂。

这样,套利者总的获利为两个合约上的获利之和,即为:

(S-S₁)+(F₁-F₂)=(S₂-F₂2)-(S₁-F₁) (8.4)

根据乙种基本判断,(8.4)式的计算结果将大于0。说明在不考虑已经交付的交易税金和交易佣金的情况下,套利者采用上述跨市场套利操作方法将会获得价差收益。

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