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期货入门基础知识-利率期货交易:利率期货套利交易策略及其应用(一)

时间:2018-10-23 13:37:14  来源:金融期货与期权  本篇文章有2161字,看完大约需要7分钟的时间

期货入门基础知识-利率期货交易:利率期货套利交易策略及其应用(一)

时间:2018-10-23 13:37:14  来源:金融期货与期权

利率期货交易:利率期货套利交易策略及其应用举例

一些敢于冒风险的投资者,通过调査获得期货市场的大量信息,然后经过仔细分析,并在分析基础上预测期货合约价格的变动趋势。在他们对期货合约价格变动趋势预测的基础上,通过低价买进、高价卖出;或通过髙价卖出、低价买进;或通过同时买进和卖出不同(包括,不同商品、不同市场、不同交割期)的期货合约的方式,进行投机套利,获得交易价差收益。

按照具体交易内容的不同,可将投机套利交易分为:简单投机套利交易、复杂投机套利交易。

利率期货套利交易策略

(一)简单的投机套利交易方式(策略)

从投资者交易期货的方向,可将简单投机套利分为:买人投机套利、卖出投机套利两种类型。

1.买入利率期货的投机套利交易方式(策略)

当投资者预计到市场利率将要下跌,债券现货的价格将要上升时,他可以做买人期货合约的套期交易。

买入利率期货的投机套利交易方式(策略),是指投资者先在期货市场买进利率期货,将来再卖出(对冲)利率期货,以获取价差收益的一种交易方式——这是买入利率期货进行投机套利策略的主要内容。

例如,某投资者一段时间以来密切关注债券市场和股票市场的变化。经研究,该投资者认为,债券市场利率将呈现下跌趋势。于是,在200X年10月12日,该投资者在79—08的价格水平买进2张12月份交割的美国长期国债期货合约。在10月下旬,市场利率确实下降,使得12月份交割的长期国债期货合约价格不断上升,并在11月2日达到90-15这一新的高点。11月底,债券价格开始下跌。投资者根据当时期货价格的下跌趋势,并考虑到其他经济形势的变化,决定平仓以结束交易。于是,该投资者在12月7日以87—20的价格卖出2张12月份交割的长期国债期货合约。要求.计算该投资者的盈亏总额。

买入利率期货的投机套利交易方式盈亏总额计算

【注;由于在买入投机套利方式下,如果投资者对未来市场预计准确,那么他卖出利率期货的价格就会高于买入价格,从而就会获得价差收益。所以,在计算盈亏总额的公式中,我们使用了“卖出价格一买入价格”这一形式】

计算结果表明:该投资者通过低价买进、高价卖出美国长期国债期货合约的价差收益总额为16750美元。

2.卖出利率期货的投机套利交易方式(策略)

当投资者预计到市场利率将要上升,债券现货的价格将要下跌时,他可以做卖出期货合约的套期交易。

卖出利率期货的投机套利交易方式(策略),是指投资者先在期货市场卖出利率期货,将来再买进(对冲)利率期货,以获取价差收益的一种交易方式——这是卖出利率期货进行投机套利策略的主要内容。

例如,某投资者经过调查分析后认为,债券市场利率将呈现上升趋势。于是,在200X年6月4日,该投资者以80-08的价格卖出3张9月份交割的美国长期国债期货合约。在8月中旬,市场利率确实上升,使得9月份交割的长期国债期货合约价格不断下降。投资者根据当时期货价格的上升趋势,决定平仓以结束交易。于是,该投资者在8月22日以79-20的价格卖出3张9月份交割的长期国债期货合约。要求:计算该投资者的盈亏总额。

盈亏总额=(每张合约的价格变化点数)X变化值Xn=[(卖出价格一买人价格)X32]X变化值*n=(80*7/32一79*20/32)X31.25X3=1781.25(美元)

【注:由于在卖出投机套利方式下,如果投资者对未来市场预计准确,那么他卖出利率期货的价格就会高于买入价格,从而就会获得价差收益。所以,在计算盈亏总额的公式中,我们使用了“卖出价格一买入价格”这一形式】

计算结果表明:该投资者通过高价卖出、低价买进美国长期国债期货合约的价差收益总额为1781.25美元。

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