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什么是营业收入及其增长途径的可靠性分析

时间:2018-04-11 20:17:19  来源:教你读财报  本篇文章有1006字,看完大约需要3分钟的时间

什么是营业收入及其增长途径的可靠性分析

时间:2018-04-11 20:17:19  来源:教你读财报

营业收入展示企业经营状况和发展趋势,作为投资者,首选的企业是营业收入增长、增长、增长,过去增长,现在增长,预计在可见的未来将继续保持增长的企业。如果不考虑收购兼并式的增长,企业收入的增长通常有三种途径,即潜在需求增长、市场份额扩大和价格提升。

不同增长途径的可靠性不同,潜在需求的增长,在行业内不会产生受损者(仅受益程度不同),不会遭遇反击,增长的可靠性最高;份额的扩大,是以竞争对手受损为代价的,势必遭受竞争对手的反击,因而要评估竞争对手的反击力度及反击下增长的可持续性;价格的提升,是以客户付出更多为代价,可能迫使客户减少消费或寻找替代品,需要评估的是消费的替代性强弱。

图7-22营业收入的增长可能是因为需求的增长

正因为营业收入的增长可能是因为需求的增长,所以投资者不仅要看企业营业收入绝对数的增长,还要看增速是否高于行业平均水平。只有营业收入增长高于行业平均增长速度,才能证明企业的市场份额在扩大,才能证明企业仍然是行业中的强者。反之,营业收入的萎缩、持平或低于行业平均水平的增幅,都是在提示你:企业的市场份额在缩小,这可能意味着行业内出现了更强硬的对手,或者企业某方面的竞争优势正在“融化”。

也有一种特殊的企业,它所面临的某细分市场规模有限,容不下更多的对手参与竞争,而企业已经在这个狭小的市场里建立了相当强的竞争优势,这种市场的样子,你可以想象墙壁上的一个佛龛:很狭小,和其他区域间隔明显,一尊佛在里面占据了绝大部分空间。是的,正是因为如此,这种市场又被称为“佛龛市场”或者“利基市场”(英文“佛龛”niche的音译),对这种市场里的企业,投资者就无须关注营业收入的增长,而是要重点关注经营所得现金的去向。

有个常识容易被人们忽略,那就是持续的增长相当艰难。数学会告诉我们,如果一家上年营业收入为10亿元的企业,保持20%的增长,大约在70年后,其营收就会相当于上年整个地球所有国家GDP的总和,显而易见这是不现实的,因此,看待企业营业收入增长,需要防止自己过于乐观。

关键字: 趋势
来源:教你读财报 编辑:零点财经

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