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如何分析应收与总资产的比例?

时间:2018-04-10 21:00:31  来源:教你读财报  本篇文章有975字,看完大约需要3分钟的时间

如何分析应收与总资产的比例?

时间:2018-04-10 21:00:31  来源:教你读财报

第一看是否过大,总资产里过半都是应收款,这公司显然有问题(一般超过三成已经算严重了)。拿应收账款余额除以月均营业收入,看应收账款大致相当于几个月的收入(应付账款也可以这么看),思考是不是过大了。但究竟多大算“过大”,没有一个标准的衡量原则,要根据居各个行业的商业模式来定,有些行业普遍偏高,有些行业普遍偏低,最好对比同行业其他公司数据,处于中位数以上的,可以暂时认为是偏大了。作为老唐个人投资偏好,是偏向于这个比例越小越好,近于零最好。

图7-26超过营业收入增幅的应收款增幅

第二看是否有巨变。正常来说,不应该发生超过营业收入增幅的应收款增幅。如果发生了,一般说明企业可能采用了比较激进的销售政策,这不是好苗头,当然,如果比例本来很低,巨大的增幅,实际上是微不足道的数额变化,则可以忽略,如百亿元级资产和营收规模的企业,应收款从0.1%“剧烈”增长到0.3%,增幅高达200%,但绝对数微不足道,这种就无须太过关心。

第三看是否有异常。所谓异常,如某些应收款单独测试减值为零,应收款集中在少数几家关联企业,或者其他应收款科目突然大幅增加,等等。

货币资金石与息负债,这个比例主要看公司是否有债务危机,公司的货币资金,尤其是现金及现金等价物,是公司的安全保障。巴菲特曾经说过:“现金就像氧气,99%的时间你不会注意到它,直到它没有了。”

老唐的个人看法,一个稳健的、值得信任的公司,它的货币资金应该能够覆盖有息负债。在出现紧急情况时,能够保证生存。至多可以放松至货币资金加上金融资产,两者合计能够覆盖有息负债。这个比值,是个刚性标准,可以和历史比较,看看企业发生的变化,但无须和同行比较。

至于非主业资产/总资产,是看一个公司是否将注意力放在自己擅长的领域,如果和主业经营无关的资产占比僧加,如一家制造业企业,将大量的资金配置于交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、银行理财产品或投资性房地产,这些信号明显地说明,这家公司管理层在自己的行业内已经很难发现有潜力的投资机会。


来源:教你读财报 编辑:零点财经

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