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关于基本面分析都包括哪些内容,怎样根据分析进行选择

时间:2018-08-02 22:29:29  来源:基本面  本篇文章有7440字,看完大约需要25分钟的时间

关于基本面分析都包括哪些内容,怎样根据分析进行选择

时间:2018-08-02 22:29:29  来源:基本面

股票基本面分析有哪些内容呢?

基本面分析主要包括宏观经济分析、行业分析和上市公司分析。

一、宏观经济分析。宏观经济分析主要是针对各宏观经济指标和经济政策的变化进行分析,从而探讨宏观经济形势对证券市场发展变化的影响。宏观经济分析具体还可分为以下两种:

1、宏观经济运行状况分析。从根本上看,股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的,股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。而对宏观经济状况的分析主要建立在对各种经济指标运行趋势分析的基础之上。在经济繁荣时期,企业经营状况好,盈利多,其股票价格也会上涨;经济不景气时,企业收入减少,利润下降,也将导致其股票价格不断下跌。但是,股票中长期的走势与经济周期在时间上并不是完全一致的。通常,股票市场的变化有一定的超前性,因此股市被称做宏观经济的“晴雨表”。

2、经济政策分析。关于经济政策分析主要包括三个方面:宏观导向,如政府的经济方针、长远发展战略以及体制改革的有关思路与措施;经济政策,包括政府在财政政策、税收政策、产业政策、货币政策、外贸政策等方面的变化;根据证券市场的发展要求而出台的一些新的政策法规,如涨跌停板制度、投资基金管理办法等。

二、行业分析。行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面,前者主要分析产业所属的不同市场类型、不同发展周期以及产业的整体业绩对于证券市场的影响,后者主要分析区域经济因素对证券市场的影响。行业分析是介于宏观经济分析和上市公司分析之间的中间层次分析。

对于不同行业来讲,在经济发展的不同时期,其表现迥然不同,行业内上市公司的经营也将因此出现一定差异。尤其在我国,由于各地区经济发展不平衡和各行业上市公司的经营业绩差异较大,从而在市场上形成了明显的“板块”效应。

三、上市公司分析。上市公司分析是基本面分析的重点,任何一份分析报告最终的落脚点都是上市公司基本情况对其证券价格的影响。通常来讲,对上市公司的分析包括以下三个方面:

1、公司财务报表分析。根据一定的原则和方法,通过对财务报表相关数据进行分析、比较、组合,从而获得能够说明企业财务状况的数据,了解公司的获利能力、偿债能力、资金使用状况等,从而对企业经营管理、财务状况等作出基本判断。

2、公司产品与市场分析。产品分析主要是分析公司的产品品种、品牌、质量、销售量及产品的生命周期;市场分析则主要指分析产品的市场覆盖率、市场占有率及市场竞争能力。

3、公司证券投资价值及投资风险分析。主要通过财务分析模型和投资模型分析公司的股票、债券及其他证券的投资价值和投资风险。

那么在股票交易中呢,对基本面的研究是一个重要的事情,特别是做中长线股票投资者,不了解一个公司、一个行业,那又怎能踏实地拿着股票呢?

选择一个公司,首先要挑选其所在的行业是否值得投资,主要从四方面的要素观察。1.行业的发展前景是否符合未来发展方向,跟宏观经济相关。(工业化进程中的钢铁行业和后工业化过程中的TMT行业是否符合政策导向,如环保行业(比较垃圾处理和土壤治理));2.行业的市场空间。(大市场空间对应大市值的公司);3.行业生态环境。(竞争决定行业利润水平,能否出现28行业格局?(服装和啤酒)(通用软件和服务企业));4.行业生命周期。(萌芽期、成长期、成熟期、衰退期估值依次递减)行业商业模式决定是否有大企业产生。

对于如何筛选个股,简单来说,也是主要看四方面:1.公司在产业链的位置(如生产者-中间渠道-品牌商等);2.公司的行业地位(与生命周期有关(越成熟行业地位越重要),市场份额(消费品行业和高科技行业));3.公司的商业模式如何(对高科技行业更关键,是否有颠覆的商业模式);4.进入壁垒(供应者的议价能力,购买者的议价能力,新进入者的威胁,替代品的威胁,同业竞争者的竞争程度等)。

至于上市公司的财务报表,对于白马股来说,显得很重要,但对于新兴产业来说,则参考的意义不大。财务报表分析,主要从这几方面看:一、董事会报告:观察战略方向和经营分析。二、财务指标分析:收入和利润;毛利率和净利润率;财务杠杆和经营杠杆;现金和自由现金流等,毛利率高的企业,其行业竞争相对不强,壁垒性高。而需要警惕的几个财务指标是:应收账款增长快于收入增长,预收账款下降,存货大幅增加,则说明企业的竞争力下降,值得警惕。三、公司历史上实际业绩和分析师的一致预期的差异性,超出想象,则业绩处于高速期,低于则值得警惕。还有就是几个重要的价格:如股权质押价格,股权激励价格,股东增持价格,大非增持价格,这下都对市场股价产生积极影响。

所以财务分析简单来说主要关注以上几方面,当然每个行业不同,对选股的观察指标也千差万别。如服装行业关注公司的订货会情况、坪效、租金成本,品牌策略。环保行业则更多侧重政策,BOT模式,定价,投资回报率,订单。餐饮业则是翻台率,客单价,坪效,客流量。电商行业看重的是流量,转化率,客单价,客户体验,物流配送,平台型还是垂直型。影视传媒则对票房、收视率、广告收益,衍生品收益,制作和发行成本,发行(院线、宣传)和内容(对观众需求理解)加以分析。

当然,除了财务分析和行业分析外,基本面的分析还包括国家产业政策的研究、管理层对行业和自身业务的理解等。特别是公司总经理的一些公开场合的话语,也会透露出公司的发展目标、规划和一些重大重组并购等的利好,并最终可以作为参考形成对企业未来业务发展的判断,这些需要我们投资者逐步学习提高自己的敏锐度,很多信息都包含在日常生活中。

股票交易中,对基本面的研究是一个重要的事情,特别是做中长线股票投资者,不了解一个公司、一个行业,那又怎能踏实地拿着股票呢?

选择一个公司,首先要挑选其所在的行业是否值得投资,主要从四方面的要素观察。1.行业的发展前景是否符合未来发展方向,跟宏观经济相关。(工业化进程中的钢铁行业和后工业化过程中的TMT行业是否符合政策导向,如环保行业(比较垃圾处理和土壤治理));2.行业的市场空间。(大市场空间对应大市值的公司);3.行业生态环境。(竞争决定行业利润水平,能否出现28行业格局?(服装和啤酒)(通用软件和服务企业));4.行业生命周期。(萌芽期、成长期、成熟期、衰退期估值依次递减)行业商业模式决定是否有大企业产生。

在筛选个股方面,简单这个市场上做期货投资分析的分为两派,期货基本面分析派和期货技术派。

但是市场上有多少人不知道基本面分析从哪里入手。下面简单介绍一下基本面分析的基本框架。

1、经济周期分析法

经济增长表现出周期性的波动,准确判断宏观经济所处阶段是期货市场基本面分析的关键。经济周期分析四个阶段:繁荣----衰退----萧条----复苏。经济运营周期是决定期货价格变动趋势的最重要原因。宏观经济好,投资和消费增加,需求增加,商品价格就会不断呈现上升的趋势。反之, 宏观经济下行恶化,投资和消费减少, 需求也会下降, 商品期货价格往往呈现下滑趋势。

经济周期分析法具有长期性,趋势性较好的特征, 对于国债,股市,以及金融属性强的大宗商品长期趋势分析比较有帮助。但是也不要忽略了短期、中期内价格会有不小的波动幅度。

2、供需平衡法分析

现在有很多专业的官方和非官方的统计机构会定期公布相关品种的数据报告,这些报告有很多供给和需求方面的重要数据。如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等,这些数据能够很好的反应供给和需求成分的变动。

供需平衡数据简单明了,部分商品数据公开,透明,容易取得。但是使用该方法时候,需要综合考虑社会库存,走私数据等未公开的信息。再者不同机构统计的数据口径不一致, 数据会有所差别,需要横向纵向反复比较。

3、季节性分析方法

季节性分析法比较实用于农产品等品种,因为其季节性的变动产生规律性的变化。供应淡季或者消费旺季的价格高,反之,价格低落。这是大宗商品季节性波动的规律。

季节性分析法有简单容易掌握的特点,但是这种方法只实用特定品种的特定阶段。常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。不能单纯的依赖季节性分析法,忽略其他基本面因素。

4、成本利润分析法

成本利润分析法也是期货分析方法的重要特征。投资者可以把期货产品的生产成本线或者对应的盈亏线作为确定价格运行区间的顶部或者底部的重要参考目标。进行成本分析,需要考虑产业链的上下游,副产品价格以及替代品价格和时间等一系列因素。

成本分析也需要注意一定的问题。成本和利润价格是动态的, 会出现时间上的差异。主产品和副产品的, 现实企业依靠副产品实现盈利, 主产品可以承受一定亏损,这个需要深入调研。期货价格容易受到时间节点的供需关系和资金炒作的因素脱离成本利润空间。所以在进行成本利润分析时候,还需要结合其他基本面分析法。

5、持仓分析方法

持仓研究一般是研究价格,持仓量和成交量三者之间的关系。这是比较经典的方法, 有助于整体判断市场的整体买卖意向。通过各会员多空持仓的变化, 分析主力买卖双方力量的对比,来预测市场运行的方向。交易所会在每日收盘后公布当日交易量和多空持仓量排名最前的20名会员的额度名单和数量。主力合约多空差的对比可以说明该合约是主力掌握多方还是空方。

6、事件驱动分析法

影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件。系统性因素事件,主要指,宏观经济政策, 包括货币政策,财政政策或者其他突发政策。非系统性因素, 主要指微观事件,只影响具体个别期货品种。

系统性因素事件是影响价格变动的主要原因。这些我们需要关注,“黑天鹅”事件,战争,地震的非农数据, 经济数据, 利率政策等一系列因素等。

来说,也是主要看四方面:1.公司在产业链的位置(如生产者-中间渠道-品牌商等);2.公司的行业地位(与生命周期有关(越成熟行业地位越重要),市场份额(消费品行业和高科技行业));3.公司的商业模式如何(对高科技行业更关键,是否有颠覆的商业模式);4.进入壁垒(供应者的议价能力,购买者的议价能力,新进入者的威胁,替代品的威胁,同业竞争者的竞争程度等)。

至于上市公司的财务报表,对于白马股来说,显得很重要,但对于新兴产业来说,则参考的意义不大。财务报表分析,主要从这几方面看:一、董事会报告:观察战略方向和经营分析。二、财务指标分析:收入和利润;毛利率和净利润率;财务杠杆和经营杠杆;现金和自由现金流等,毛利率高的企业,其行业竞争相对不强,壁垒性高。而需要警惕的几个财务指标是:应收账款增长快于收入增长,预收账款下降,存货大幅增加,则说明企业的竞争力下降,值得警惕。三、公司历史上实际业绩和分析师的一致预期的差异性,超出想象,则业绩处于高速期,低于则值得警惕。还有就是几个重要的价格:如股权质押价格,股权激励价格,股东增持价格,大非增持价格,这下都对市场股价产生积极影响。

所以财务分析简单来说主要关注以上几方面,当然每个行业不同,对选股的观察指标也千差万别。如服装行业关注公司的订货会情况、坪效、租金成本,品牌策略。环保行业则更多侧重政策,BOT模式,定价,投资回报率,订单。餐饮业则是翻台率,客单价,坪效,客流量。电商行业看重的是流量,转化率,客单价,客户体验,物流配送,平台型还是垂直型。影视传媒则对票房、收视率、广告收益,衍生品收益,制作和发行成本,发行(院线、宣传)和内容(对观众需求理解)加以分析。

当然,除了财务分析和行业分析外,基本面的分析还包括国家产业政策的研究、管理层对行业和自身业务的理解等。特别是公司总经理的一些公开场合的话语,也会透露出公司的发展目标、规划和一些重大重组并购等的利好,并最终可以作为参考形成对企业未来业务发展的判断,这些需要我们投资者逐步学习提高自己的敏锐度,很多信息都包含在日常生活中。

做基本面分析,首要的一点,是专注。其实不光是基本面分析,做期货所有的流派都是一个道理:专注,再专注,一招吃遍天下。那么什么是专注?

第一是品种,不要太多了,一定要专注于某一领域(产业)。

人的精力是有限的,做基本面分析,就一定要在某一领域深耕,建立和持续加强这个领域的圈子。商品基本面的数据,网络、电视、报刊杂志等大家都能看到的未必真实,只有业内人士的第一手资料才真实可靠。

假如同时做多个品种,你哪有那个精力去建立不同行业的人脉圈子?

这里换一个角度就是说,赶紧建圈子去!

在这个世界,商品的需求很多时候非行业资深人士你其实很难理清。比如贸易商把货屯起来放在仓库,这个需求你怎么界定?

第二,是交易的核心点,需要聚焦、专注。

每个人的背景不一样,交易的角度也不一样。比如有做预期的,有做事件的,有做无风险套利的,有做成本线的,有做政策的,做宏观经济的,做上下游的等等。 在网上看到一个故事,说是两个做期货朋友,都做玉米,都稳定盈利,但互相见面聊天从来都不聊玉米。为啥?每个人都不是上帝视角在看市场,各有各的角度,特别是两个都盈利的坐在一起,都是嘴上哈哈,内心笑对方是傻逼。最后还是期货问题的标准结尾。

交易的始终是人性。很多的时候,研究基本面的会非常迷茫:“这个基本面分析明明是正确的,为什么期货价格这么久还没有回归,而且有时候偏离的幅度还很大? 这便是人性的问题。”

期货交易是杠杆交易,放大的不仅仅是金钱,还有人性的弱点。在巨大的利益面前,人心总是失守。

价格会改变市场参与者的预期。

价格开始涨了,市场上的消息,或者人们的心态就开始变了,涨得少的时候,看空的人会开始担忧,原先观望人的会开始想是不是开始转势了。一旦暴涨开始,空头必然开始平仓,原先观望的人也会开始做多,这时候供需的格局就完全被打乱了。

这是个投机的市场,你必须知道有很多现货商每天开盘在等着期货盘的报价!

往细里讲,价格开始涨,一方面先知先觉的现货商会开始买进,在买进的过程中这些业内人士也会交流,会散布看涨的信息,这就会逐渐形成一种做多的氛围。另一方面,媒体也会进来添油加醋,讲这个商品未来供给缺口有多大,要脱销,另一方面又会描绘未来大发展,需求井喷的景象,贸易商和工厂都会开始积极备货,如果生产商和贸易商连库存都没有,就像前年的焦煤、焦炭,那这个商品价格要飞到天上去了。

在这个逐渐涨价的过程中,市场的参与者开始认识到商品的基本面开始好转了,因为价格走高了,库存少了,都在抢货。有了强劲基本面的支撑,做多的人又会有依据:你看基本面这么好,对价格有这么强的支撑,那我肯定还要加仓。所以,你可以看到在每个品种上涨的末期,都是呈直线上升的,这时候传统对供需认识的格局就太小了,因为没有包含人们狂热的投机需求。这也是很多人不明白,为什么供需数据都没怎么变,但是价格却窜上天的原因,因为他们没有考虑各种投机、各种恐慌的需求。

在巨大的利益面前,人心总是失守。 不要太多了,一定要专注于某一领域(产业)。


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