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四月中下旬水泥价格继续上行

时间:2018-04-19 10:53:21  来源:建材概念专题  本篇文章有2649字,看完大约需要9分钟的时间

四月中下旬水泥价格继续上行

时间:2018-04-19 10:53:21  来源:建材概念专题

水泥行业投资展望:2018行业可维持增长,边际效应降低。个股可关注海螺水泥。2017年,水泥行业整体效益水平有了大幅度的提升,行业实现收入9149亿元,同比增长17.89%,利润总额877亿元,同比增长94.41%。利润总额已经位居历史利润第二位,仅次于2011年历史最高点。预计2018年需求端(地产微微下滑、基建相对稳定)稳中微降,供给相对稳定,水泥价格将保持稳中微涨趋势,行业整体利润保持10%-20%增长,行业利润大概率超越2011年1020亿水平,创出历史新高。标的方面可持续关注盈利最强的海螺水泥、估值最低的华新水泥;具备整合预期的祁连山宁夏建材天山股份

本周水泥观点:市场需求有所分化,华东、中南需求相对较好。本周全国水泥市场价格环比涨幅1%。价格上涨地区主要是上海、江苏、浙江、福建和广东,幅度10-30元/吨,北京和四川执行前期上涨20-40元/吨;价格下跌区域主要有山西、山东、河南、江西、云南和陕西,幅度10-40元/吨。4月中旬,国内水泥价格整体继续呈现上行走势,不同地区市场需求分化明显,华东、中南需求相对较好,华北、西北以及东北仍未完全恢复正常,后期北方市场需求环比将会继续提升。预计4月中下旬全国水泥价格继续保持上扬态势。

四月中下旬水泥价格继续上行

玻璃行业投资展望。个股可关注旗滨集团。沙河地区部分生产线停产,全国没有排污许可证的生产线还有十几条,后续限产有望从沙河向全国蔓延。生产线关闭,降低了纯碱需求,纯碱价格后期有望下滑,同时玻璃价格在上涨,行业利润有望大幅改善。

本周玻璃观点:价格有所调整,加工企业订单一般。本周末全国白玻均价1675元,环比上周上涨-14元,同比去年上涨193元。从区域看,沙河地区价格率先大幅度调低,华中地区快速跟进,华南和华东等生产企业也有一定的优惠政策出台,东北和西南等市场暂时观望为主。本周玻璃现货市场出现一定幅度的调整,市场信心也有所回落。主要原因在于前期生产企业对市场需求有较好的预期。房地产市场启动却大幅延后。目前看终端市场对玻璃的消费不及预期,贸易商选择观望和加大自身库存销售力度,造成部分厂家库存居高不下。从近期生产企业出库情况看,前期降价的企业出库较好,已经达到产销平衡,部分库存有所削减,但个别企业库存还处于较高的水平。当前加工企业订单情况一般,部分工程因环保等问题略有延后,并且其他没有进行价格调整的地区价格还有回落的可能。

玻纤,中高端产品景气持续,中国巨石中材科技受益:池窑企业库存小降,中碱纱市场不温不火。行业整体较为稳定,2018年上半年,除1月1日已落实的第一轮提价外,预计后续仍有一轮行业提价。用于新能源汽车、轻量化领域的热塑性玻纤,预计未来2年景气度能持续,其在泰玻产品中占比预计达到25%左右。风电装机回暖,预计2018年装机容量能有20%的增长,风电用纱将受益。两者在泰玻的产品中占比预计达到50%-60%。泰玻、巨石同属中国建材集团,预计价格会保持相对稳定,成本还有下降空间,中高端玻纤产品景气度持续,龙头企业最受益。

重点推荐标的:中材科技、伟星新材东方雨虹三棵树康欣新材长海股份。(1)中材科技:公司作为新材料龙头,风电叶片(中材叶片,全国第一)与玻璃纤维(泰山玻纤,全国第二)两大主业经营稳健,玻纤贡献主要业绩,风电叶片市占率逆势提升,重点培育第三大主导产业锂电池隔膜(中材锂膜),其它业务均表现靓丽。(2)伟星新材:收入稳健增长,零售与工程双轮驱动。公司的家装PPR管道,中长期受益消费升级,渠道下沉、区域拓展,仍将保持较快增长。防水涂料与PE燃气管件有望放量。(3)东方雨虹:收入增速是核心指标,毛利率阶段下滑,不改长期增长趋势。防水意识提高,地产行业集中度提升,公司处于市占率加速提升的良好时期,渠道深耕、品类延伸将助力增长。详情请关注我们4月份的《防水行业深度报告:防水步入后建筑,雨虹十年十倍长》。(4)三棵树:三费费率进入下降通道,带动业绩增长超预期。公司品牌定位明确,环保健康;零售端深耕三四线城市,工程端持续发力地产大客户,推出股权激励,中长期发展大有潜力。(5)康欣新材:集装箱底板龙头,扩产与收购新华昌木业后的全球市占率已超过25%,掌握速生材技术+林板一体化,契合集装箱轻量化+低成本化的发展趋势,受益集装箱行业回暖;COSB环保板受益消费升级。(6)长海股份:公司是玻纤制品领先企业,短切毡和薄毡领域的细分龙头,通过整合,打通了玻纤纱、玻纤制品及玻纤复合材料的全产业链。玻纤行业,供需再平衡促周期上行,技术常进步是成长动力。历史上,公司成长性突出,随着玻纤生产线的冷修技改,热塑性复材项目的投产等,将再次快速发展。

风险提示:地产新开工大幅下滑,行业供给超预期,原材料价格波动等。


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