记者观察
本报记者 张炜
A股市场今年共迎来8只新上市的银行股，银行板块由此扩容至24只个股。二级市场上，新上市的8只银行股与原有16只银行股“冰火两重天”。
新上市的8只银行股为城商行与农商行，其中有多只个股曾因发行市盈率高于行业平均水平而推迟发行。不过，这些银行以相对较高的估值发行，却未影响到上市后的飙涨。其中，江阴银行连续10个涨停后才破板，第11个交易日盘中最高价较发行价累计上涨272．84％，在此轮上市的银行股中短线涨幅最大；上海银行连续2个涨停后就破板，第3个交易日盘中最高价较发行价上涨74．28％，在此轮上市的银行股中短线涨幅最小。
原有16只银行股中，有多只股价破净且最新动态市盈率低于7倍。相比之下，新上市的银行股动态市盈率明显高出。12月21日收盘，江阴银行动态市盈率超过25倍；吴江银行、无锡银行及常熟银行3家上市农商行动态市盈率均高于20倍。江苏银行、贵阳银行、上海银行、杭州银行4家新上市城商行动态市盈率低于上市农商行，但略高于原有银行股。同属城商行的南京银行、宁波银行及北京银行的股价更为便宜。
银行股“冰火两重天”还表现在股价走势上。新上市银行股均有过一番炒作，股价先后坐上“过山车”，现已较高位大幅回落。8月2日率先上市的江苏银行，12月21日较高点回落达31．94％；上市后连续涨停次数最多的江阴银行，12月21日较高点回调34．28％；上市后连续涨停次数最少的上海银行，12月21日较高点回调21．76％；8只银行新股中最晚上市的吴江银行，12月21日较高点下跌了17．17％。而原有的银行股没有太大动静，未能显现板块联动效应。下半年以来，原有的银行股横盘震荡，其中多只个股涨幅小于10％，工商银行与农业银行12月21日较6月末略有下跌。
银行股“冰火两重天”，与业绩因素没有关系，主要缘于市场上火爆的“炒新”。上市后连续涨停次数最多的江阴银行，是目前24家A股上市银行中唯一一家业绩负增长的银行。农商行上市后的涨幅超过城商行，得益于流通盘小，更受到炒新资金的热捧。4家新上市城商行中，流通盘最大的江苏银行有115445万股，最小的杭州银行有26175万股。而江阴银行、常熟银行、无锡银行及吴江银行4家农商行目前流通盘分别为20944．55万股、22227．28万股、18481．15万股、11150万股。原有的银行股均系大盘股，即便同属城商行的南京银行，目前流通盘也有576393．09万股。原有的银行股长期走弱，上方有层层套牢盘，在存量资金博弈格局中难有较好反弹表现。
没有炒作因素，使原有银行股的走势主要受到基本面影响。中国银行业协会年中发布的报告指出，在经济下行和去产能加快背景下，经济结构调整过程中传统风险与新型风险交织，银行业资产质量仍将面临较大压力，资产质量仍将持续侵蚀银行业利润。
从业绩增长预期来看，大多数上市银行个位数增幅徘徊的现象将继续，个别银行仍可能增幅小于1％。部分城商行的业绩增速有望在上市银行中领跑，而大型银行业绩微幅增长的可能性较大。不过，有的机构预计银行股或有估值改善的机会。广发证券研报称，由于降息贷款重定价和营改增对净息差影响的消退，考虑到地方债务置换和流动性环境的变化，2017年息差水平仍将下行，但较2016年将会有明显的收窄。行业不良率和拨备覆盖率企稳，后续信用成本压力有所缓解，也将有效支撑业绩释放。平安证券研报称，不良生成速度放缓将在2017年延续，拨备计提对利润增长的负面影响逐步减弱，有望带动行业净利润增速回升至接近4％的水平。
