当前市场气氛依旧趋于谨慎，风险偏好降低，防御性需求提升，以医药生物板块为代表的主题投资机会不断增多。与此同时，当前市场的整体震荡中，从博弈的角度来看，由于操作难度加大、热点方面散漫，无论是蓝筹股还是成长股均较难出现持续性机会，不容易吸引增量资金的介入。但防御属性较强且前景更为市场看好的医药生物板块则仍被不少机构所看好。

今年一季度全部基金中医药股持仓占比约11.11% ，同比及环比分别上升1.19个百分点和2.49个百分点，持仓水平回升明显；主题医药基金的持仓占比约94.67%，同比及环比分别上升5.06个百分点和2.14个百分点，对医药股的资金回流明显。

基金看好医药生物板块并不是没有原因的。

首先，政策利好多。一方面，创新药从政策上的支撑更加细化和逐步落地对创新企业创新环境改善预期；另一方面，优质仿制药企业受益于一致性评价政策红利释放；此外，随着两票制落地，调拨业务不利影响释放，直销业务利好释放，直销为主的医药商业龙头业绩有望改善。

其次，基本面良好。今年以来，医药生物板块反复活跃，板块指数累计涨幅3.20%，在所有行业板块中排名第二位，次于计算机15.50%的涨幅。绝大部分医药股2017年实现盈利，其中169股盈利超亿元，22只医药股2017年净利润实现翻倍增长。当前行业增速保持在10%-15%，且具备较强的持续性，上市公司尤其龙头企业的业绩整体好于行业，估值仍处于合理水平，除个别优质龙头股估值有所溢价外，大部分个股的估值对应2018年业绩市盈率水平在20-30倍左右，横向对比依然具备一定估值优势。

再次，多重动力支撑上涨。其一，2016年-2017年医药板块连续两年大幅跑输沪深300指数，调整充分，估值端具备优势；其二，2017年行业增速已经明显触底回升，且新的变革不断出现，赋予了医药股更为充足、更为乐观的成长预期。而当前板块受到看好也正是来自于技术面和基本面的双重支撑。

2018年一季度医药板块在行业基本平稳、外部支付环境良好、机构改革落地等一系列催化后迎来全面走强，机构明显加仓，但相对于历史高点仓位看，目前仍然有较大空间。