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如果看待农业银行定增融资1000亿?

2018-05-15 15:32:13  来源:机构持股常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

如果看待农业银行定增融资1000亿?

时间:2018-05-15 15:32:13  来源:机构持股常见问题解答

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如果农业银行此次定向增发成功,那将创造A股上市公司股权再融资的新纪录!此前的纪录保持者是中油资本的690亿元再融资——值得注意的是,中油资本的融资,其实大部分是发行新股份购买资产,而农业银行的融资全是现金,整整1000亿!

1000亿是个什么概念?2017年是A股IPO大爆发的一年,总计有436宗IPO,总计筹资也不过2304亿元。

同时,农业银行还是A股另一项纪录的保持者——2010年,农业银行A股募集资金685亿元,如今仍然是A股IPO募集资金额度之冠。所以,农业银行将创下A股的“募资冠军”双冠王。(IPO+股权再融资)。

先看看本次农业银行再融资的特点——国家队全部承包1000亿元的再融资。具体参与的机构如下所示,既包括中央汇金(400亿元,一直是国有大银行的大股东),也有财政部(392亿元),还有烟草系统(200亿,中维资本同属烟草系统)、国有保险公司新华保险(7.6亿)。

如果看待农业银行定增融资1000亿?

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从这样的安排不难看出,国家队包揽所有认购股份,维稳市场的意图非常明显——不在二级市场融资,可以避免对A股资金面构成冲击,这和2008年中国平安1600亿元巨额融资的手法完全不同(当然,平安属于民营企业)。

对于再融资的目的,农行的说法是为了弥补“一级资本充足率”。而截至2017年9月30日,农行集团口径资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.40%、11.23%和10.58%。而监管层对系统性重要银行(农行显然属于这一类)的三级资本要求分别是11.5%、9.5%、8.5%。目前农业银行的指标仍在这之上。

在本次融资完成后,农行这三项资本充足率指标将大幅提升。

如果看待农业银行定增融资1000亿?

介绍完农行募集资金的大致情况,其实孔方兄最想表达的,是为什么农行要搞这么大的融资?其实和国家加强金融监管,降低银行业杠杆直接相关。总结有以下几个原因,导致银行资本越来越不够用:

一是治理影子银行,导致很多银行将之前列入表外的资产转回表内,自然要增加对资本的消耗;

二是坏账总量增加,资产质量变差;

实际上,银行业已经在通过各种方式补充资本,比如发行可转债、优先股等等。对市场来说,尽管农业这次没有从二级市场抽水,但其示范效应(即更多银行可能会融资)还是可能给股市带来压力。

下面是一些银行的资本充足率情况,数据来源于财新:

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