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您的位置: 零点财经>热点专题>交通设施概念专题> 飞机关税提高对当期利润影响有限

飞机关税提高对当期利润影响有限

时间:2018-04-21 16:09:48  来源:交通设施概念专题  本篇文章有1725字,看完大约需要6分钟的时间

飞机关税提高对当期利润影响有限

时间:2018-04-21 16:09:48  来源:交通设施概念专题

 4 月 4 日,我国宣布对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14 类 106 项商品加征 25%的关税,其中包括空载重量超过 15000 公斤,但不超过 45000 公斤的飞机及其他航空器。 波音 737NG 系列在此范围内,假设未来三大航都引进该系列飞机,平均折旧期限为 20 年, 18-20 年三大航合计每年较上年新增的折旧或租赁金额为 0.77、 0.64、 0.66 亿美元, 具体到各公司,税后影响均较小。 铁路部门将进一步扩大铁路局集团公司管内部分动车票价下浮折扣,理顺各席别之间的比价,进一步完善服务措施,提升旅客旅行获得感。 我们测算,广深城际一等座上浮 30%,约可增厚广深铁路利润约 10%。

快递月度数据跟踪。 2 月,全国快递服务企业业务量完成 19.9 亿件,同比下降 15.2%;业务收入 289.4 亿元,同比下降 1%。 1-2 月,全国快递服务企业业务量累计 59.7 亿件,同比增长 31.2%;业务收入累计 786.9 亿元,同比增长30.7%。同城业务量累计 14.7 亿件,同比增长 30.2%;异地业务量累计成 43.4亿件,同比增长 30.6%; 国际/港澳台业务量累计 1.6 亿件,同比增长 60.2%。

飞机关税提高对当期利润影响有限

观点: (1) 航空运输板块: 短期来看,换季控时刻超预期,四月看票价弹性超预期。全年来看,供需改善叠加票价市场化推进,二三季度有望验证票价高弹性。中期来看,航空股盈利和估值都有上调空间。 我们继续维持 18-19年新供需格局、新竞争格局、新利润中枢的判断,继续看好航空板块大行情,建议关注中国国航东方航空南方航空吉祥航空春秋航空;(2) 2018年快递增速预期回升, 而竞争格局也出现改善,需求端淘宝件占比降至 50%,龙头公司现金流极为稳定, 快递理论估值应接近消费品估值, 看好整个快递板块,建议布局韵达股份申通快递圆通速递顺丰控股;(3)看好铁路改革,改革箭在弦上,中国铁路是中国核心资产,通过改革,业绩和估值提升空间很大, 标的:广深铁路、铁龙物流大秦铁路,(4) 上海机场免税招标窗口期,业绩弹性大。上市的枢纽机场是核心资产,供给具备天然垄断性,机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现,继续看好整个机场板块的业绩稳定增长和估值修复空间。

投资标的: 中国国航、上海机场、韵达股份、 广深铁路、 申通快递


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