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美国征税对电子行业的影响

时间:2018-03-27 14:47:08  来源:集成电路概念专题  本篇文章有6099字,看完大约需要20分钟的时间

美国征税对电子行业的影响

时间:2018-03-27 14:47:08  来源:集成电路概念专题

由于对特朗普贸易政策引发对中美“贸易战”的担忧,中美欧日等全球主要股市在周五出现了大幅下跌。贸易保护主义的大幕已经被美国拉开,短期难以轻易落下,“贸易战”作为一个影响市场风险情绪的因素将继续存在。此次“贸易战”,美国征税的原因是什么?对电子行业会造成哪些影响?我们又该如何应对?

美国征税对电子行业的影响

战略防守对整个出口的影响是有限的。我们认为实际上特朗普征税的行为属于战略防守。从整个趋势来看,是一定程度上关闭了美国的一些中高端的出口市场,更多的也是一个政治姿态,结合特朗普之前的相关的政策行为,从相关的征税到后来对相关的盟国进行豁免,所以整体上我们认为战略防守对整个出口的影响是有限的。

自主创新链条不构成实质性困难。国内不管是半导体还是通信,都是未来有机会创新的大的行业,目前需要的自主创新的链条并没有给我们造成实质性的困难,所以说总体的影响我们认为是有限的,这是我们的一个核心观点。

专家观点:

第一,特朗普发动的贸易战对行业的一些影响;第二,分析一下为什么会发动这样一种贸易战;第三,我们尝试着提出一些行业应对挑战的建议。                          

贸易战,在学界、官界都讨论的沸沸扬扬,是一个非常热门的话题。大家也针对这个问题做了很好的分析和技术,让我们从很多方面能够立体的看清楚它对我们的一些影响。

跳出贸易战分析美国当局存在的问题。第一方面,经过这么多年的发展,美国一直占据在通信、电子信息行业全球产业分工链的高端环节。第二点,非常关键,美国是非常务实的国家,不会为了一个未来的市场竞争,在当前做这样大手笔的谋篇布局,一定是当前面临着非常棘手的问题。

美国持续占据全球产业分工链高端是未来的设想。从每年的关键零部件集成电路的进口量可以明显地感受到,它是全国第一大进口商品,甚至超过了石油,影响是非常大的。这些年,我们一方面低端市场在不断的升级,向高端市场迈进,另外一方面在欧美对我们技术封锁的环境下,我们通过自力更生,也在一定的领域里面开始实现了技术的赶超,实际上是对美国形成了竞争的压迫。但是,目前即使中国在向高端方面转型升级过程中做出了相关的一些突破,从现实上来讲,离美国还有一定的差距。所以,美国想继续占据全球产业分工,只是一个未来的设想。我们认为美国想占领高端,让我们继续留在低端的这个设想,对美国可能有一些战略性的影响,但不是当前特别需要解决的问题。

债务是美国当下最急需解决的问题。2016年美国联邦政府的债务是19.1万亿,GDP是18.6万亿,整个联邦政府的债务占GDP的比重是102.4%,到17年,整个联邦政府的债务已经突破20万亿了,按以万亿级别增长债务的本金,那么每年支付的利息就非常多。从当前美国联邦基金利率去看,仅仅本金在联邦政府不考虑州政府的情况下,每年至少要支出4000亿以上的利息。我们可以测算一下,中美的贸易逆差,我们国家虽然2017年是2758亿元,美国方面可能计算的口径不同是3670亿美元。即使国际收支的这种平衡被逆转,达到一个收益平衡,美国政府债务以及利息支出完全是杯水车薪。

这是当下需要解决的问题。要解决这么庞大的本金的偿还以及利息的支付,单单靠现在的一些做法是肯定不行的。

三大优势助力美国解决债务问题。我们也看到美国现在同步在走实体经济再工业化的路。实体经济真正要产生效益,至少需要5~8年,所以这个不是解决当前美国棘手问题的一个解决方案。我们考虑美国自身的现代产业机构的优势。第一是金融,包括美元,美元在全世界这个发行,以及围绕着它的强大的金融体系是美国的最大的优势;第二就是在全球产业链分工环节当中牢牢占据高端环节的高科技优势;第三是军事优势。这三个优势是美国当前解决它既解决未来这个产业分工固化在高端的一个解决方案,同时美国政府会竭力的发挥这样的优势去解决当下的问题。

金融杠杆可作为美国的重要抓手。高科技优势方面,美国所做的是打贸易战,用贸易战、知识产权的方式把高科技的优势固化起来,但这种方式获取的收益仍然比较少,因为实业赚钱少,而且周期长,只能解决一小部分问题。美元和金融就不同了,国内资本市场如果监管放松的话,一小部分本金通过资本的杠杆作用就能够获取非常大财富效应,来解决收支差异的问题。美国的优势就在于美元和金融,最可行的办法就是利用强大的金融杠杆作用,获得超额的杠杆收益来弥补政府的债务利息本金的支出。所以金融是当前美国能够解决现在当前棘手尖锐矛盾的一个重要的抓手。

金融杠杆效应受监管力度影响。如果资本项目和跨境资本的流动是有管理的,或者在资本市场上,如果监管比较严的话,那么资本的杠杆效应发挥是非常弱的,它带来的财富作用也是非常弱的。如果监管比较松的话,很多资本运作风生水起,能够获得巨大的收益。美国恰恰希望当前能够利用这样一个优势,来获取巨大收益,去弥补火烧眉毛的问题。

美国实施以贸易战为幌子的综合性措施。军事作为高科技、美元两个手段的重要背景,贸易战的开打前还有相关的一些步骤,我们可能没有关注到。第一个是22号美国加息,作用在于现在我们把中美之间的利差不断的减少,因为我们有国内经济结构转型调整的需要、房地产作为支柱产业转型的时空支撑需要不能随便加息。那么美国在不断加息过程中,全球的息差会减少,引起资本流动,好在我们的资本有管制,流动也是受管制的。如果没有管制,那么接下来我们会面临巨大的贬值挑战,这也会对整个经济产生巨大的影响。第二点,美国的军事手段,比如说刚刚签订的台湾旅行法。所以结合起来看,美国是在用一个综合性、立体的以贸易战为幌子,夹杂着加息、加大政治、军事手段的一个立体的措施来向我们提出谈判。

行业经营既要有贸易应对手段又要有战略眼光。美国签署贸易战的备忘录之前,特朗普在白宫的发言原文里面明确清晰的可以看到,他把贸易战做为一个谈判筹码,和我们中国做一个比较大型的谈判。一方面要解决它长远的牢牢占据产业高端的需求,同时联邦政府债务达到20万亿级别的一个规模方面的一些考虑。从这个角度看,我们不能把特朗普现在的这一系列行为解读为一个简单的贸易摩擦,而是美国和中国由过去的战略合作开始走向战略冲突的一个阶段。这个阶段的特点就是整个贸易的环境不确定性非常高,相互的这种贸易的掣肘也会非常之高。所以这样的形势下,在整个行业里面做经营,不能只做一些简单的贸易方面的应对的手段,还要有战略的眼光。

三个方面分析贸易战对我们的影响。首先是贸易战本身会带来相关的关税和非关税的壁垒。我们梳理过去整个中国或者说发展中国家和发达国家之间的一些贸易摩擦的情况,发现实际上发达国家对发展中国家的贸易的设限,无论他是关税措施、非关税措施还是其他措施,都是一以贯之的。他希望通过设限的方式来进行贸易谈判,在其他领域获得相关的一些好处或者支撑。第一方面可能会面临着关税的提高,这显然会增加我们的这个成本,降低产品的国际竞争力;第二方面相关关税和非关税的措施,比如说反倾销,反补贴,保障措施等。所以它是一个综合性的影响,会比较大幅的提高我们这个行业的成本。第三方面,伴随这种利差的缩小,国内加息非常谨慎,我们在贸易方面要控制一下汇率变动的风险。

企业政府相联合、重视人才、技术积累等措施应对贸易战。第一,我们业内的人士在建立一个预期,这个事情不是一个简单的贸易摩擦,它直接是两个协议之间的碰撞,所以决心是非常大、手段非常广、时间周期可能比较长,来指导自己下一步的投资和业务发展的行动。

第二,从近期来看,整个面向美国欧洲市场要加强一些抱团,特别是像知识产权方面的因素,这一方面的工作要抓紧强大起来,而且要和政府部门商务相结合,各自承担各自的作用、费用,共同应对这个挑战。

第三,近期,对于行业的人来讲,行业的企业要积累知识性、技术性的人才,做好市场的选择,细分市场的挖掘,市场战略体系的优化调整,必须要扩大眼界,从单独国际贸易中跳出来,在国际政治金融这个方面,综合判断来指导整个市场的选择和布局,这需要强大的知识支撑,并且做好相关人员的培训。贸易壁垒可能导致产品成本比较大,但是它会倒逼我们国家的产业转型、技术创新。所以我们要积累相关的一些技术,将来去应对贸易壁垒。最后,我觉得这不是一个行业行为,也不是一个企业行为,它一定是个国家行为,所以这个方面整个行业一定要寻求国家综合方面的支撑,才能度过整个难关。

中国贸易出口量的数据补充。我们目前和美国之间的贸易出口量从12年到16年整个占香港美国欧盟日本韩国这个地区或者国家,我们战略组成大概70%以上,我们整个比重在不断下降,这五个地区或者国家占了近70%的出口,还有很多是占了30%,比如说一带一路国家里面的一些国家。所以这是它的上升趋势,我们完全可以多挖掘这些国家工业化的需求,把我们相关的产品通过国际贸易方式或者通过投资转移的方式去开拓。虽然这些国家市场容量目前还比较小,但是随着不断的开发,会不断的扩大,这是一个逐步优化的过程。美国这个单一市场来讲,这些年我们出口的比重在上升,比如说从13年的17%,到了16年将近20%,如果美国强烈实施贸易制裁的话,那么比较短期内行业里面可能会面临一个比较艰难的过程。

2、半导体行业专家观点:

目前来看,美国提出了要对中国发起贸易战,当然他准备的时间比较长了,其实特朗普上台以后一直在调整这种关系,中国政府也有一些相应的对策,从对半导体行业来说,我觉得针对的方向主要是中国制造2025发展的先进的产业,像半导体芯片行业可能是首当其冲的。

自主创新发展芯片产业。现在评价影响有多大,可能还不太清楚,还要看他下一步的一些动作,但是它反映了整个中国发展芯片产业的必要性和和重要性。新兴产业发展过程中我们还是要立足于自主创新。一方面在国内非常地支持中国芯片产业的发展,另一方面也是要加快整个产业的升级,上下游产业包括省级产业,如发展自己的大飞机、新能源汽车等。

我们有条件应对挑战。从士兰微电子20年发展的经验来看,像这种贸易战也并不是特别可怕,因为很多技术的进步,来自于市场的需求,中国现在已经形成一个庞大的市场,我们也掌握了一定的技术,技术体系也在逐步的完善的过程中,所以我觉得现在我们有比以往更多的资源,无论在政策层面、资本层面还是外汇储备方面,我们都有更好的条件去应对这些挑战。

企业抓住机遇保持信心应对未来的问题。一方面我们要积极评估整个贸易战未来对整个上下游带来多大的影响,积极做好应对。另一个方面这是一个重要的一个机遇,会加速新兴产业在未来十年的发展。士兰微一直坚持走发展一体的模式,我们从五寸六寸这样的芯片制造能力,一步步走来,到现在已经有拥有八寸了,我们奋力去追赶国际上比较先进的IDM企业,这对紧跟整个半导体技术在下游市场的一种应用有非常积极的意义的。当然我们在这个追赶这个方面也得到了国家和地方政府的大力扶持,所以从中美贸易战的角度来看,作为企业来说要有信心,要按照自己的规划一步一步来实现,当然我们要及时的去应对好可能会出现的一些问题。

加大技术投入快速推进芯片国产化。目前中国也有很多自身的发展过程中的一些问题,所以国家也在打三大攻坚战,比如防范金融风险、扶贫、大气环境的治理等,也在积极地调整产业结构,所以说在发展过程中如何保持企业稳步发展也非常重要。士兰微在芯片领域持续投入,未来持续还会加大在设计方面的投入。我们需要去研究市场,现在市场上出现了很多新的技术的融合,需要芯片技术的提升,这方面要做更多的工作,然后瞄准下游各种新兴的应用场景,加大系统级芯片的开发,配合芯片制造商的各种特色工艺和制造的能力,来快速的推进我们国家的整个芯片国产化。

关注半导体产业时,要关注整个产业链。其实现在中国芯片产业链处于比较快速的发展阶段,另一方面整个产业链还是相对薄弱的,竞争优势并不突出。比如说国家大基金成立以后,在先进的芯片制造业、特色芯片制造业和封装行业方面都做了很多的投入,但是大硅片方面还没有完全突破,包括半导体的装备方面还受制于人。当然我们也有一些进步的地方,所以半导体整个产业链要发挥一个合力,还需要比较长的时间。士兰微作为一个国内的特色工艺方面的代表,积极的跟国内的厂商进行合作,促进芯片产业链在国内逐渐形成闭环。从长远来看这也是必须的。

 

提问环节:

Q:中美此次“贸易战”对整个半导体产业链来说,哪个环节受的影响会更大一些,我们应该怎么应对?

A:现在主要针对下游的一些产品,比如说大飞机、高铁、装备等等,半导体还是一个基础的元器件,但是也有专家已经提到了,我们还得提防。美国在半导体总体上以知识产权为由提出来的贸易战,是有深刻背景的,目的是要防止中国的半导体技术等先进产业快速发展。在未来肯定会有很多的动作,现在还不明朗。但是要把困难想足,比如现在中国半导体整个产业链上总体还不够完整,这两年芯片产业确实有发展,封装做的也不错,我们有相当多的设计力量,也打入了全球的前十位,但是整体上来讲,我们在个别环节上做的还可以,但是整个产业链还是相对薄弱的。

     继续做好代工模式积极发展各地制造业模式。目前的现状与中国过去代工的模式有一定的关系,因为中国在半导体发展的过程中学台湾企业的垂直分工的模式,优势在于,在整个产业快速放大的时候,能够迅速降低成本,但是如果整个产业发生变化,更多的差异化需求,需要各种技术进行相互融合,这种模式会处于劣势,在中国这种代工模式还要继续做好,但另一个方面我们还是要去发展各地制造业的模式,这些制造业模式可以打通整个产业链,壮大我们国家的自主知识产权。

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