一、红利股票
红利股票是以股东赠送的形式发放股利的股票。其实质是将公司盈余公积金资本化，股东对公司股份的占有比例并未因此而发生变化。红利股票亦称 “分红股”，公司将保留盈余或利润予以资本化所发行的新股份，通常这种红利股是按各股东持股数的多寡，按照一定的比率而免费分配给各股东持有。红利股的股票可以是本公司新发行的股票，也可以是该公司所拥有的另一公司 (通常是附属公司) 的股票。红利股并不增加股东在公司的权益，它只是改变公司的资本结构，因公司将盈利以股票形式发放后，股本账上的增加额与收益账上的减少额是相等的。对于股东来说，手持股票虽然增加了，但每股的账面价值则是下降了，而且一般来说市场价值也下降了。
二、发放方式
送红股是上市公司按比例无偿向股民赠送一定数额的股票。沪深两市送红股程序大体相仿：上证中央登记结算公司和深圳证券登记公司在股权登记日闭市后，向券商传送投资者送股明细数据库，该数据库中包括流通股的送股和非流通股（职工股、转配股）的送股。券商据此数据直接将红股数划至股民帐上。根据规定，沪市所送红股在股权登记日后的第一个交易日———除权日即可上市流通；深市所送红股在股权登记日后第三个交易日上市。上市公司一般在公布股权登记日时，会同时刊出红股上市流通日期，股民亦可留意上市公司的公告。
由于转配股目前暂不流通，很多股民担心其红股红利能否按时领取。其实，股民的转配股已由证券登记公司登记在帐，其红股、红利同流通股一样全部由券商直接划入股民帐户。股民就可以按时到券商处打印对帐单，查看自己享有的红股、红利是否到帐。
采用送红股的形式发放红利股票实际上是将应分给股东的现金留在企业作为发展再生产之用，它与股份公司暂不分红派息没有太大的区别。股票红利使股东手中的股票在名义上增加了，但与此同时公司的注册资本增大了，股票的净资产含量减少了。但实际上股东手中股票的总资产含量没什么变化
财产股利是上市公司用现金以外的其他资产向股东分派的股息和红利。它可以是上市公司持有的其他公司的有价证券，也可以是实物。负债股利是上市公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股利分派给股东。这些债券或应付票据既是公司支付的股利，又确定了股东对上市公司享有的独立债权。现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息红利，也是最普通最常见的股利形式，如每股派息多少元，就是现金股利。股票股利是上市公司用股票的形式向股东分派的股利，也就是通常所说的送红股。
采用送红股的形式发放股息红利实际上是将应分给股东的现金留在企业作为发展再生产之用，它与股份公司暂不分红派息没有太大的区别。股票红利使股东手中的股票在名义上增加了，但与此同时公司的注册资本增大了，股票的净资产含量减少了。但实际上股东手中股票的总资产含量没什么变化。
三、成长性
M－M模型只是提出红利股票水平不影响企业股票的市价， 它关于公司以大量纯利分红并同时增发股票筹资和适量分红以增加企业营运资金这两种选择的等价性其实隐含了如下论断： 1、即企业股票市价主要地取决于公司的稳定发展和其实际业绩，这是股份制企业能够实现经营层和所有层深度分离的基础之一。既然公司的未来折现值影响着公司股票的市价，则显然企业以未分配盈余进行的投资活动的净折现值不能为负，投资必须形成有效的资产增量。2、CLIENTELE效应是一个实证经验结论，它有力地支持了M－M模型稳定分红政策的结果。我们关心的是股份制是否会使管理层面对这样的目标冲突：要么选择高红利为手段满足所有者的短期外部约束；要么以高盈余为手段促使资产增值，实现企业发展。或者说，所有者层面较之管理者层面往往是更为短视的。如果存在目标冲突，则企业行为就难以遵从M－M模型的结论，如果冲突可以避免，则稳定分红政策才是可行的。3、中国上市公司应该采取如下的分红政策，即根据自身的历史业绩和发展规划，明确宣布将其分红派息定位在可持续的、年度稳定递增的水平上，并在稳健渐进分红政策的同时强调公司的成长性预期。
在中国股市的分析中，注意到公司业绩对股票市价的影响比分红对其的影响大得多，并且分红和股市价格波动具有高度的不可比拟性。我们可以对上海股票市场的年收益进行初步分析，表明分红水平和股市投资者利润来源的高度不相关性。唯一的例外是目前的封闭基金，投资者对投资于基金的收益主要来源于基金的分红而不是基金价格波动，但这不影响到作出上市公司分红和投资者利润来源几乎不相关结论的基本正确。因为根据CLIENTELE效应，选择基金的投资者多为中小投资者，和机构投资者相比，难以构成股市的稳定力量并通常对高分红抱有期望。而规范的股市中始终是以机构投资者为主角。
高市价增长和低分红增长使得上市公司避免了外部善意或恶意并购的危险性， 从而有助于上市公司的平稳发展和取得更高的利润率。以稳定分红为基础、以追求公司长期发展为目标是有利投资者利益的，过度分红和飘忽不定的分红政策于企业、于投资者、于股市的规范发展是不利的。换言之，上市公司取得股票上市的根本目的在于促使企业具有高度的成长性而不仅仅是筹资，因此采取长期稳定的分红政策不仅符合所有者和经营者的利益，也会有助于不同业绩的股票拉开差价，以及对分红要求各有不同的开放型基金、保险基金和社会保障基金的入市。应该看到，只要股票分红可以满足机构投资者固定的现金流支出（例如保险基金的年赔付支出，养老基金的年金支出），并保持公司本身成长的稳定性，那么就足够吸引稳健的机构投资者；低分红更可以满足高收入阶层和战略投资者将持有股票作为较佳的避税（Tax Shelter）工具来使用的积极性。故稳定渐进的分红政策可以有效地抑制投机并加速中国证券市场主体行为的规范化。
