个人黄金投资市场前景
黄金市场作为继股票、期货、债券和外汇市场之后的第五大金融投资市场，近年来日益为人们所关注。上海黄金交易所的成立，标志着我国黄金交易市场化的开始。但上海黄金交易所实行的会员制，只能满足部分机构投资人的投资需求，个人投资黄金的渠道仍不通畅。与此同时，中行和交行相继推出了黄金交易业务，引得众多个人投资者纷纷参与。事实上，个人黄金市场的建立，不仅能够满足普通居民对资产增值保值的需求，而且有助于商业银行业务的发展和国家金融政策的实施，其意义非同一般。从理财观念上看，我国老百姓多属于风险厌恶型，因此历来就有“藏金保值”的传统。个人黄金市场的建立，恰恰可以满足居民对资产保值的需求。股票、债券、期货和外汇市场由于市场风险较大，常令普通投资人退避三舍。而黄金具有投资价值稳定的特点，正好可以满足风险厌恶型投资者的需求。此外，黄金的价格具有与证券、期货和外汇市场价格负相关的特点，因而是构建投资组合的理想要素。
那么，国内个人黄金投资的潜力有多大呢？央行统计数据显示，至2004年1季度末，居民储蓄余额已达1187万亿元人民币。而有关部门的市场调查表明，目前国内居民中有意参与黄金投资的约占被调查总人数的20%左右，他们愿意将10%至30%的个人金融资产投入到黄金市场中。
国内个人黄金投资何以有如此魅力？不难看出，与其他投资品种相比，其一，国内黄金交易价格的变动基本上与国际市场同步，这意味着市场的稳定性更强；其二，与股票、债券、期货等交易品种相比，黄金交易价格具有长期稳定的特点，为稳健型和保值型投资者提供了较好的投资机会；其三，交易起点低，以10克的起点交易量和目前每克100元的市价计算，投资者只需100多元钱便可参与操作；其四，如果从较长的趋势看，金价有进一步上涨的可能性。因为美元正逐渐丧失其世界货币的地位，而在没有明显的替代货币的情况下，会有越来越多的中央银行与投资者再度将黄金作为重要的储值工具。
事实上，黄金市场个人黄金投资正在渐渐受到各方面的重视。今年5月，中行上海分行宣布将其经营的“黄金宝”的佣金由原来的双边15元/克降到1元/克。这意味着投资者的直接交易成本减少了1/3。同时，中行还表示要将“黄金宝”的交易时间延长到全天候。
2004年6月25日，招商银行推出实物金条买卖（一种品牌为“高塞尔金”的纯投资型金条）。高塞尔金条与贺岁金条的最大不同是，它不具收藏价值，而是专作投资之用，主要用于资产保值，对象为个人投资者，这也是国内商业银行首次涉足实物金条买卖。
6月28日，上海黄金交易所首次推出50克小金条，现在交易对象虽限于其在国内的100多家会员单位，但意在吸引部分小规模的黄金投资机构。
这一切都说明，面向个人投资者的实物金、纸黄金等交易品种将争相出台。虽然在国内黄金市场已开始出现活跃现象，但与发达国家相比，个人黄金投资渠道仍显不够畅通。其直接原因是国内黄金交易市场仍属于政策管制的真空。
以招行推出实物“高塞尔”为例，与高塞尔公司的合作很大一部分原因是高塞尔方面主动承担了黄金交易可能出现的风险。根据现有政策，国内金融机构缺乏境外交割黄金的期货对冲机制，还没有建立起完善的抗风险体系。这意味国内金价一旦出现大幅波动，银行将可能承受意想不到的风险。
目前，我国黄金消费主要是储备和工业用途，如首饰、电子、铸币、医学工业等。《黄金年鉴2004》（中文版）上的数字表明，从1994年到2003年的10年间，我国首饰用金消费量一直保持在世界前三位，我国的黄金消费总量一直在210吨左右徘徊，其中2003年黄金需求量为207.6吨，比上年上升18%，其中首饰用金消费量仅比上年上升07%，这表明，真正作为投资工具的只是很少一部分。我国刚刚放开的黄金市场，还远未发挥出潜力。其主要原因在于，目前国家有关部门还未正式出台黄金的交易规则，开通的黄金市场只是零售市场和有限制的交易市场。
如何充分吸引资本、优化资源配置，是繁荣黄金投资市场的关键。建立一个能够满足不断增长的投资需求的黄金市场是当务之急。只有这样，黄金市场才能在我国金融市场体系中发挥应有作用，而个人黄金市场一定会兴旺发达起来。
一、实物金条买卖
2004年，一种名为高塞尔金条纯投资型金条面市，为个人买卖黄金开拓了新渠道。
高塞尔金条的计量单位没有采用中国通用的“克”，而是国际黄金交易中通用的计量单位—盎司（1盎司=31.1035克）。高塞尔金条有2盎司、5盎司、10盎司三种规格，含金量均为999%高塞尔金条的定价方式以国际权威黄金市场伦敦贵金属市场的黄金报价为基准，参考上海黄金交易所当天最新价，并每盎司加109元人民币的加工费形成。
投资者到银行买入金条时，需要先报出买入数量清单，银行买卖员会输入购买者买入数量指令及当时高塞尔标准金条卖价+￥109元/盎司，然后购买者交款购买，银行打印购买成交确认单据，双方验货确认后，购买者就可以领取高塞尔标准金条了。在卖金条时，持有高塞尔金条者要向银行报出卖出数量清单，银行验货确认，银行买卖员输入卖者卖出金条数量指令及当时高塞尔标准金条买价+￥62元/盎司，并打印回购成交确认单据，最后买卖员将回购款交予卖者并签字确认。值得注意的是，回购时客户必须出示高塞尔标准金条专卖店购买成交确认单，保留高塞尔金条原包装，同时金条规格、标示、外观必须完好无损，符合髙塞尔标准金条防伪标志，银行才能够进行回购。投资黄金无非是在金价下跌时买入，等金价抬高后卖出，从中赚取差价。卖出金条时，银行将按照高塞尔标准金条买价每盎司加6元回收金条。也就是说，投资者至少要等到每盎司金价上涨47元（109-62）以上时卖出才可能赢利。国内金价有时略高于国际市场价格，有时略低，但整体走势与国际金价相同，投资者投资黄金要看长期的走势。
二、熊猫金币投资
今年我国发行27.5万盎司的金币，其中熊猫普制金币的发行量将达到22万盎司。熊猫普制金币即将在上海黄金交易所挂牌上市，熊猫金币有望成为我国首个面对个人投资者的交易品种
1.普制金币是一种传统的投资工具
普制金币的概念是南非矿业协会于20世纪60年代首先提出三来的。1978年4月1目，国际货币基金组织完成了黄金非货币化的法律手续后，普制金币便成为世界黄金非货币化之后，专门用于黄金投资的法定货币。目前世界上常见的投资金币主要有10种，如南非福格林金币、加拿大枫叶金币、墨西哥自由金币、英国不列颠金币、美国鹰洋金币、奥地利克罗纳金币、哥伦比亚金比索金币、澳大利亚袋鼠鸿运金币、新加坡狮子金币等。普制金币与纪念金币、金条、金砖有着明显的区别；一是普制金币大多采用一个国家具有突出意义的图案，如美国的鹰洋金币、澳大利亚的袋鼠金币、加拿大的枫叶金币、我国的熊猫金币等，并且图案是固定的，只是每年更换一次年号。二是普制金币规格简单，一般包括1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司、1/20盎司、1/25盎司等几种规格，含金量十分明确，其价值也十分易于计算。三是普制金币具有国家规定的标准技术规格，且有中央银行或国家的法规作保证，十分方便回购或交易。四是普制金币的售价只是在含金量基础上加较低的利润，易于投资和收售。五是对普制金币进行挂牌销售和回收，是国际通行的惯例，为的是突出它的投资性。
2.熊猫金币时来运转
我国自1982年开始发行普制熊猫金币，到目前为止大约已发行了250万盎司。由于熊猫金币铸造工艺十分精湛，画面上的大熊猫憨态可掬、栩栩如生，黄金成分标准，成色高达99.99%，因而受到了国内外钱币界的一致好评，其中不少品种曾先后获得国际钱币界的多种奖项。熊猫金币虽然在国际钱币界具有很高的声誉，但在国内市场却并不风光。这是因为我国自50年代以来，对黄金一直实行的是统购统配政策，直到200年10月30日前，黄金市场一直没有开放，国内金价与国际金价没有接轨。加之熊猫金币发行机构对熊猫金币实行只售不收的政策，熊猫金币在发行量上又没有明显的限制，使得熊猫金币的投资、收藏活动受到很大压抑，从而造成熊猫金币的市场价格一直处于低迷状态。在相当长的一段时间内，熊猫金币的价格甚至低于金饰品的零售价。
随着我国黄金市场的开放，熊猫金币也将成为真正意义上的投资货币。为了适应黄金市场开放的需要，2001年3月，中国金币总公司首次发布了熊猫金币国内统一零售价和经销商名录等信息，提高了熊猫金币发行的透明度，并且为挂牌销售和回购做了一系列准备。原来在黄金价格处于低位时购进的熊猫金币，旦开办挂牌回购业务，持有金币的投资者将获得可观的收益，些精明的投资者已经发现了这是一个具有很大潜力的投资领域。
