黄金市场的结构
由于黄金市场交易标的物具有一般商品和信用工具两种形态，黄金市场是一个金融性主导的市场，所以黄金市场的结构与一般商品市场不同，与完全的金融市场也不同，具有自身的特点。
一、现货交易为基础
它是一个以黄金现货交易为基础的市场，一些黄金金融交易工具必须以黄金现货市场为基础才能使用，如黄金提前销售、黄金抵押贷款、黄金对冲保值等。因此黄金现货市场是整个黄金市场结构的基础部分，黄金现货市场表现出了更多的黄金商品属性，是商品黄金市场的重要组成部分。
二、金融性品种交易是主流
黄金市场以现货交易为基础，但占主导地位和交易主流的是黄金金融衍生品种，是一个金融性主导的市场。目前黄金现货交易所占份额不足3%，百分之九十以上的是金融衍生品交易，黄金的货币功能在弱化。由于黄金交易工具的创新极大地扩大了黄金信用工具的使用范围和规模，金融性交易成为黄金市场交易的主体。这是与一般性商品市场最大的不同。
三、做市商主导市场
与黄金市场以金融属性主导相适应的是，市场交易主体不仅需要以交换为目的而人市的黄金供应商和黄金采购商，而且还需要并不以买卖黄金为目的，而以盈利为目的的黄金投资者。目前国际黄金市场的投资者角色主要是由商业银行和投资基金担任的。商业银行在黄金市场交易中具有举足轻重的作用。一个黄金市场的发展规模主要取决于商业银行进入和活跃的程度。而黄金供需双方则处于相对次要的地位。
这就是著名的国际黄金市场往往不设在黄金的主产地和主要消费地，而设在金融经济中心地区的原因。各地的现货黄金交易规模远远比不上黄金期货交易，其原因也在于黄金期货市场的金融属性较现货市场强得多，投资者的进入程度深得多。即使在商品属性很强的黄金现货市场也需要以商业银行为核心会员。由黄金生产商和黄金饰品商等实际供求者为主组成的交易所，不能产生足够的市场流动性，市场基本功能不能体现，实际供求者也不能通过低成本实现自己的买卖目的。所以“黄金交易”不仅需要以银行为核心会员，还需要“做市商”（ Market- maker）“做市商”在市场中坐庄，既当买家，也当卖家。“做市商”要承担市场风险，需要有强大的经济实力，所以一般都是由大商业银行担当。如伦敦黄金市场中以银行为背景的五大黄金商和苏黎士黄金市场中的瑞士三大银行。
四、场内交易体系与场外交易体系并存
由于银行业在黄金市场中扮演的角色十分活跃，金融黄金交易工具的不断创新，不但扩大了场内交易规模，发展了黄金交易市场的形态和交易品种，而且也形成了一个银行间进行市场交易及以银行间市场为核心的银行柜台交易市场。这个以银行为运行核心的黄金交易体系的交易量甚至已超过了黄金市场的交易量。所以在国际黄金市场体系中，除存在一个规范化的市场内交易体系外，还存在一个以银行交易和银行柜台交易为核心的场外交易体系。
为什么黄金的最终消费者大多要进人以黄金银行为中心的场外柜台交易市场呢？这是因为这一市场与场内交易相比对黄金生产者和消费者更有利。
1.消费者可以获得比市场内交易期限更长的保值交易，可长达13年，与矿山寿命相当。
2.场外交易比场内交易更灵活，可“量体裁衣”，消费者可有针对性地进行合约设计，场外交易并可满足特别要求。
3.场外交易的成交过程和数量可以保密，避免对市场产生不利的影响。
五、银行间和银行柜台交易是主流
国际黄金交易与外汇交易一样，以银行间市场交易及以银行间市场为核心运转的柜台交易为主流。集中于市场的交易（包括期货交易）只占整个交易量的很少一部分。黄金定价也主要是通过银行间市场实现的，银行间市场与集中的市场互动，但以银行间市场为相对主动方。套期保值交易，基本上是围绕着银行间远期交易市场而不是期货市场进行的。相比起来，其他物资性商品无法创造出这样一个核心交易者间的远期交易市场。
因此在黄金市场中黄金银行是非常重要的角色，黄金银行一方面与黄金的生产者和加工需求者形成了以黄金为标的物的黄金信贷关系，另一方面成了专门为黄金开放和消费提供资金支持的战略伙伴，使黄金的销售与黄金企业的融资融为一体。现在国际黄金银行可以为黄金矿山提供从矿山开发的资金筹集到矿山产品销售的全过程服务。
六、全球性不间断的交易
黄金市场是一个真正意义上的全球性市场。全球金价主要在伦敦和纽约形成，全球各主要黄金市场已形成了一个24小时不间断的交易网络（见图1）。没有一个金商或国家可以左右市场需求和价格，黄金的消费者是高度分散的。由于黄金是不可消失的，从古到今人类生产的黄金90%仍存留在世。所以黄金市场的供应量，不仅受当年矿产金的影响，更大的因素是要受黄金存量流动性的影响。生产成本对金价的影响力很小，而人类经济政治的总形势及文化因素对金价的影响程度更大。因此每个国家的黄金市场很难封闭运行，必须与国际市场接轨，黄金市场的开放是大势所趋。
图1全球“日不落”交易网示意图
