黄金投资的价格技术性分析
如上所述，黄金价格的基本性分析是一种本质性的分析方法，但是影响黄金价格的基本性因素却很多，这样，要对黄金价格进行基本性分析，需要搜集多方面的信息。这对大多数投资者来讲，是一件非常辛苦的工作，而且有时难以做到。于是，很多投资者利用已有的黄金市场价格信息和交易信息，如交易量、空盘量等，并借助相关的图表、曲线和统计分析工具，对黄金价格的走势作出判断。这种分析方法，就是我们所说的黄金价格的技术性分析方法。由于这种分析方法，是利用已有的价格信息和交易信息进行分析判断，很显然，它是以“历史会重演”为假定条件的分析方法，因此，人们般把这种技术性的分枥方法，称之为非本质性的分析方法。虽然它是一种非本质性的分析方法，但是在实际运用当中投资者运用得却比较多，因此，这种非本质性的分析方法也就成了一种重要的分析手段。
技术性的分析方法实在太多，而且还在不断地产生，这里对在实践当中运用得比较多的几种技术性分析方法加以适当的介绍。下面首先对技术性分析的最基本部分——趋势分析加以介绍。
1.趋势分析
技术性分析方法认为，价格变化总是有潜在趋势的，并且技术图形上的各种买进、卖出和观望信号就存在于趋势之中。因此，投资者要进行技术性分析，首先必须学会寻找技术性图形中的价格变动的趋势。所谓趋势，就是说明市场行情是处于“利多”、“利空”还是处于“中性”的一种变动态势。“利多”的趋势存在于价格上升的行情之中，因此，一般将“利多”的趋势又称之为“上升”的趋势；“利空”的趋势存在于价格下跌的行情之中，因此，人们一般将“利空”的趋势乂称之为“下降”的趋势；“中性”的趋势存在于价格盘整的行情之中，因此，人们一般将“中性”的趋势又称之为“盘整”的趋势。
在技术图形上，上升的趋势用上升的趋势线来表示，下降的趋势用下降的趋势线来表示，而盘整的趋势则用一个区域来表示，这个区域称之为盘整的区域或相峙的区域。
（1）上升趋势的构成。上升的趋势是由一系列连续的愈来愈高的顶点（ Peaks）与一系列连续的愈来愈高的谷（ Toughs）所构成的图形。进一步讲，它是由一系列连续的愈来愈高的高价（ Higher Highs）与一系列连续的愈来愈高的低价（ Higher Lows）结合起来所构成的图形。具体如图10-4所示。
图10-4上升（利多）趋势
（2）下降趋势的构成。下降趋势是由一系列连续的愈来意低的谷与系列连续的愈来愈低的顶点所结合而成的图形。进一步讲，它是由一系列连续的愈来愈低的低价（ Lower Lows）系列连续的愈来愈低的高价（ Lower Highs）所结合起来而构成的图形。具体如图10-5所示。
图10-5下降（利空）趋势
（3）盘整趋势的构成。盘整趋势是指在某一相对稳定的区域内，处于盘整状态，多空双方力量相当，相持不下。如图10-6所示。
图10-6盘整趋势
从上面三种趋势图形来看，“趋势”是否存在，可以由市场价格变动的顶点与低谷的位置观察而得知。其中上升趋势图显示出来的顶点与谷底均愈来愈高；下降趋势图显示出来的顶点与谷底均愈来愈低，而盘整趋势图显示出来的高点与低点相差很小。
在趋势分析中，另外一个很重要的参考依据是轨道和轨道趋势线。在价格上升或下降的过程中，如果价格总是在一个狭窄的带状区内进行波动，则这一带状区域就称之为轨道，而平行于趋势线的直线称之为轨道线在“利多”市场中，轨道线是渐趋上扬的；而在“利空”市场中，轨道线则是渐趋下跌的。之所以如此，是因为：在“利多”市场中，利多的轨道线是由一系列连续的愈来愈高之顶连接起来的直线；而在“利空”市场中，利空的轨道线是由一系列连续的愈来愈低之谷连接起来的直线。如图10-7和图10-8所示
图10-7利多之轨道线
图10-8利空之轨道线
对投资者来说，确认趋势线与轨道线非常有用，因为它们可以指示投资者应在何处买进与卖出，从而获取投资利润。例如，在上升趋势中，投资者应以多头立场入市，在谷底处买入，在顶点处卖出进行对冲获利；反之，在下跌趋势中，投资者应以空头立场入市，在顶点处卖出，在谷底处买入进行对冲可获利。
通过对趋势分析的介绍可以看出，投资者在趋势线与轨道线清楚明了之后入市进行交易，可以获得一定的投资利润，但往往可能错过最好的买人和卖出时机。因此，投资者分析市场趋势，一定要抓住机会，机智果断地采取交易行为。当然，在没有任何趋势存在的情况下，也不要轻举妄动。
2.条状图分析法
条状图分析法是最简单和最常用的技术图表分析法。制作条状图时，应按时间顺序把交易品种的市场价格画在图表纸上。图表纸的纵轴表示价格的高低；横轴表示时间，时间单位可以是天、周、月、季、年等。每个单位时间内的收市价、最高价、最低价均在一条垂直线上表示。其中顶端为最高价，低端为最低价，垂直线右侧画的一水平横线表示收市价。图表纸的下部，画出对应的垂直线，其长短则表示此单位时间内成交量的多少。每周、每月甚至每年的价格变化情况，都可根据同样的图形绘出，以此进行较长时期的价格走势分析。图10-9是10月3~7日成交的次年2月黄金期货价格的变化图。
图10-9黄金价格条状
由图10-9可知：10月3日的最高价为每盎司376美元，最低价为每盎司366美元，收市价为每盎司370美元，当天成交量为15万张合约日的最高价为每盎司371美元，最低价为每盎司362美元，收市价为每盎司370美元，当天成交量为10万张合约。
运用条状图分析黄金价格变化的关键是分析黄金价格的走向，因为条状图只是记录交易品种价格变化的连续图形，本身并未指出价格的走势，因此，投资者运用条状图分析黄金价格的走势，还必须结合趋势分析工具进行相应的分析。
条状图中的上升趋势与下降趋势，如图10-10和图10-11所示。
图10-10条状图中的上升趋势
图10-11条状图中的下降趋势
分析出黄金价格走势之后，投资者就应采取相应的投资行为。如在上升趋势中，出现了新的低点（如图10-10中的B点）且交易活跃时，投资者此时可以做多，买进黄金或黄金期货合约；而后当新的高点（如图10-10中的C′点）出现且交易活跃时，投资者就可以卖出黄金或黄金期货合约进行对冲获利。而在下跌趋势中，出现了新的高点（如图10-11中的B点）月交易活跃时，投资者此时可以做空，卖出黄金或黄金期货合约；而后当新的低点（如图10-11中的B'点）出现且交易活跃时，投资者就可以买进黄金或黄金期货合约进行对冲获利。
3.K线图分析法
K线图，又称烛状图，是最常用的技术图形。制作K线图时，也应按时间顺序把交易品种的市场价格画在图表纸上。图表纸的纵轴表示价格的高低；横轴表示时间，时间单位可以是天、周、月、季、年等。因此，它与条状图非常相似。在K线图上，除了要将条状图上所表示的最高价、最低价和收盘价表示出来以外，还要多标示一个开盘价。在K线图上，上下两头的细线分别称为上影线和下影线，表示单位时间内的最高价与最低价，中间粗的部分称为实体，表示单位时间内的开盘价与收盘价。如果单位时间内的开盘价比收盘价高，表示价格走势向下，一般用蓝色或黑色表示；如果单位时间内的开盘价比收盘价低，表示价格走势向上，一般用红色或中空表示。具体图形如图10-12所示。
图10-12K线图
K线图分析法是一种非常有用的分析方法，投资者结合趋势分析工具还可以将其分为涨势K线图、跌势K线图和盘局K线图三种情况来进行具体分析。
4.移动平均图分析法
移动平均图分析法是根据价格的移动平均值制作出移动平均图再结合趋势分析工具进行价格分析的一种技术分析方法。因此，投资者要进行移动平均图分析，首先要计算价格的移动平均值。计算价格的移动平均值的方法有多种，主要有简单或算术移动平均法、几何移动平均法、加权或线性加权移动平均法、指数形态移动平均法等。之所以要利用平均法求出移动平均值，是因为这样可以将一些常见的或暂时性的价格波动予以过滤或平滑化，从而有助于正确地分析交易品种的价格的变动趋势。通常地，计算移动平均值时，是以交易品种的收市价作为移动平均值的计算对象。下面以黄金期货收市价为例，对几种常见的移动平均值计算方法加以说明。
（1）简单或算术移动平均法。简单或算术移动平均法就是将观察到的时间序列的收市价格加以汇总，然后直接除以观察日期的数目，依次求出移动平均值。用公式表示为
式中，MA为第t期的移动平均值；t=1，n；P为价格；
N为跨越期；i为观察日期序列。例如，表10-6是某交易所8月的黄金期货价格，根据这些数据，计算跨越期为5天的简单移动平均值。
表10-6某交易所8月的黄金期货价格
根据上述数据和简单移动平均法的计算公式，跨越期为5天的简单移动平均值分别为：
然后将计算出来的移动平均值MA1、MA2、MA3、MA4、MA5…MA，在图形上标示出来，并连接成线，得出移动平均线。移动平均线与交易时间和交易价格共同构成了移动平均图
从简单移动平均法计算移动平均值可见，它是将每一观察日期的价格都赋予相同等值（均为1）的权重。这种计算虽然简单，但它存在一些缺陷，其中最大的缺陷在于它忽视了近期价格对未来价格的影响要比过去较远时期（早期）的价格对未来价格变动的影响要大这一客观事实，因此利用简单移动平均法计算出来的移动平均值所构成的移动平均线来分析交易品种的未来价格的走向，就会出现一定的偏差。为了纠正这种偏差，于是出现了加权移动平均法。
（2）加权移动平均法。加权移动平均法就是在观察到的价格数据中，考虑到近期价格较早期价格对未来市场价格走势的影响更大，能提供更准确的信息，从而赋予较大的权数，而对早期的价格给予较小的权数，然后依次计算出加权移动平均值。加权移动平均法的计算公式为
式中，MA为第t期的移动平均值；
t=1，2，3，…，n；
P为价格；
N为跨越期；
i为观察日期序列；
W为权数。
加权移动平均法求出的移动平均值，增强了近期价格水平的重要性，相对降低了早期价格水平的重要性。这样可以使得移动平均值具有较好的代表性，尤其是在市场价格经常波动的情况下更具有说服力，提高移动平均值的正确性。
但是，对于权数（W）的给定目前还没有一个统一的标准，即缺乏个客观准确的标准。现在大多是按“线性”原则来确定权数的大小，即根据观察值的远近按大小相反的顺序赋予权数。假如观察值个数为n，则最近一期价格的权数为n，次一期价格的权数为n-1，再次一期价格的权数为n-2，其他依此类推。
将加权移动平均法计算出来的移动平均值，在图形上标示出来，并连接成线，得出了加权移动平均线。加权移动平均线与交易时间和交易价格同样以构成移动平均图。
通常在移动平均图上，人们可以看到二、三条移动平均线。这是根据跨越期的长短不同而计算和绘制出来的不同移动平均线。之所以同时引进二、三条移动平均线，是为了提高对市场价格的未来走向预测的准确性。如果是引入两条移动平均线，则一条是跨越期长的移动平均线，即以较多观察日期的价格求得移动平均值所形成的移动平均线。由于观察日期较多，所以移动平均值所反映的价格会较慢地反映未来价格的走势。因此，跨越期长的移动平均线被称之为“速度慢”的移动平均线。而另一条则是跨越期短的移动平均线，即以较少观察日期的价格求出的移动平均线。因观察日期较少，所以求出的移动平均值能较灵敏地反映未来价格的走势。因此，跨越期短的移动平均线被称之为“速度快”的移动平均线如果引入三条移动平均线，则还有一条跨越期介于跨越期长与跨越期短之间的移动平均线，被称为“中速”移动平均线。
“速度快”（fast）的移动平均线，可以简称为MA（f）；“速度慢（sow）的移动平均线，可以简称为MA（s）；“中速”（ intermediate）移动平均线，可以简称为MA（i）。假定某一时期黄金价格趋势形态由5天、10天与30天的移动平均线所构成，则MA（5）代表“速度快”的移动平均线，MA（10）代表“中速”之移动平均线，MA（30）代表“速度慢之移动平均线。
由于MA（f）对最近市场趋势反应最敏感，MA（i）次之，而MA（s）最迟钝，所以从MA（f）、MA（i）与MA（s）所构成的形态来看，当MA（f）从上面与MA（s）相交时，表示价格趋于下降，投资者此时可以发出卖出订单，同时可以对冲所有的多头部位；当MA（f）从下面MA（s）相交时，表示价格趋于上升，投资者此时可以发出买空订单，同时结清所有的空头部位。当MA（f）突破且超过MA（i）与MA（8）时，一般预示着买入信号；当MA（f）突破且低于MA（i）与MA（s时，一般预示着卖出信号；当MA（f）介于MA（i）与MA（s）时，投资者可以退出市场，以观其变。
事实上，投资者在利用移动平均线进行价格分析时，不只是单独地考察移动平均线的变动，而且还会将它与条状图或烛状图与相对强弱指示图等结合起来进行分析。这样，可以增强对价格走势判断的准确性。例如，以条状图和移动平均图结合为例，当实际收盘价格突破快速移动平均和慢速移动平均双线向上变动时，便会产生一个买进信号；当实际收盘价突破快速移动平均和慢速移动平均双线向下跌落时，便会产生一个卖出信号；当快速移动平均和慢速移动平均双线相交并向下跌落，且实际收盘价格在此双移动平均线以下时，便会产生一个强卖出信号。具体情况如图10-13所示。
图10-13移动平均图
5.相对强弱指数图分析法
相对强弱指数图是根据相对强弱指数而绘制出来的一种价格变动图形。相对强弱指数（ Relative strength index，RsSl）是根据如下公式计算出来的：
这里HSI为相对强弱指数值；n为跨越期； daysψp为跨越期内收盘价上升之和； days dn为跨越期内收盘价下降之和。由于n days up+ n days d定在0与1之间，所以我们可以在技术图形上看到HSI总在0与100之问变动。由此可见，RSI是一个扩展指数当RsI为0时，表明跨越期内收盘价没有上升；当RSI为100时，表明跨越期内收盘价没有下降。
相对强弱指数图以横轴表示时间，纵轴表示RSI值，相邻两点以线段连接，如图10-14所示：
图10-14相对强弱指数
由于相对强弱指数数值是在某个跨越期内，收盘价上升之和占收盘价变动总和（上升加下降）的百分比，并在0~100之间内波动。从统计分析的结果来看，很多RSI技术分析者认为，当RSI≥70时，则表示市场处于一种“超买”状态，预示着后市将会出现“反转”或“整合”态势；当RSI≤30时，则表示市场处于一种“超卖”状态，预示着后市也将会出现“反转”或“整合”态势。而RSI在50附近时，暗示着市场处于中性状况，多空买卖双方在互相厮杀和进行心理较量。当然，这只是一般的判断。投资者在进行黄金价格分析时，还要结合其他技术图形和基本面作进步的分析判断。
以上介绍的是几种常用的黄金技术分析方法的基本内容。在实际运用过程中，投资者必须结合具体的图形的形态进行深入的分析，以便作出正确的行情走势判断。
