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为何很多新兴市场会出现货币贬值?货币不值钱了我们该怎么办?

时间:2018-10-03 10:18:06  来源:货币贬值  本篇文章有5273字,看完大约需要18分钟的时间

为何很多新兴市场会出现货币贬值?货币不值钱了我们该怎么办?

时间:2018-10-03 10:18:06  来源:货币贬值

阿根廷政府官网发布声明,任命财政部经济政策秘书GuidoSandleris为新任央行行长,取代提出辞职的前央行行长LuisCaputo。Caputo原为阿根廷财政部部长,今年6月才出任央行行长,上任距今不过三个月便辞职,是今年辞职的第二位阿根廷央行行长。其在任期间执行了两次加息,8月13日开始将基准利率由40%上调至45%,8月30日起再次上调至60%。受该国行长意外辞职消息影响,阿根廷比索对美元汇率大幅下跌,日内一度贬值超过5%。

部分新兴市场正在经历一波货币贬值潮,阿根廷比索在今年遭遇货币危机,一年跌幅已达54.3%。而此前,土耳其货币里拉闪崩,更是引起外界的关注。8月10日,里拉的当日跌幅高达13%,美元兑里拉汇率突破6关口。8月13日,里拉继续大幅贬值,对美元汇率一度跌至7.23。受此影响,土耳其股市大跌,欧元走低,美元指数一举突破96关口。紧接着,一些新兴市场国家货币开始下跌,南非南特、俄罗斯卢布和南美部分国家的一些货币下跌幅度较大。进入9月下旬,土耳其里拉刚刚有所反弹,阿根廷又传出央行行长辞职的消息,市场仍不稳定,新兴市场货币的贬值情绪仍在传染,而这对我国市场也会产生一定影响。

为何很多新兴市场会出现货币贬值?货币不值钱了我们该怎么办?

部分新兴市场货币贬值的原因

这轮部分新兴市场的货币贬值潮,最初的导火索是土耳其里拉闪崩。而引起这一事件的直接原因是美国拟对土耳其进行大规模制裁,提高从土耳其进口商品的关税。今年3月,美国宣布对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税,此次增加关税后对土耳其的钢和铝产品关税税率分别提升至50%和20%,这将重创土耳其的外贸出口和经济增长。消息传出后,土耳其里拉闪崩,土耳其股市大跌,随后新兴市场货币集体遭到抛售。再从根本原因看,部分新兴市场货币贬值的原因则更为复杂,体现为以下几个方面:

美联储加息,美元流动性收缩,美元指数上涨。美联储自2015年开始加息后加息频率越来越快,美元资金利率明显上涨,美元资产收益率同时大幅上扬。自2018年4月以来,美元指数自89一路上涨至95。美联储紧缩性货币政策使得资金从新兴市场回流美国,对新兴市场国家货币造成贬值压力。从历史情况看,美联储每轮紧缩性政策周期,美元的上涨都会引发新兴市场国家危机。

外债和贸易赤字高企。在2008年金融危机后,发达国家竞相宽松货币政策,降低了资金的融资成本。新兴市场国家一方面大力借外债来发展本国经济,另一方面大量资金涌进新兴市场寻找高额回报率。比如,2017年末土耳其外债总额高达该年GDP的一半以上,外债总额是土耳其外汇储备的5.3倍之多。在美债收益率提升拉动借债成本的情况下,土耳其外债负担极为严重。土耳其近年来经济低迷,市场对土耳其偿债能力的质疑,叠加土耳其外汇储备不足,极易引发资本外逃。同时土耳其2017年经常账户贸易逆差770.7亿美元,贸易赤字占其GDP的6%,这表明其缺乏赚钱外汇的手段。贸易赤字加上外债高企,是新兴市场货币贬值的最重要原因。

货币超发,通胀严重。比如,2008年至2018年,土耳其GDP增长了2.5倍,但M2增长了3.7倍,流动性过剩使得土耳其通货膨胀逐步抬头。2008年到2016年,土耳其CPI增速均值为8%,但2017年以来土耳其的通货膨胀渐渐失去控制,2018年6月CPI增速已经高达15.9%。高通胀,引发本国居民对经济丧失信心,竞相持有外币,也促使里拉贬值。

此轮贬值与1998年亚洲金融危机的异同

相同点:大量借外债发展经济的国家,遇上美元上涨后资本外流,最终导致货币贬值。20世纪90年代,克林顿政府有效扭转了财政赤字,变成财政盈余,实现了低失业率、低通胀率和高经济增长,叠加互联网革命,促使美元升值了逾40%。日本在20世纪90年代经历了房地产泡沫破裂,经济发生衰退,使得大量资金回流美国,推动美元上涨。美元的上涨,使得亚洲一些国家货币贬值,加重偿还外债的负担,最终导致金融危机。这次土耳其为代表的新兴市场国家货币贬值,很大原因也是由于持有大量外债,遇上美元利率上涨,美元指数上涨,偿债能力大大降低,最终导致货币大幅贬值。

不同点:新兴市场国家外汇储备明显增加,通胀整体水平较低,抵御资本外流的能力明显增强。经历了亚洲金融危机后,很多国家开始增加外汇储备,同时控制外债规模,增加抵御风险的能力。中国、印度、巴西、墨西哥、南非、波兰等16个新兴市场国家和地区2017年外汇储备总额,已达到6.5万亿美元,相比2007年增长84%。这次土耳其货币大幅贬值的时候,一些亚洲国家如泰国、马来西亚和韩国等,外债/外汇储备比率合理,货币受到的冲击较小。相比之下,阿根廷比索、巴西雷亚尔、南非兰特和俄罗斯卢布等都属于比较危险的货币。其中,阿根廷的外债/总储备达到380%以上,且短期债务占比也达到150%以上。

此次新兴市场货币贬值对我国的影响

人民币汇率短期受到冲击。受土耳其里拉大幅贬值的影响,新兴市场国家货币集体被抛售,人民币汇率也受到一定程度的冲击。美元兑人民币汇率一度击穿6.90,离7的整数关口十分接近。这更多是受市场恐慌情绪的影响。央行及时出台政策,对远期售汇征收20%的保证金,稳定了市场预期。人民币汇率今年累计贬值5%,较今年最低位6.26贬值近10%。特别是自6月中旬开始的快速贬值,让一些进出口企业措手不及,有些没有及时对冲汇率风险的企业遭受了损失。

大多数新兴市场国家用加息应对资本外流影响我国的货币政策。近期新兴市场资本外流、货币贬值,这些国家均用加息来应对。今年6月6日,印度宣布加息25个基点;土耳其已经加息3次,利率从12.75%增加到17.75%;阿根廷也连续加息3次,利率从27.25%大幅提高到40%。新兴市场国家集体加息,而我国最近保持流动性合理充裕,会对资本流动产生影响。后面美联储可能会继续加息步伐,新兴市场国家很大可能继续跟着加息,这会对我国货币政策造成一定影响。

新兴市场货币贬值影响海外业务经营策略。从此次新兴市场国家货币贬值可以看出,新兴市场国家里面出现分化,土耳其、南非、巴西、阿根廷和俄罗斯这几个国家蕴含的风险较大,而像东南亚一些国家,风险相对可控。在实际业务中,对这些风险较高国家的客户,授信上应该谨慎。土耳其、南非和巴西这些国家,货币贬值还有一个较大原因是政治出现不稳定,加深了投资者的担忧。在实际业务中,应该及时进行汇率对冲,不宜过多暴露汇率敞口。

应对的政策建议

后续政策着重关注国内中小企业。今年以来,一些中小企业融资难、融资贵,企业经营现金流出现问题,另外贸易战使得出口型中小企业受到较大冲击。建议后续政策着重关注此类问题,给予这些中小企业必要的正常支持。

保持合理的贸易顺差和充裕的外汇储备。目前中国的货物贸易顺差明显减少,从之前的每月400多亿美元下降到300亿美元左右,而服务贸易逆差稳中有增,每月大概200多亿美元。今年上半年,中国出现了经常账户逆差,是近十多年来的首次半年经常账户逆差。虽然资本账户保持小量顺差,但不稳定。建议警惕经常账户逆差,适时采取措施扩大贸易顺差。外汇储备我国目前3万多亿美元,高居世界第一,但是我国外债量近年来有所增加,风险实际有所增加,建议保持充裕的外汇储备以抵御汇率波动风险。

切实降低国内企业经营成本提高企业竞争力。目前国内企业,特别是民营企业税负较重,融资成本较高,劳动力成本不断增加,这些压力使得企业经营出现困难。建议进一步采取措施降低企业的成本,包括减税、降低企业融资成本、给予政策倾斜支持等,改善国内企业经营情况,提升竞争力,以有效应对外部冲击。

周边的很多朋友最热衷于把钱放在银行里做定期,每年有3%左右的年利率。

可是,真的赚钱吗?

未必

最近几年的通货膨胀率平均值都在4%以上,去年更是达到了6%左右。

这样下去,只会越来越亏。

那么余额宝怎么样?

余额宝自诞生以来,收益率从6个点的高位,一路跌到现在。

最近,甚至跌倒了3。

悲观一点,按照每年6%的通货膨胀率,如果我们存入余额宝10000元人民币,那么根据3%的收益,年末的本息和为10000*(1+3%)=10300元。

但是其实货币因为通货膨胀而贬值了,与一年前的同期相比,价值只有10300÷(1+6%)=9717元。

也就是说,你根本没有赚钱,相比去年同期,你甚至亏了10000–9717=283元。

2货币贬值源于通货膨胀

举个例子:

当有100件商品在供应,对应100元钱在流通的时候,1元购买一件商品可以获得供需均衡。

而保持100件商品供应不变时,发行了1000元钱,为了保证供需均衡,这个时候1件商品的价格就上升至10元。

也就造成了现在1元钱的购买力只等于过去的十分之一,货币贬值也就出现了。

所以,通货膨胀是由货币超发造成的,从而造成了货币贬值与物价上涨。

综上我们可知,通货膨胀的根本原因在于,生产总值与货币发行不等值配对。

货币的总数大于生产总值,即钱多余价值,就会发生通货膨胀的现象。

而且,随着每年货币不断的超发,持币在手的人,手中的财富将不断缩水。

举个生活中的例子:

小时候,一本书往往只要几块钱甚至几分钱,而现在,一本包装精美内容丰富的书怎么也至少要30多块钱了吧。

3恶性通胀我们该如何做才靠谱?

通胀一直存在,不过相对温和,处在合理范围内。

温水煮青蛙大家感觉并不那么直观明显罢了。

倘若的出现真的出现严重通胀甚至恶性通胀,说实话就个人层面来讲,无力回天,需要国家通过政策刺激和货币政策来宏观调控。

我们能做的就是抵御通胀,尽量避免损失,将影响降到最小。

那么我们要如何应对通胀呢?

买买买。

话糙理不糙。

通胀一般伴随着物价上涨,货币贬值,购买力下降的问题。

很可能今年买一袋米的钱明天只能买一个馒头,对就是这么夸张。

就近点说,我们就拿委内瑞拉来讲,货币超级滥发,委内瑞拉通胀达到180%。

有多夸张?

人人都是千万亿万富翁,但是依旧吃不上饭。

生活用品价格飞天,一千万只能买个鸡,一杯咖啡200多万。

甚至出现了以物易物,鸡蛋都比货币有公信力,直接用鸡蛋换东西。

所以一旦出现恶性通胀苗头,迅速买买买。

有人说要不要买黄金抗通胀,要不要买理财,要不要买。

其实买什么没那么重要。

一定要迅速买买买实物,哪怕一张床,一个凳子,因为物价随时可能翻倍。

4最后

适量的通货膨胀可以促进消费,人们觉得钱在手上不值钱,进而去购置生活消耗品甚至保值品,比如房地产、股票、保险等。

所以,很多国家为了刺激消费,拉动内需,选择适当的通货膨胀,促进经济增长。

但在这样的大环境下,过去那种有钱便存银行的方式显然是没法保值,甚至每年都会有不断程度的贬值。

所以,找到一个合适的理财方式,使手中的货币可以抵御通货膨胀,甚至逆通货膨胀而生长,是重中之重。

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