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什么是投资组合套期保值?

时间:2018-10-29 18:47:38  来源:股指期货操作指南  本篇文章有782字,看完大约需要3分钟的时间

什么是投资组合套期保值?

时间:2018-10-29 18:47:38  来源:股指期货操作指南

什么是投资组合套期保值?

什么是投资组合套期保值?

传统套期保值理论强调套期保值的目的在于规避风险,当套期保值比率为1时忽略了投资者对期望收益的要求,而另一方面选择性套期保值理论强调套期保值的目的在于使预期利润最大化,套期保值比率则是非0即1,这样就失去了套期保值功能的原意。

投资组合套期保值理论整合了两者的观点,强调套期保值者应将现货头寸及股指期货头寸视为一个投资组合来进行操作,必须以最优套期保值比率建立股票与股指期货头寸,规避风险。

(一)前提假设条件

投资组合套期保值理论的4本假设是,风险最小与利润最大都应是套期保值决策时所必须考虑的因素,根据优化目标函数的不同,可以分别适用风险最小化、效用最大化、风险报酬抵换等多种模型。

风险最小化模型将套期保值者的现货与期货头寸作为一个投资组合考虑,并以最优套期保值比率进行避险,目标是实现组合收益风险最小化,

效用最大化模型假设投资者追求的是期望效用最大化,而这个期望效用包含了报酬与风险两部分,并由此推导出最优套期保值比率。

报酬风险抵换模型则假设套期保值者的目标在于追求现货和期货投资组合的收益风险比率最大化。

(二)存在的缺陷

若股票组合适合于进行套期保值,再进行套期保值交易,如果不考虑模型的可靠性,直接利用模型计算出的结果对股票组合进行套期保值,那么套期保值的效果会很差。

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