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您的位置: 零点财经>股票术语>股指期货> 股指期货和权证的不同之处?期权和股指期货的不同之处?

股指期货和权证的不同之处?期权和股指期货的不同之处?

时间:2018-08-03 14:53:05  来源:股指期货  本篇文章有2963字,看完大约需要10分钟的时间

股指期货和权证的不同之处?期权和股指期货的不同之处?

时间:2018-08-03 14:53:05  来源:股指期货

股指期货和权证的区别 :

权证(sharewarrant),是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

1.在交易机制方面:

两者都采用T+0的交易机制;但股指期货可以进行双向交易,投资者既可以买空也可以卖空股指期货,若投资者看空后市,则卖空股指期货,通过高卖低买实现盈利;若看好后市,则可以买入股指期货,通过低买高卖实现盈利。而权证投资者并不能直接卖空权证(除了权证发行人),但可以通过买入认沽权证实现做空,在正股下跌时实现盈利,因此严格地讲权证提供的是一种双向投资的机制。

2.在产品特性方面:

股指期货和权证都具有放大资金的杠杆效应,但两种产品的原理及效果并不一样,股指期货交易中,只需要交纳一小部分保证金即能操作股指期货,目前沪深300股指期货的保证金水平暂定为合约价值的8%,若一张股指期货的合约价值为50万,则投资者只需交纳4万元保证金(50×8%=4万,但不包括期货经纪公司的保证金部分)就能买卖一张合约,换言之,投资者用4万元即能实现操作实际价值50万,资金放大约12.5倍,因此其杠杆大小是比较稳定的;而权证的杠杆效应取决于权证价格对正股价格变动的敏感性,敏感性越高,其杠杆效应越大,因此每只权证产品的有效杠杆各不相同,而同一只权证不同时间的有效杠杆也不相同。目前大部分权证的有效杠杆都在2倍以下,但有时权证的有效杠杆可以高达几十倍,因此是权证的杠杆高还是股指期货的高,不能一概而论。

3.在风险方面:

虽然股指期货产品只需交纳合约价值的一小部分即可参与交易,但由于股指期货合约价值较高,因此对中小投资者而言需要投入资金还是较多,有一定的进入门槛;此外,如果投资者持仓过夜,由于有每日结算机制,使得投资者在行情向相反方向发展时可能需要不断追加保证金,极端情况下甚至面临斩仓或被强行平仓的风险。而权证投资由于无需交纳保证金,投资者持仓过夜需要承担的只是隔夜的价格风险。

期权和股指期货的不同之处

期权和股指期货的区别:

与股指期货交易相似,期权交易属于衍生品交易,股指期货的实质是保证金杠杆交易,个股期权的实质是通过支付权利金来获得行使其权利(同样是杠杆比例)。两者风险均高于现货(股票市场)。

第一,参与双方权利义务职责不同。股指期货就是以某种股票指数为标的的期货合约,股指期货赋予持有人的权利与义务是对等的,即合约到期时,持有人必须按照约定价格买入或卖出指数。双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平,通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型,股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 股指期货是期货的一种,期货可以大致分为两大类,商品期货与金融期货。然而期权的多头只有权利而不承担义务,空头只有义务而不享有权利。期权又称为选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲,期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易,行使其权利,而义务方必须履行。在期权的交易时,购买期权的一方称作买方,而出售期权的一方则叫做卖方;买方即是权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

第二,收益风险不同。举个栗子,现在一月份,玉米只是5元/斤,你觉得在九月份的时候,今年的收成会不好,玉米会涨价,涨到10元/斤,你现在先给农民50元定金,约定在9月份以5元/斤的价格买进100斤,到了九月份,结果玉米真的涨到10元/斤,但是你只需要付450元就可以买进100斤的玉米,你相当于赚了500元。这个就是期货。 现在一月份,你还是觉得9月份玉米会涨价到10元/斤,你现在给农民100元,买下在九月份以5元/斤的价格购买玉米的优惠券,到了九月份,如果玉米涨价了,你可以用这个优惠券买玉米,如果玉米的价格跌了,你也可以不用这个优惠券。这个优惠券就是期权,而100元就是权利金——也就是买卖期权的价格。

第三,保证金制度不同。期货交易,无论是卖方还是卖方,都需要一定的保证金作为抵押。期权交易中,期权买方不受保证金制度拘束,保证金仅对期权卖方有所要求。采用传统模式的交易所,其期权保证金和期货保证金的设计都遵循如下原则:保证金要覆盖次日最大亏损可能,也就是要覆盖次日涨跌停板。由于期权交易是全额交易,如果次日保证金不足,需要支付全额权利金进行平仓。因此,期权的保证金应大于次日可能出现的最大权利金,或者说,“期权保证金-权利金”(暂称为期权净保证金)应大于次日涨跌停板。

期权保证金

期权保证金由于期权买方执行后会损失时间价值,期权卖方被执行后的亏损一定小于其平仓亏损,因此,理性的投资者都是以平仓方式来了结期权部位的。因此,我们在设计期权保证金时,只要考虑覆盖期权次日平仓时的最大亏损就可以了,不需要考虑期权被执行后的风险。将以看涨期权为例,深入分析深实值、浅实值、两平、浅虚值、深虚值期权的保证金水平和次日最大亏损可能。为便于比较,下面将使用期权净保证金概念(期权净保证金=期权保证金-权利金)。

第四,杠杆效应不同。以股指期货为例,如果投资者在3000点做多一手股指期货,为了防止自己判断失误而出现股指期货不涨反跌,他可以买入一个3000点位的看跌期权。此后,如果股指期货上涨,投资者将在股指期货上赚钱,但期权失去价值,相当于付出了保费。而如果股指不涨反跌,投资者在股指期货上会亏损,但他可以依靠期权在3000点行权卖出,从而对冲风险。在这种模式下,期权操作的风险很小。因为买入期权的成本要远远小于其在对应期货、指数基金方面的头寸。投资者们只会盼望在期权上做错,而在对应的期货、指数基金等方面获得利益。相当于付出“保费”而没有发生事故,何乐而不为?

关键字: 证券跌停板沪深
来源:股指期货 编辑:零点财经

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