股价的涨跌与利率的变动也存在一定的联系， 这一理论的是基于股价的理论计算公式:股价=股息+利率x票面金额，如1元面值的股票，股息为10%， 利率为2%时股价是5元，利率为5%时股价是2元等。但是由于我国未能实现完全的利率市场化,利率对股市的一些特殊影响也常常被股民忽略。
根据传统的传统经济学理论，人们-般认为利率的变动与股票价格变动呈负相关关系，即利率上升、股价下跌,利率下调、股价上涨。
①利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，面且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不消减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下跌。反之,股票价格就会上涨。
②利率上升时，投资者评估股票价格所用的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降;反之,利率下降股票价格则会上升。
③利率上升时，一部分资 金从投向股市转向银行储皆和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反之,利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市,从而，增大了股票需求,使股票价格上升。
但是如果只是简单地邏照上述理论而行，在股票操作上就会产生失误，因为我们看到在生活中，很多时候利率和股价常会呈相关运动。投资股市只有盈利才是硬道理，实践才是检验真理的唯- 标准。面对-个权威理论，如果你迷信权威，不加分析就拿来指导股市实战操作，有时会让你大败而归。
20世纪90年代到2000年美国经济曾有-段高速发展期，利率从1992年2.92%经过连续升息到2000年达到6.60%，道琼斯工业指数电由1992年的3000多点涨至2000年的10000多点，随后在多种因素的作用下美国经济步入明显的衰退期，利率也是一降再降,到2003年6月创50年来最低，达到1%，道琼斯指數也随之大幅度下跌，最低达到700,点附近。随着经济的复苏，利率又进入新的一轮升息周期，到2005年年底为止已连续12次升息，利率达到了4.25%了。其间道琼斯指数也是逐步攀升，由2003年 的8000,点以下升至现在的1000点附近。
在各国股市的历史中，利率降股市不涨反跌，利率张股市并非下跌反而也持续上涨的例子还能找到一些。当然也有很多利率降股市涨，利率升股市跌的例子。事实上，股价和长期利率的负相关性也更多地体现在实际利率上，而实际利率为负利率的环境将导致许多测算公式的无效。
研究利率与股市的关系问题，也不能只从表面上看利率的数字是升是降，关键是要找到引起利率升降的原因，再综合分析其对股市的影响，方能得出正确的答案。
因此在分析我国利率与股价变动关系时，投资者应侧重注意如下几个因素的变化情况:
①贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由存款来供应的，因此，根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。
②市场的景气动向。如果市场兴旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，国家就有可能用降低利率水准的方法启动市场。
③资金市场的松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准，往往也能影响国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中,金钱是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面会对国内的利率水准产生影响，另一方面，也会吸引海外资金进人国内股市，拉升股票价格上扬。反之，如果海外水难上开，则会发生与上述相反的情形。
总之， 利率的升降与股市涨跌的关系是比较复杂的，并不像人们所想象的那么简单明了。在利率升降的背后有着更复杂深奥的经济政治方面的因索在起作用，我们必须透过利率升降的表面现象看到问题的本质。
