利用期权及其组合可以配制出风险程度不一的交易策略，供不同风险偏好特征的投资者选择。
在投资交易中，交易者的投资理念不同，对风险的态度也不同。根据不同的风险偏好，可将投资者分成保守型、稳健型和激进型三类。
保守型投资者是风险厌恶者。他们对投资的态度是希望收益稳定，不愿冒较高的风险博取收益。利用股票期权的对冲功能，可以配置出不同的保险策略、套利策略以及低风险的价差交易策略，这些策略可以满足这类人群的需求。
激进型投资者是风险的主动追求者。为了追求高收益，他们愿意接受可能出现的大幅波动和承受较大的风险。在股票期权交易策略中，存在着大量的可以满足此类人群的高风险策略，比如，当加大期权的杠杆率作用时一旦成功，收益率高达几十、上百倍都是有可能的。
稳健型投资者是风险收益的适度平衡者。他们对风险与收益的关系有清醒的认识，愿意为争取较好的投资收益承受一定的投资波动风险。在交易实践中，他们通常会在风险与收益的两极之间找到相对妥协的方法，而这一点正是股票期权的强项。因为在股票期权组合策略中，有着很多针对风险的调配方法，可以将风险度自由调整至需要的程度。
例如，针对表1-12的行情，交易者估计在剩余的34天内不会有较大的行情，于是打算采用图1-9显示的交易策略.即同时卖出行权价1.65元的认购期权和认沽期权。但面对该图，他还是觉得存在较大的风险，那就是一旦出现较大的涨跌行情，导致的损失过大。在这种情况下，他在原策略基础上增加:买进1万份行权价1.75元的认购期权、再买进1万份行权价1.55元的认沽期权。图1-10显示了调整策略后的到期盈亏图。与前面的图1-9相比，不难发现:当50ETF到期价格偏离不大时仍旧能够获利，尽管获利额有所减少，但好处是当判断失误时，最大损失也被限制为408元了。
