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什么是备兑期权的租金效应?

2019-01-05 13:19:18  来源:股票期权  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

什么是备兑期权的租金效应?

时间:2019-01-05 13:19:18  来源:股票期权

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例-13

图1-7是2013年9月至2014年9月“中国平安”月K线图,假定自2013年9月底开始针对该股持续卖出3个月为期的备兑期权。

3

显然,只要股票价格走势相对比较平稳,买进备兑期权的优势非常明显。即使卖出备兑期权后接连几次都没有被行权(意味着股价没上涨),但每次都能收到权利金,就像你拥有一个房产,即使价格没有上涨,但出租后每月都可以收到租金。

不妨将权利金的租金收益与融券收益相比。融券交易的出借方是标准的收租金的出租方,前面已提及,目前国内的融券费年率大致为10%左右,这意味着10%是融券出借方的最大收益率,因为准备好的融券标的无法保证一直在借出中,只要有闲置期,年收益率就会下降。将备兑期权能够收到的权利金与其相比,收益率明显更高。比如,在【例1-13】中,即使权利金低至1元,相对于40元的股价而言,收益率就达到2.5%,年化收益率为10%;如果权利金为1.5元,年化收益率为15%,

融券交易的出借方与卖出备兑期权的交易者一样,同样面临股价下跌风险。当股价处于高位时被借出,还券时股价已大幅下跌,尽管收到了融券费,同样是无法覆盖股价下跌的损失。当然,融券出借方也有一个优势,那就是股价上涨时仍旧是股票的持有者。

对融券出借方而言,如果本来就打算长期持有的股票,放在融券池中,借出去可以收点租金,当然是增加收益之举,颇有不收白不收的味道。如果特地为了券融给对方而买进股票,不仅要冒股票下跌的风险,而且融券费率也不如卖出备兑期权的权利金高,自然不会有积极性了。这也是为什么有时交易者需要融券时融不到券的原因。

关键字: 中国平安股价下跌
来源:股票期权 编辑:零点财经

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