本杰明.格雷厄姆是华尔街公认的证券分析之父，多年的投资实践，格雷厄姆总结出一个永不亏损的投资秘诀，正是这个秘诀，保证了他以后投资再也没有亏损过。
那么这个投资秘诀是什麽呢？
第一条：永远不要亏损；第二条：永远不要忘记第一条。格雷厄姆说：“我把投资成功、永不亏损的秘密精炼成四个字的座右铭-------安全边际。”
巴菲特在19岁时就从格雷厄姆的书中读到了安全边际原则，现在他已经80多岁了，做了一辈子投资，他感叹：“安全边际原则仍然非常正确，非常有效，永远是投资成功的基石。”
一、格雷厄姆严禁损失法则
1、格雷厄姆认为，作为一个成功的投资者应遵循两个投资法则：
① 严禁损失。
② 不要忘记第一原则。
2、根据两个投资原则，格雷厄姆提出两种安全的选股方法：
① 以低于公司2/3净资产价值的价格买入公司股票。
② 购买市盈率低的公司股票。
3、两种选股方法的前提是：这些公司股票必须有一定的安全边际。
4、一种选择或操作策略必须具备两项优势：
① 它必须能达到基本稳健所要求的客观或合理标准。
② 它必须有别于大多数投资者或投机者所采取的策略。
5、格雷厄姆提到的三种投资对象：
① 不太受欢迎的大公司。
② 廉价股。
③ 特殊股
二、格雷厄姆的三条永久法则
1、投资，永远讲究“安全边际”。
安全边际是指股票交易价格低于公司内在价值的一种状态，运用安全边际做投资决策，不仅仅是为了获取更多的长期收益，更是防范股价继续下跌风险的有效手段。
2、从市场波动性中获利。
① 格雷厄姆把市场波动性戏称为“市场先生”，市场上每天不断变化的波动常常为投资者提供了绝好的买入高安全边际的机会，也常常为投资者创造非常诱人的卖出机会。
② 真正的投资者应当充分利用“市场先生”的脾气所带来的买入、卖出机会：当交易价格低于公司内在价值时，买入；当交易价格超出公司内在价值时，卖出。
3、认清自己的投资风格。
格雷厄姆认为，认清自己的投资风格是每个人投资者都应当做到的事情，只有这样，才能选择最为适合自己实际情况的投资策略和方式。
三、安全边际
1、价值投资者常言“安全边际”，这词最早是由格雷厄姆提出的。
2、当股票的内在价值远低于市场价值时，二者的差额就是安全边际。更具体一点，安全边际可分为绝对安全边际和指标安全边际。
3、绝对安全边际是指股价离前期高点与低点的关系，若当前股价较前期高点跌了50%，则股票具备了绝对安全边际。
4、指标安全边际就是市场上常说的市盈率PE和市净率PB等指标，这些指标的值只要在合理的范围内即可，这与你对目标公司内在价值的估值多少有关系，如格雷厄姆认为价值股应不超过20倍的市盈率和1.5的市净率。
四、建立股票筛选标准
格雷厄姆曾经列出了价值被低估股票的10大特征。期望所投资公司的股票，都获得10大特征是不现实的。格雷厄姆指出，只要具有10大特征中的7个特征，该股票就可以保证足够的安全边际。
特征1、收益价格比率（和市盈率的计算正好颠倒过来），是AAA级债券收益率的两倍。如AAA级债券收益率为4%，收益价格比率应为8%。
特征2、市盈率应为近些年来该股票平均市盈率最高值的4/10.
特征3、股利收益应为AAA级债券收益的2/3.
特征4、股票价格为每股有形账面价值的2/3.在通货膨胀时期，这个要点的权重更大。
特征5、股票价值为流动资产净值或清算净值的2/3，这就是格雷厄姆最早使用的方法。当然这是最坏的假设，推算公司立即停业，公司的剩余价值有多少。
特征6、总负债低于有形资产账面价值。
特征7、流动比率不低于2.这是衡量公司流动性，也就是用经营收益偿还债务的能力。
特征8、总负债不超过公司的清算净值。
特征9、最近10年的公司经营收益上涨1倍。没有分发股利或已经出现亏损的股票，应该立即处理。
特征10、过去10年中，收益的下跌不超过两年，每次下跌幅度不超过5%。
五、八大操作建议
1、注意30日均线走平且向上拐头时买入，稳赚10%以上。
2、注意60分钟K、D值在20附近背离时是最佳切入点。
3、注意逃顶的方法：即警惕顶背离。
4、“割肉没有跳楼痛”。买进靠耐心，卖出靠决心，割肉要狠心。
5、没有看清趋势时，最好的办法就是观望。
6、趋势形成后要追涨杀跌。追涨之后一路持有，直至趋势反转；杀跌之后，也要耐得住“手中无股”的日子，直到曙光再现。
7、跟踪原则：长期观察、掌握股性和规律。
8、买小盘股做中长线法：小盘股不拉高10元-20元，庄家无法退出。
六、实战运用
1、一个成功的投资者应遵循严禁损失的投资法则。（投资应遵循严禁损失的投资法则）
2、若当前股价较前期高点跌了50%，则股票具备了绝对安全边际。
3、价值股应不超过20倍的市盈率和1.5的市净率。
4、谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
5、投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。
6、在股市牛市时，投资者应合理规划手中的投资组合：应保25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资。另外，50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
7、一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25%的股票或债券。这25%的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
股票的安全边际
七、给投资者的忠告
格雷厄姆经常扮演着先知的角色，为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出下列忠告：
1、做一名真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血本无归的境地。而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
2、注意规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。
3、以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4、当怀疑产生时，想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5、规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合：应保25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资，另外50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25%的股票或债券。这25%的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6、关注公司的股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的“体质”及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。投资者应将公司的胜利政策作为衡量投资的一个重要标准。
今天的格雷厄姆严禁损失法则分享到这，后期继续分享更多的炒股干货，最后，炒股要理性，吃鱼吃中间，不要鱼头鱼尾都想吃；不要总是等到网里有十条鱼了，才收网，网里有五至九条鱼也可以收网。
股价拉升前的六大特征
股价拉升前特征之一：股价暴涨暴跌
受主力操纵的股票价格极易出现这种现象，因为在市场环境较为宽松的条件下，主力先拼命将股价推高，或者因送股等造成股价偏低的假象，在获得足够的空间后开始出货，并且利用投资者抢反弹或者除权的机会连续不断地抛出以达到其牟取暴利的目的，其结果就是股价长期下跌不可避免。
造成这种局面，同上市公司股利分配政策不完善也有一定关系，主力客观上不可能依靠现金分红来获取回报并降低风险，在二级市场赚取差价成为唯一选择。
股价拉升前特征之二：成交量忽大忽小
主力无论是建仓还是出货都需要有成交量配合，有的主力会采取底部放量拉高建仓的方式，而主力派发时则会造成放量突破的假象借以吸引跟风盘介入从而达到出货目的。
另外，主力也经常采用对敲、对倒的方式转移筹码或吸引投资者注意。无论哪一种情况都会导致成交量的急剧放大，而这些行为显然已经违反了法律的有关规定。同时由于主力的筹码主要集中在少数人手中，其日常成交量会呈现极度萎缩的状况，从而在很大程度上降低了股票的流动性。
股价拉升前特征之三：交易行为表现异常
主力走势经常出现的几种情况是，股价莫名其妙地低开或高开，尾盘拉高收盘价或偶而出现较大的买单或抛单，人为做盘迹象非常明显。还有盘中走势时而出现强劲的单边上扬，突然又大幅下跌，起伏剧烈，这种现象在行情末期尤其明显，说明主力控盘程度已经非常高。
股价拉升前特征之四：经营业绩大起大落
大 多数主力的市场表现则同公司基本面有密切关系，在股价拉高过程中，公司业绩会有明显提高，似乎股价的上涨是公司业绩增长的反映，有较强的迷惑性，如对应银 广夏股价连续翻番的是业绩的翻番，而这种由非正常因素引起的公司业绩是异常提高还是异常恶化都是不正常的现象，对股东的利益都会造成损害。同时很多主力在 股价下跌到一定阶段后，业绩随即出现大滑坡，这种上市公司利润的数据就很值得怀疑。
股价拉升前特征之五：股东人数变化大
根据上市公司的年报或中报中披露的股东数量可以看出主力的股价完成一个从低到高，再从高到低的过程，实际也是股东人数从多到少，再从少到多的过程。主力在股东名单上通常表现为有多个机构或个人股东持有数量相近的社会公众股。
因为主力要想达到控盘目的的同时又避免出现一个机构或个人持有的流通股超过总股本5%的情况就必须利用多个非关联帐户同时买进，这种做法也给市场的有效监管增添了难度。
股价拉升前特征之六：逆市而动
一 般股票走势都是随大盘同向波动，但主力往往在这方面表现却与众不同。在建仓阶段，逆市拉抬便于快速拿到筹码；在震盘阶段，利用先期搜集到的筹码，不理会大 盘走势，对倒打压股价，造成技术上破位，引起市场恐慌，进一步增加持筹集中度；在拉升阶段，由于在外浮筹稀少，逆市上涨不费吹灰之力，其间利用对敲等违规 虚抬股价手法，股价操纵易如反掌，而且逆市异军突起，反而容易引起市场关注，培植跟风操作群体，为将来顺利出货打下伏笔；到了出货阶段，趁大势企稳回暖之 机，抓住大众不再谨慎的心理，借势大幅震荡出货，待到货出到一定程度，就上演高台跳水反复打压清仓的伎俩，直至股价从哪里来再到哪里去。
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庄家洗盘K线形态
１、打压洗盘。比 较经典的历史上战例有，1998年12月17日、18日、21日连续长阴，甚至不惜跌停洗盘，同时市场上充斥着ST宝利来主 力资金断链出逃的重大利空。但之后股价立即回稳，不久即展开波浪壮阔的行情，股价一路冲上百元，成为A股历史上第一只百元股。600536于09年2月 25、26、27日之长阴破位，连破5日、10日、30日、一系列短期均线。但与3.2日突然以涨停企稳，之后个股涨开一波暴涨行情。
这种 手法它在某一点 上几乎是必杀技，那就是下杀是带量的，这种手法是最难判断的，因为他可真可假，当他跌停带量破位的时候，投资者唯一的选择就是先止损出局，观察后面会如 何，如果股价很快就能拉回，并向上攻击，那么可以马上接回来，稍微的损失就当给投资者自己买了个保险。这种个股的拉升往往会很凶猛，因为敢这么干的主力， 那他就一定有着极大的资金实力，它敢于将一切筹码都接下来的勇气。尤其是马上就能止稳的，那就说明在个股的控盘上已经有了非常高的筹码锁定能力。
打压洗盘
２、边拉边洗。 在 拉高过程中伴随着回档，将不坚定者震出。目前绝大多数的个股操盘手法会选择这一种手法，只有在拉升末期，股价才会开始拉壮观的长阳，吸引追风盘介入接 盘。长庄和优质股，在牛市主升段大都会如此。因为这种方式是最安全的，也容易在高位兑现筹码，因为长期的震荡让投资者已经麻痹，真到见顶的时候，他们往往 会认为不是顶。对付这种手法，有两点很重要，其中一点就是个股的估值，投资者必须不厌其烦的把它搞清楚，个股到底值多少，第二点就是对大势的判断，大势的 方向是朝哪走的，有无变向的可能，如果一直很健康，那么你就一直拿下去！哪怕它涨幅超过十倍二十倍，照拿！
边拉边洗
３、大幅回落。一 般发生在大势调整时，机构会顺势而为，借机低吸廉价筹码。但在关键位置会发现量能缩到地量，出售的筹码非常少，惜售心理严重。这种形态常出现在中长线波段 中。同时这也是一个标准的整理形态。对付这一类洗盘，唯一的方法就是坚定买进，逢低加码，越跌越加。在中长线的目标位上，它们的盈利会非常巨大！
大幅回落
４、横盘多周期震荡整理。此手法较为常见，而且大多数时候都出现在一个大周期的二浪中，即股价长时间在一个区间波动，普通投资者受不了股价长时间不涨，从而出局换股，而当这些意志不 坚定跟风盘基本出局，个股浮筹清理之后，就是股价开始暴涨之时。这也是很多投资者股票买了不涨，一卖就涨的重要原因之一。
横盘多周期震荡整理
这种洗盘的整理形态在时间周期上会比较长，大多数时候甚至是长达5-6个月的。对于他们的方法就是盯住他们，先不用出手，一旦在周线级别上开始突破，可以大胆跟进，必有一大段利润唾手可得。
