(三)关于政策市的表述
下面再来看一下《证券时报》2011年1月21日记者对全国人大常委会前副委员长成思危的采访及其关于政策市的看法。
记者:您提到政策市,为什么您对政策市印象深刻?
成思危:中国股市前10年里,经历了大大小小20次政策事件,包括《人民日报》社论等,⊥出来就对股市有显著影响,这说明中国股市受政策影响太大。坦率地讲,国外的股市也会受到政策的影响,但是中国股市受影响程度要比国外大得多,这使中国证券市场多次出现暴涨暴跌的情况。
记者:为什么中国股市会有政策市?
成思危:这有两方面因素:一是中国证券市场在前10年,政府主导的作用相当大,这与国外不同,国外政府对股市的主导作用相对要小一些;二是投资者的心里总是期望政府主导下的政策能够让他们赚钱,造成放大效应,使得政策的影响更加显著。这对证券市场的发展是不利的。
记者:有人说,在中国市场不太完善的情况下,政策市也有它的好处?
成思危:实际上,任何国家的股市都会受政策影响,中国市场受影响太大,太大就不好。国外主要是靠采取措施,如调节利率、准备金率等来影响股市。但是在政策市比较强的情况下,它会呈现出两个效果:一是过度反应,二是人们对政策的期待导致政策有时影响无效,如征收印花税等。当政策不能改变人们行为准则的时候,那么政策效果就有问题。
记者:您感觉现在政策市有没有减弱的趋势?
成思危:现在减弱多了。现在减弱了两点:一方面是政府比较成熟了,采取措拖不是采取官员的言论,而是采取货币政策等手段;另一方面,投资者也比较成熟了。但是,现在政府还处于强势,政策市的影响还是存在的。政府还是应该把市场建设好,保持“公开、公平、公正”,保护好弱势群体。我不赞成政府对股市的涨趺做过多的人为干预,否则,会对真实的市场情况造成扭曲,而投资者就容易上当。8非庄不可:股市赚钱35个狠招A股市场大量的实践表明,A股市场不但具有“政策晴雨表”的功能,还会形成所谓的“政策顶”及“政策底”。比如,由于国有股减持政策的出台,使22笱点成为5年的政策顶;由于股权分置改革的积极启动,使∞8点成了政策底。需要强调的是,笔者所说的“政策晴雨表”以及所谓的“政策顶”与“政策底”不是严格意义上的定义,是一个历史的、阶段性的、辩证的表述。如果把A股市场表述为完全的政策市,无疑是违反客观规律的。虽然政策对于市场具有非常大的影响力,但也要看到,政策的影响力也有“市场不买账”的时候。比如2008年金融危机之下的大熊市,管理层就出台过非常多的利好政策,但是也无法有效阻止指数重心的下滑,你能说市场是完全意义的政策市吗?所以这里依然有如何看待政策市的问题,用什么样的角度来观察政策市、有效识别政策市的问题。对于政策市,市场各方看法不一,我们对此不做过多的讨论。笔者把分析的重点放在具体的实战上,即哪些政策会影响到大盘、哪些政策会产生重要拐点等。
