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验证估值结果:敏感性分析

2018-04-13 19:36:12  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有字,看完大约需要1分钟的时间

验证估值结果:敏感性分析

时间:2018-04-13 19:36:12  来源:公司价值的衡量与管理

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敏感性分析是检验你的模型结果在各种假设下是否稳固。从增长率和投入资本回报率等关键价值动因开始,你可以进一步把投入资本回报率分解为经营利润率和资本周转率。如果你改变预测增长率和回报率,估值会有应有的变化吗?例如,如果投入资本回报率接近加权平均资本成本,价值对增长率的变化会像它应该的那样不很敏感吗?如果你提高了对资本周转率的假设,那么投入资本回报率和价值会上升吗?

资本回报率

资本回报率

接着,深入到模型的逻辑中去,检查行业的特殊经营价值动因变化是如何影响最终估值的。例如,对于电信公司来说,如果你提高了客户的流失率,公司的价值会下降吗?你能够用粗略估算去解释为什么变化是如此之大(之小)吗?

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