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预测损益表:折旧

2018-03-31 18:59:58  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

预测损益表:折旧

时间:2018-03-31 18:59:58  来源:公司价值的衡量与管理

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在预测折旧时有三种选择。可以将折旧作为收入的一部分进行预测,或作为不动产、厂房和设备的一定比例进行预测。如果在公司内工作,还可以按照设备购买和折旧计划获得折旧预测数据。

如果资本费用是平滑的,在前两个方法中选择哪一个都是无关紧要的。但如果资本费用波动较大,使用不动产、厂房和设备(PP&E)作为预测驱动因素会得到更好的预测。为了证实这一结论,考虑一家公司每过几年就会发生一项大金额资本费用。由于折旧是与某项特定资产直接相关的,因此只有在发生费用之后折旧才会增加。如果你将折旧与销售额联系在一起,收入增加时折旧也会错误地跟着增长,尽管费用并没有发生。

当用不动产、厂房和设备(PP&E)作为预测驱动因素时,要将折旧与PP&E净值联系起来,而不是PP&E总值。理想状态下折旧应与PP&E总值联系起来,否则,只购买了一项资产的公司就会随着资产贬值折旧额逐年递减(折旧/PP&E净值率是固定的,不是具体金额)。但是将折旧与PP&E总值联系起来要求预测资产报废情况。具体而言,当资产完全贬值后就必须从PP&E总值中除去,否则在资产报废期后的年中就会高估折旧(及其税盾)。

如果能得到公司资产的详细内部信息,就可以建立正式的折旧表格。对于每项资产,要用一个合适的折旧时限、资产寿命和残值预测年度折旧。要确定公司整体资产的折旧,只需将每项资产的年度折旧加总起来。

完整的损益表预测

图8.5完整的损益表预测

在图8.5中,我们显示了一个折旧的预测和损益表中的其他剩余分项。在这个例子中,我们假设资本费用是平滑的,因此将折旧按照销售额的一定百分比进行预测。

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