已经重组了财务报表，我们对投入资本和相关的税后经营收入有了一个清晰的衡量。投入资本回报率（ROIC）衡量NOPLAT与投入资本的比值：ROIONOPLAT/投入资本
如果一项资产包含在投入资本之中，那么这项资产带来的回报就应该是NOPLAT的一部分。以此类推，如果一项债务在计算投入资本时需要从经营资产中减去，那么在计算NOPLAT时，这项债务的相关费用也应该从回报中扣除。正确一致的定义分子和分母是准确计算ROIC的最重要部分。
因为利润是整年核算的（而资本是在一个时点上），因此，我们建议在计算投入资本时采用投入资本的起始点和终点的平均值。在年报中披露ROIC的公司常常使用的是起始投入资本。如果在年中收购的新资产产生了额外的利润，仅仅使用起始资本会高估ROIC。
用NOPLAT和投入资本数据对HomeDepot公司和Lowe’s公司进行计算，我们可以得到每个公司的投入资本回报率。就像在图7.10中所示的那样，2003年HomeDepot的ROIC超过了Lowe’s的ROIC4个百分点。从2001年至2003年，这两个公司的ROIC都有了一定程度的提升。
图7.10HomeDepot和Lowe’s：投入资本回报
因为仅仅关注公司的经营，相对于每股收益率（ROE）和资产回报率（ROA）来说，ROIC是衡量公司表现的一个更好的分析指标。每股收益率将经营表现与资本结构混在了一起，使同类集团分析和趋势分析失去意义。资产回报率（即便是不考虑利息的因素）也是不合适的，因为这一比率重复计算了供应商所收取的隐含财务费用——先是反映在了分子里所收商品成本中，又进入分母的总资产当中。
