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为了得到由投入资本产生的税后收入，我们计算了扣除调整税后的净经营利润（NOPLAT）。NOPLAT代表经营产生的所有投资者都可以得到的总收益。要计算HomeDepot公司和Lowe’s公司的NOPLAT，我们来看它们各自的损益表（见图7.7）并将损益表转换成NOPLAT（见图7.8）。

图7.7HomeDepot和Lowe’s：历史损益表

图7.8HomeDepot和Lowe’s：NOPLAT计算

NOPLAT是从利息、税收和商誉摊销前利润（EBITA）开始的，也就是收入减去经营费用（如售出商品成本、销售成本、一般和管理成本、折旧）。

为了与投入资本计算相一致，计算出不包含利息收入和由未计入投入资本的非经营资产所产生的损益的NOPLAT。富余现金和其他非经营资产的历史回报应单独进行计算并估值。