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假设与税盾相关的风险和与经营资产相关的风险相等，等式（2）可以简化如下：

与税盾相关的风险和与经营资产相关的风险相等

现在我们就可以求出无负债的权益资本成本，因为它只由可观测变量决定，也就是那些与债务和权益相关的变量。事实上，上式中的Ku很像是无税盾情况下的加权平均资本成本。

等式（3）可以改写为求解有负债的权益资本成本的表达式：

求解有负债的权益资本成本的表达式

注意到当公司没有负债的时候（D=0），Ke=Ku。这就是为什么Ku被当做无负债的权益资本成本的原因。