广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>财务分析>公司价值的衡量与管理> 长期投入资本回报率和增长率决定的估值水平

长期投入资本回报率和增长率决定的估值水平

时间:2018-03-22 15:03:39  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有781字,看完大约需要3分钟的时间

长期投入资本回报率和增长率决定的估值水平

时间:2018-03-22 15:03:39  来源:公司价值的衡量与管理

在图4.1中,公司的相对市场价值(以资本市值比来衡量)是由公司的增长率和投入资本回报率减去加权平均资本成本(WACC)后的差额决定的。图中的纵轴显示高回报(增长率一定,即横轴一定)导致高市值。同时,当投入资本回报率超过资本成本时,增长导致更高的市场价值。但是,当投入资本的回报率降低到资本成本之下时,更高的增长却带来更低的估值。

市场价值、投入资本回报率和收入增长之间的理论关系

图4.1市场价值、投入资本回报率和收入增长之间的理论关系

虽然图4.1是一个理论模型,但股票市场支持其结论。事实上,我们比较了500多家美国最大上市公司的资本市值比和它们10年来销售增长及10年平均投入资本回报率,实证结果是相似的。我们以销售增长和投入资本回报率将公司分组(例如,平均销售额增长率在5%到10%之间且投入资本回报率在12%到15%之间的公司),并计算各组资本市值比。图4.2给出了分析结果。尽管经验结果没有与理论模型完全吻合,但仍表明在任何增长水平下,回报越高资本市值比也就越高。看来市场对公司的估值确实以收入增长和投入资本回报率为基础。

市场价值、投入资本回报率和增长之间的实证关系

图4.2市场价值、投入资本回报率和增长之间的实证关系

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
炒股技巧
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场





























































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2018 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086