为什么巴菲特持股时间较长？
为什么巴菲特持股时间这么长，因为他不愿意支付资本收益税和交易税。所以这也是他最推崇的持有期是“永远持有”的原因之一。
在1989年写给股东的信中，巴菲特解释了他为什么喜欢长期持股投资的原因:
设想一下伯克夏公司只有一美元。我们将这一美元投资到了一种证券中，到年末，该证券的价格已经翻倍，于是我们抛售获利了。再设想一下我们在接下来的19年中每年都用悦后收益重复这个过程，每次都能获得一倍的利润。那么到第20年年末，我们已经在34%的资本收益税率下向政府支付了1300美元，自己留下了25250美元，还不错。但是，如果我们另做一次投资，一次在20年中市值翻倍20次的投资，我们的资产将增加到1048576美元。如果我们每年变现再投资，我们大约会缴纳356500美元的税，留下692000美元。
差异如此之大仅是因为纳税时间和次数不同。有趣的是，政府在两种情况下的收入之比同我们一样都是27比1。可见，不起眼的税收与交易费，多年的累积也将是一笔巨额的财富。
可见，这些投资大师的账都是算得很细的。作为一名足够精明的投资者，会在进行投资决策之前对所要花费的成本进行周密的计算，其中包括交易成本。每次进入市场，投资大师都会仔细分析，绝不会只看着市场行情走好就贸然地全仓进入。而即便是他们已经找好了投资对象，制定好了投资策略，他们也会耐心等待最好的投资价位，在行情达到了最合适的价格时果断出手。在认为最佳的退出时机到来之前，他们绝不会被市场正常的波动所干扰，而是静静观察市场走向，趋势不成立，绝不贸然行动。所以，每次投资，成功的投资者都会尽量减少操作次数，以避免支付过高的交易费用。
除了提高投资成本，频繁的买卖操作会导致投资机会的错过。证券市场时刻处于波动之中，要把握一次真正的投资机会并不容易。所以，相比于交易成本的提高，失去一次不错的投资机会更不能被投资者所容忍。成功的投资者都深知频繁的操作很可能会将原本的投资计划和投资项目全盘打乱，投资者会在频繁的操作中变得患得患失，只顾时刻紧盯证券价格的变化，而忽视了更重要的因素，平白丧失了获利机会。例如，有许多投资者经过长时间的分析研究才找到一个好的投资机会，却往往由于在投入资金以后，对证券价格的变化太过敏感，一见有亏损便轻易采取了止损手段，或是在获得了少量回报后就急急忙忙了结退场，这些正是习惯于频繁操作的投资者容易犯下的错误。
很多投资者常常是在投资对象小幅升值以后就开始害怕市场回调，损失已经到手的利润，于是将其持有的证券轻易卖出，觉得这样就可以先小赚一笔利润，同时还可以等价格降低以后再重新投入资金。可市场往往不会给他们第二次机会，价格并没有像他们预想的那样回落，而是在卖出以后持续走高。此时如果追高买入，就提高了成本，加大了风险，有可能不但没能赚钱，反而亏损不少，如果死等价格回调，更可能就此失去这次投资获利的机会。因此，研究之后发现，频繁操作对投资者心理的破坏作用是巨大的，投资者内心很难平静，而平静的心态正是投资者成功的基础。
