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什么叫做垃圾债券?是什么加速了它的发展?

2019-01-19 02:29:54  来源:股市中持续盈利的方法  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

什么叫做垃圾债券?是什么加速了它的发展?

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什么叫做垃圾<a href='/zhaiquan/'>债券</a>?是什么加速了它的发展?

什么叫做垃圾债券?是什么加速了它的发展?

1982年,债券融资的“415”规则开始推行,证券公司在证券承销方面更加进取,公司债券发行更加简便易行,这一方面促进了美国资本市场的国际化,大量外国投资银行开始进入美国市场,另一方面也加速了垃圾债市场的发展。1982年爆发的第三世界债务危机,在一定程度上加速了国际资本向美国的回流。垃圾债券、杠杆收购、大规模的兼并是20世纪80年代美国股票市场的标志,正是这些交易促进了股票价格迅速回升到与其内在价值相当的水平。垃圾债券是指被证券评级机构评定在“投资等级”以下的、有较高风险和较高收益的债券。垃圾债券诞生于1977年,但其迅速的发展却是在20世纪80年代。

麦克·米尔肯和他的企业DBL公司成功地开发出了垃圾债券市场,在企业脱媒和金融证券化的大背景下,许多商业银行和储蓄贷款协会纷纷购买高风险债券以提高收入。1985年高收益债券占新发行债券的20%, 1988年RJR纳贝斯科收购案涉及320亿美元的合同,创出美国股票历史上最大的收购事件,标志着垃圾伏券和杠杆收购交易的顶峰。20世纪80年代的购并浪潮中,垃圾债券起到了决定性的作用,10年间,美国共发生了23000起公司合并案,82家《财富》500强企业被吞并,而类似罗伯特·墨多克这样不知名的新型传媒企业则在购并中壮大起来,1988年美国股票市场的收购总价值超过2800亿美元。

20世纪70年代的股票下跌使大量企业的股票价格低于账面价值,利用杠杆收购,收购者可以按折扣价格获得企业资产,垃圾债券和套利者大最的购并活动使20世纪80年代的股票回升比“大萧条”之后要快得多。

20世纪杰出的投资家沃伦·巴菲特也在80年代的美国股票市场活跃起来,并参加了这次著名的RJR纳贝斯科收购战。

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