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股权投资类理财产品有哪些?私募股权产品应该怎么挑?

时间:2018-10-04 21:46:37  来源:股权投资  本篇文章有3645字,看完大约需要12分钟的时间

股权投资类理财产品有哪些?私募股权产品应该怎么挑?

时间:2018-10-04 21:46:37  来源:股权投资

什么是股权投资理财,股权投资理财产品有哪些?股权投资类理财产品可以细分为股权收益权类、非上市公司股权类、私募股权类。

投资银行业务的理财产品均属于直接或间接的股权投资类产品。虽然这类产品目前根据银监会的相关要求,仅适合向具备投资经验的高资产净值客户销售,但是从趋势上看,这类产品代表着银行理财产品未来的发展方向。

1、股权收益权类理财产品。

股权收益权是指在标的上市公司的股权上派生出来的财产性权利,在法律上通常认定为基于合同的将来债权。

由于该类产品能够在不改变股权名义归属的情况下,为企业盘活存量资产,因此受到了持有不具备减持能力或减持意愿的股票的企业广泛追捧。利用标的股权过往的历史交易数据,通过测算在险价值的方法,该类产品能够有效的控制投资标的的价值下行风险,在较高的置信水平下确保产品本金和收益的兑付。

2、非上市公司股权类理财产品。

非上市公司股权理财产品直接或间接投资的股权不以上市退出为主要投资目的,而是更多的强调所投资股权增值后,通过非公开市场向确定或不确定的受让方转让。

这种投资方式,类似于国外通行的“优先股”的模式,即享受固定收益、优先获得分配、优先获得公司剩余财产的清偿;与之不同的是,该类理财产品所获得的股权并不放弃对应的表决权,甚者在某些方面,如对可能影响股权价值的投资决策拥有一票否决权。

3、私募股权类理财产品。

私募股权类理财产品对应的是一个相对狭义的概念,主要指理财产品直接或间接的投资于拟上市企业的股权或上市公司的定向增发。

私募股权理财产品所投资的股权通常具有一定的锁定期,但是由于入股价格相对较低,因此在具有较大安全边际的同时,上市后的资本溢价亦较为丰厚。该类产品广泛采用的信托主导型或基金公司主导型的产品交易结构。

股权投资类理财产品 

私募股权产品应该怎么挑?

人无股权不富,这句话已经流传甚广,配置股权产品是大趋势。不过,你是否了解股权市场已经到了怎样的发展阶段?面对上万家基金管理人以及海量的私募股权产品,又该怎么筛选?

今天就让我们来聊聊如何挑选私募股权产品。 

股权投资市场发展现状

近十年经济高速发展,中国私人财富市场规模增长五倍,成为新兴市场中最耀眼的明星。2016年,中国高净值人群数量达到158万人,个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿元。2017年中国高净值人群达到187万人左右,个人可投资资产总体规模将达到188万亿元,同比增长14%。

与此对应的是中国财富管理市场正在飞速增长。根据公开数据显示,截至2017年底,中国财富管理市场已超150万亿元。

而在财富管理机构的产品中,主要分为五大类。

这其中VC/PE投资类的股权基金产品无疑是增速最快的产品之一,尤其在过去三年的双创背景下,再加上最新提出的发展新经济思想,监管层针对生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业准备开设上市“绿色通道”,大量的“新钱”正在涌入。

根据清科研究中心旗下私募通数据统计,2017年中国股权投资基金募集总基金数量达到3,574支,已募集完成基金规模达到17,888.72亿元人民币,同比增长分别达到30.5%、46.6%。而2006年,中国股权基金募集规模是1419亿,十一年的时间增长了11倍多。

VC/PE基金产品自然也成为财富管理公司的战略重点,现存市场上可以看到很多耳熟能详的知名基金产品。

这是我们今天讨论的重点。

一.选择好的赛道,关注基金的投资方向。

基金选择投资的行业,该行业未来能否高速成长(一般在30%以上的增长率),将对基金的整体收益率带来决定性的影响。目前,市场上主流投资的行业包括:TMT、消费、健康、教育、环保、高端制造等领域。

那么,在高增长的行业里,又该如何选择?基金具体的策略及细分赛道的选择也非常重要。比如:2010年成立的TMT基金,可以选择的行业很多:电商、O2O、社交、工具、移动游戏等,而这其中布局移动游戏的基金,因为2013-2014年资本市场对游戏并购的狂热,更大概率拥有丰厚的回报,同时,游戏企业也证明了其商业模式的盈利能力。

基金管理人对细分赛道的选择体现了其宏观思维和投资经验。专业的投资人会回到商业的本身,注重对行业的多因素分析,通过逻辑等科学的手段去分析研究行业的演进,同时,再用历史的数据进行反复校验,将风险因子降到最低。

二.选择优秀的管理人。

一支优秀的基金是由经验丰富的决策人加上充满执行力的团队构成。这里首先要提示的是,知名的基金产品并不一定就是最优的选择。因为知名的基金管理人旗下有众多的基金和团队,且还存在合作型的Co-GP基金,虽然名称上共享,但实际上管理人和执行者并不完全一样。那么选择基金时,一定要回归到究竟是谁在管理。

卓越的管理人特征很多,但归纳总结主要有三点:理性,想象力和毅力。股权投资能力往往需要大量的时间沉淀出投资经验,考验一个投资人的毅力。同时,不断的市场变化,需要投资人拥有足够的好奇心和想象力去学习。最终作出投资决策时,一定是基于理性的判断,而非盲目的追赶风口。

另外,基金管理是否有一个好的制度也很重要。基金的决策人是灵魂,而整个团队高效的执行力将事半功倍。先进的管理制度和决策机制将促进投资经理们找寻项目,做行业研究,最终群策群力实现好的投资结果。同时,稳定的团队氛围也是较重要的因素。

三.优先选择PE类产品。

PE基金产品作为股权投资市场主力的产品,在市场占比约60%。PE基金已有一套成熟的投资模式,较完善的估值体系,通过一二级市场赚取价差。其风险和收益特征更适合财富管理公司的个人投资者。

另外,从时机选择来看,当前PE投资相较于VC及天使投资的赔率更优。中国过去10年经济高速的增长,尤其是互联网产业的飞速发展,带来了很多投资机会,尤其是基于移动互联网这波浪潮,诞生了诸多独角兽,如小米、滴滴、今日头条等等,此前做此布局的VC基金也享受到了丰厚回报。

而2018年,移动互联网已经进入了下半场,头部企业的壁垒足够强大,新的早期投资机会很少。而新兴产业如人工智能、AR/VR等领域目前商业化还在探索,且其呈现的技术升级是二维空间到三维空间的跨越,所以未来产业成熟的时间点还难以确定。

私募股权投资项目该怎么分析?

私募股权投资,底层资产是非上市企业的股权,从根本上来说,私募股权投资基金的投资回报率取决于所投项目的发展情况。

在种子轮、天使轮、A轮阶段,创业项目的死亡率非常高,许多VC的资金投出去之后可能是以打水漂收场,但是,成功的早期投资回报也可以非常丰厚,足以覆盖失败的投资案例。举个例子,1999年红杉资本和KPCB以2500万美元的金额投资Google,最终获得超过200倍的投资回报。

因此,投资者在挑选私募股权基金产品时,也应当关注基金的储备投资项目。对于私募股权投资来说,考核项目有一些常见套路(考核维度):

1. 需求是否为刚需,伪需求意味着商业图景完全是海市蜃楼;

股权投资类理财产品有哪些?私募股权产品应该怎么挑?

2. 市场容量是否够大,足以容纳独角兽的成长(一般来说最好有百亿以上);

3. 促进该行业发展的因素是否要存在;

4. 是否有足够高的门槛和竞争壁垒,如资本、技术、品牌和业绩等,这意味着被投企业能否建立坚实的护城河;

5. 创始团队,靠谱的人才做靠谱的事;

6. 估值合理,不能太贵。

有心的投资者也可以穿透管理层,对底层资产做出评估。 

总结一句,如何挑选私募股权产品?挑赛道,选管理人(若希望提高确定性则PE优先),看项目。

关键字: 趋势
来源:股权投资 编辑:零点财经

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