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为什么新三板今年特别火?个人如何做好股权投资?

时间:2018-09-25 19:25:46  来源:股权投资  本篇文章有5154字,看完大约需要17分钟的时间

为什么新三板今年特别火?个人如何做好股权投资?

时间:2018-09-25 19:25:46  来源:股权投资

黄晓捷执掌的九鼎投资在新三板估值超千亿震撼整个资本市场,可见新三板日益走进人们的生活中,未来将与二级市场一样成为人们投资的重要场所。

从百度搜索指数来看,2014年前几乎无人问津,然而就在A股的政策牛市来临之际,新三板的话题也在众人的视野中繁荣了起来。到处都在说新三板,那新三板包括了什么?

新三板都包含什么?

其中,场内市场上市公司能够向不特定的公众发行股票,而场外市场挂牌企业则只能向证监会认定的合格投资者发行股票。因此挂牌“新三板”并不是“上市”(go public),而仅仅是法律强制项下的股权交易平台。既然新三板是相对主板创业板不一样的存在。

那么新三板有什么特点?

为什么新三板今年特别火?个人如何做好股权投资?

虽然对挂牌企业并无盈利要求,但总体看来,新三板企业盈利能力整体优于主板及创业板。从今年5月披露的2318家公司2014年年报信息来看,盈利企业1988家,做市278家股票中,亏损的仅有9家,盈利比例高达96.7%。其中,净利润最高的湘财证券净利润7.985亿元人民币,较去年同比增长512.54%。新三板挂牌企业喜人的盈利能力自然让投资者眼馋,那么你能投资新三板么?

由于新三板挂牌企业多为创业公司,盈利能力并不稳定,投资风险高,因此为保护投资者,国家对新三板投资设置了较高的门槛。新三板行情走高的背景下,许多资金并不多的个人投资者也想参与进来,但这500万的门槛如何迈过?上有政策、下有对策,一些券商借机替这些个人投资者联系小贷公司办理“垫资”开户,只需交纳1万元左右的手续费。由于这种做法与监管层的控制风险的初衷背离,目前已经引起高度关注。主板和创业板这两个场内市场采用的是竞价交易方式,那么场外市场的新三板交易制度又是怎样?

交易方式中的互报成交确认委托,是通过交易双方互报股东账号及席位号,精确定位交易参与者。而新三板又并不设立涨跌幅限制,因此,时有一分钱股票交易出现。今年4月22日,新三板市场有近20只股票出现了以0.01元/股价格进行转让的交易,其中17笔买卖双方竟为同一人。协议方式为新三板的健康发展带来隐患,因此市场上希望尽快推出“竞价交易”的呼声也越来越高。

新三板的税收制度不同于主创二板对机构投资者征收营业税,个人投资者免征所得税的要求。

自2013年,国家放开对新三板挂牌企业地域上的限制,新三板挂牌企业数量激增。成交量于今年三月迎来高峰,然而进入4月后,新三板成交量持续走低,烈火烹油后日趋沉寂。虽然新三板流动性走低,但并没有影响企业挂牌的热情,其中原因何在?

对于企业来说,一旦申请挂牌获得备案函,就大大增加了获得银行贷款的概率,即股份可用来质押贷款。此外,也会有中介机构接洽希望参与下一轮的定向增发。挂牌新三板能为企业发展带来名利双收的效应,怪不得挂牌数量节节攀升。那企业家们不禁要问,挂牌要花多少钱?

值得一提的是,目前投资者无论是参与新三板二级市场公开交易,还是参与挂牌公司定增,准入门槛都相当高。这也将许多想直接参与新三板交易的投资者拒之门外。

《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》规定,个人投资者想要参与新三板挂牌公司公开转让,必须同时符合以下两个条件:第一,投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等,信用证券账户资产除外。第二,具有两年以上证券投资经验,或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。而机构投资者要想参与挂牌公司转让,则必须是注册资本500万元以上的法人机构;或是实缴出资总额500万元以上的合伙企业。

这种高门槛导致了新三板投资者非常有限。根据安信证券统计的数据,2014年新三板个人投资者达到43980户,相比2013年增长5倍;机构投资者4695户,相比2013年增长3.6倍。尽管增幅惊人,但从绝对数量来看,新三板仍然属于小众市场。

不过,这并不意味着不符合条件的个人投资与新三板完全无缘。2014年12月26日,证监会发布证券经营机构参与新三板相关业务有关问题的通知,明确提出券商自营资金、资管产品和公募基金产品可以投资新三板。这意味着投资者借助金融机构发行的理财产品,便可曲线投资新三板。

个人如何做好股权投资?

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其实股权投资主要有两个方式,一个是找到靠谱的投资机构,把钱给到这些机构,成为投资机构的LP,机构化的专业运作,远优于个人投资,因为机构有稳定的团队,持续、多样的项目源、系统化的行业研究与投资执行、完备的决策体系、持续的投后管理和退出能力,在这个过程中,再慢慢获得机构怎么投资、怎么管理的经验,从而转型成为直接的投资人。所以,对于股权投资来说,出资投资机构,尤其是一线的投资机构,是风险和收益率综合评估来说,比较靠谱的方式。

如果个人投资者有丰富的优质项目源,和投资经验,也可以直接参与项目投资,那么到底如何投到好项目?

一.通过市场判断

一个好的市场,要么属于空白市场,要么要有护城河。

如果这个行业里,每个公司差不多4、5个人,那就是空白市场。

对于天使投资,最好就是空白市场,一来空白市场做行研、尽调特别容易,公司情况相对透明,另外,通过资本的注入,更容易帮助公司一马当先,抢占山头。

如果不是空白市场,就要分析看护城河。

护城河只有四种:

技术门槛;

品牌门槛;

规模效应门槛;

平台效应门槛。

如果有这四个门槛,就很容易就变成了赢家通吃的市场。

如果一个公司,既不属于空白市场,又没有明显的护城河,就有点危险了。

二.通过用户需求判断

一个有价值的公司,首先是有用户价值。渠道为王的逻辑已经开始转变,用户才是核心,一个有用户价值的公司,才可能拥有更高的投资价值。可以通过以下4点,判断一个公司是否有用户价值。

第一,以用户为中心。

该公司是否有精准的用户群,如果一个公司什么用户都去做,没有精准的用户,那么他就要通过不同的产品满足不同的用户需求,自己的成本会很高,单一产品在用户心中的地位,很可能只是云淡风轻。那么后面扩规模的挑战就非常大。

第二,细分用户对该产品需求的迫切程度。

当产品聚焦到一类精准的用户之后,要去进一步细分精准用户的类型。首先,从需求最迫切的用户群开始切入。

第三,从实际问题着手。

就是要了解是什么让创业者有了做这个项目的初心,最好是他发现了一个问题,甚至有过切肤之痛,而决心要通过自己的行动去解决这个问题,或改善这个现状,这就是个很好的初心。

对于一个好项目,既要有强大的市场,又要有强烈的用户需求,同时要有相对竞争的优势。

三.通过创始人判断

对于早期项目,首先还是投人。一个优秀的创始人,至少应该具备三大能力和六大特质。

1.决策力

CEO职责的核心就是做决策的、做抉择,第一就是要知道该做什么。决策力又包括宏观战略方面的决策力和日常经营的决策。

2.领导力

也就是创始人能不能带领团队行事,没有高手追随,领导力是有很大的问题。

3.执行力

是能就积极目标取得理想的结果。

创始人的六大特质

特质一,格局伟大,做宏观战略方面。不仅有征服天下的理想抱负,还有要实现他理想抱负的能力;

特质二,实事求是。这是一个非常优秀的创始人的品质,否则会成为一个盲目乐观者,一个理想主义者;

特质三,死磕到底;

特质四,谦虚内省;

特质五,慷慨大方。比如愿意分享利益;

特质六,精力旺盛;

这里面有三条,跟决策力相关,因为决策力还是核心。

1.通过团队判断

一个团队一定要完整,最重要的三个部门,技术、产品、营销,都有合适的人负责,人才能够积极的履行职责。同时理念也要一致,形成优势互补,而且股权要合理。还有就是人事匹配,创始人的核心能力和特质,与创业方向要高度匹配的,这个非常重要。如果一个项目团队不健全,或者核心岗位人选能力素质一般,这个项目同样有些危险。

2.严格执行投资准则

每个人有自己的投资风格独特的投资理念,但是应该坚持,以下任何一条不符合,坚决不投。

一、用户和价值,口碑好,否则不投;

二、市场规模500亿以下的不投;

三、竞争基本空白,门槛高,否则不投;

四、毛利不高的不投;

五、创始人非商业领袖不投;

六、人事不匹配不投,负责人能力不足不投;

七、业务模式、转化率、增长率不高不投。

所以,对于个人投资者来说,遇到一个商业领袖级的创始人,以及一个巨大的空白市场,这个项目才可能算是真的有投资价值。

除了股权投资,个人投资者还可以通过什么方式让财富保值增值?

个人投资人如何能有机会将资产配置到一线的投资机构?应该如何配置?

如果投项目,项目到底怎么来?

判断一个项目是否应该投,以及应该投多少,怎么估值,背后深层的逻辑是什么?

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