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中颖电子:净资产收益率排名第二,近五年利润增速为50%!

2018-05-27 17:45:02  来源:财务报表常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要12分钟的时间

中颖电子:净资产收益率排名第二,近五年利润增速为50%!

时间:2018-05-27 17:45:02  来源:财务报表常见问题解答

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一、公司简介

公司主要从事自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售,并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务。

产品主要涵盖两大主轴方向:1)系统主控单芯片:主要应用领域为家电、变频和机电控制、锂电池电源管理、智能电表及物联网和可穿戴应用;2)新一代显示屏的驱动芯片:主要应用领域为PMOLED及AMOLED的显示驱动。

2012年上市以来,公司营收和净利润稳步增长。2018年第一季度公司实现营业收入 1.95 亿元,同比增长 24.14%;实现归母净利润 0.35亿元,同比增长 30.27%。

MCU龙头企业

业精于勤,公司深研MCU产品多年,终于发展成为中国小家电MCU龙头企业。

二、产品“芯芯”向荣

天道酬勤,公司战略逐年成为现实。

小家电MCU芯片

1、小家电MCU芯片全球排名第二,市占率约在20%左右,国内排名第一,客户主要为美的、九阳、苏泊尔

2、大家电MCU芯片定频产品客户数量持续增加,空调、冰箱、滚筒式洗衣机的变频控制IC已经实现量产。公司以进口替代为目标,客户主要是国内的一线品牌大厂。

3、锂电池电源管理芯片在二线笔电市场占比达50%。应用场景还包括手机、平板电脑、无人机、平衡车、慢速电动车和电动工具、PAD、高端手机维修市场、道路救援的移动电源、无线吸尘器等市场。

三、行业对比:脱“颖”而出

根据申万行业分类,选取25家集成电路上市企业(17家设计、4家封测、3家制造、1家IDM)。

申万行业

2013-2017年25家集成电路公司合计营业收入均保持增长,归母净利润与营业收入增速趋势一致,略低于营业收入增速。

净利率

2013-2017年,设计环节具有最高的毛利率并稳定在40%以上,净利率保持最高,但近年来有所下滑。

<a href='/gpcwbb/85827.html'>中颖电子</a>

2013-2017年,13家设计企业归母净利润年复合增长率为正。中颖电子、国科微兆易创新年复合增长率分别为 50%、 52%、56%,位列前三。

兆易创新

在设计企业中,中颖电子、兆易创新的毛利率呈现上升趋势。

毛利率呈下滑趋势

兆易创新2017年毛利率上升或与存储器价格上涨有关。北京君正、国科微、富满电子国民技术毛利率呈下滑趋势。汇顶科技业绩亮眼,但是毛利率处于下降趋势,这可能与指纹识别竞争激烈,芯片价格下滑有关。

净资产收益率

在28家半导体公司中,中颖电子的净资产收益率排名第二。

总体来看,行业发展整体向好,设计企业毛利最高;公司净利润复合增长率、毛利率、净资产收益率稳中向好。

四、机构调研与投资者互动

公司的物联网及智能可穿戴设备应用芯片已应用32位元内核。另外,公司已有AMOLED的量产经验。

五、估值

估值

市盈率最低的五只个股分别为纳斯达、华天科技东软载波、中颖电子、洁美科技,市盈率均在50倍以下。所以,中颖电子是估值相对较低的半导体个股。

六、投资总结

我们对中颖电子做一个最终总结:政策支持、技术领先、行业占优、估值较低,公司值得关注。

1、小家电MCU芯片市占率第一,大家电 MCU芯片领域延伸成功 ;

2、推出 32位 MCU工控级芯片,处于行业领先地位;

3、在笔电领域获得2家国际品牌客户;

4、国内首家量产AMOLED显示驱动芯片的设计公司。

股价走势

最后,从股价走势来看,该股今日刚刚跌破60均线,短期内不宜介入,等到有合适机会的时候,我们会将其纳入股票池。

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