从去年年底开始的比特币熊市，各方都在猜测引发此次熊市的原因。大部分讨论都集中在政府部门政策的施压上，认为政府部门提出的限制政策才导致比特币行情下滑。

然而，美联储下属旧金山联邦储备银行在昨日发布的报告称：今年的比特币熊市是因为比特币期货的上市导致的。

报告主要引出两个 数据，在2017年12月10日，芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易。2017年12月18日，芝加哥商品交易所（CME）推出比特币期货产品。

尽管比特币的期货交易并不火热，但期货产品的开放与比特币价格暴跌时间刚好存在重合，让人不得不遐想两者之间存在的联系。

报告认为，投资者的乐观预期是比特币价格上涨的唯一原因。如果价格不断增长，反过来又会加强投资者的注入。但是比特币期货的出现，使得持悲观态度的投资者有途径来发泄对比特币的消极观点，进而做空比特币，通过押注比特币价格下跌来获取利益。

由于没有大型的证券机构或交易所的支持，比特币期货产品即使上市，市场反馈的程度也没有那么热烈。

报告称，这就是为什么从首款期货产品上市到比特币暴跌还存在一段时间的原因。

与比特币或者相关加密货币的行情不同，比特币期货行业的行情则由传统金融机构对比特币的抵押品、支付手段等的信任接受程度有关。接受程度高，期货行情也就看涨；接受程度低，期货行情就看跌。

文中还指出：如果另外有一个加密货币在交易中被更广泛地接受，那么比特币的需求可能就会下跌。

不过，既然已经被广泛采纳了，自然比特币需求也就下跌了。此句话虽然是正确的废话，但是也道出了比特币价格波动的本质——纯粹与公众预期挂钩。当悲观的预期能够注入，比特币就会下跌。