上海高级金融学院一教授指出，塞勒在他1985年的一项研究已经发现了这些现象。研究发现，过去收益表现好的股票往往会在未来三到五年期间收益会比较差，而过去收益表现比较差的股票则会在未来三到五年获得超额的收益，其原因在于过去表现好的股票会被大家列为好股票，得到市场广泛追捧最终造成估值被高估，未来收益的回转使得股票收益变负；而表现不佳的股票会造成悲观的情绪使得股价被过度打压和低估，最终收益会发生反转变正。塞勒的团队提出了著名的“反向投资策略”。
其旗下的UBVLX“行为”基金明确声明基金的策略是利用行为研究中新的发现指导投资，寻找市场被低估的股票和最佳的买入时间点。
所谓的反向投资策略是金融行为学上较为成熟的一种投资策略，主要是投资者过度看重公司短期表现结果，加上市场情绪化的影响，导致理性经济人角色的投资者丧失掉理性的判断思维，造成对上市公司业绩或者成长空间过度乐观或过度悲观的判断，股价要嘛高估要么低估，要么追逐泡沫要么玩命杀跌。
反向交易就是利用市场的过度反应，在市场悲观失望之际，去寻找远远低于其实际价值的股票买进并持有，通过反应偏差的修正来获得的利润。从股市运行来看，股价不可能永远偏离价值，股票价格被低估一定会有一个价值回归的过程，我们等待的就是价值回归的收益和下一次市场过度乐观的上涨。我们可以选择低于同行业市盈率的股票，低于同行业市净率的股票，长期下跌历史收益率较低的股票，但是要注重公司的质地不能选择有问题公司介入，成长性很差的公司介入，在一个低迷市场，人们往往不注重公司的未来成长性，股价因为超卖而超跌，这个时候我们就可以逢低介入成长股了，巴菲特选择苹果就是非常成功的典型。笔者近段时间多次撰文看好优质成长股也是基于这一逻辑，一个是超跌，其二就是未来成长空间较大，毕竟符合国家产业政策。看好医药股也是基于这一逻辑。
