牛熊证与我们平常认识股票不同，它与衍生权证同属结构性产品，是一种杠杆投资工具。牛熊证能追踪相关资产的表现而不用支付购入实际资产的全数金额。牛熊证有牛证和熊证之分，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛证或熊证。
何为牛熊证？
牛熊证，面世于2001年，在2006年6月12日引入港交所。是一种用来跟踪相关资产表现的衍生产品，由谁衍生呢？
牛熊证跟踪的是谁就由谁衍生。比如说，它跟踪腾讯这只股票，那么这只牛熊证就是由腾讯这只股票衍生的，从发行到终止，它一生都受腾讯股价影响。
但不是每只股，都有牛熊证，并且有些股也不只一个牛熊证。因为牛熊证是由投行、券商等第三方发行、而不是上市公司，也不是港交所。
也就是说牛熊证与港交所及相关公司皆没有任何关联。人家投行爱跟踪谁，就发行谁的牛熊证，事实上，你买卖牛熊证相当于在和投行对赌。是赚是赔，看你的造化了。
此外，牛熊证也不仅仅是跟踪个股，它也可以跟踪指数，诸如恒生指数呀，又或者是某只基金呀等等。不过一般而言，跟踪个股的牛熊证占了绝大多数。
根据港交所公布的最新数据，截至2018年12月底，港股市场上牛熊证的数量达到了2847只，数量超过上市公司总数2315家。买卖牛熊证就跟买卖港股一样，故此，市场上有2847只牛熊证你可以交易。
窝轮和牛熊证该怎么买卖？
1，最直白的方法：筛选当日成交量最大、并且买卖盘密集（方便进出）的窝轮或牛熊证，溢价低的相对更好。
2，窝轮：根据自己的预期持有期，选到期日比较晚的轮，然后参考第一点策略。
3，牛熊证：根据自己的预期，选一个至少在预期时间内不太可能触发的收回价，然后参考第一点。
以香港交易所(00388)为例：
第一步，在自选股里选择要操作的正股，然后打开港股行情。
第二步，在相关窝轮/牛熊旁，点击更多筛选条件。
第三步，在“过滤”栏选择所需的类型，然后点击“成交量”，自大到小排列。成交量大、买盘经纪摆盘密集、到期日靠后、收回价隔现价远的优先考虑。当然，如果全部符合条件的话，此轮或牛熊证的溢价相对也会更高，请按自己的需求综合选择。
牛熊证价格计算公式：
牛熊证价格 = 内在价值+财务费用
牛证内在价值 =(相关资产现价—行使价)/换股比率
熊证内在价值 =(行使价—相关资产现价)/换股比率
这意味着，相关资产现价与行使价距离愈远，牛熊证的内在值就愈高。
