很多涉世未深的投资人经常搞不明白低价股票变废纸是怎么回事。这些价格低廉的股票（通常每股低于5美元）一般是在场外直接交易的，或是在加拿大温哥华股票交易所，或是在一些不知名的外国交易所。通常都是有人向你透露所谓的内幕，某个公司经营一种稳赚不赔的专利技术，或者经营非常稀有、非常昂贵的商品。
黄金、白银、翡翠原石和原油勘探都是臭名昭著的鼓吹题材。在这种发行物泛滥的温哥华证券交易所里，操作者的0的就是尽早人市，并且当人为地使价格抬髙后撤出市场。这就是赌博游戏最残忍的一面。格雷厄姆和多德聱示到：
公众应该謹记，当某一个特别的行业在市场中很容易就募集到资金，那么不公平交易的几率也会上升，同时这个行业过度开发的可能性也在上升。
格雷厄姆价值投资之道：垃圾债券
垃圾债券就如同旧货市场上摆在地摊上的商品——是说不好到底值得多少钱的。但是善于在城市生存的淘货达人都知道，珍宝也可能委身杂物之中。作者曾经在1995年遇到过这样的一个人，这个人在旧货市场里淘到了第一版的《证券分析》一书。他仅仅用了一美元就买下了它。如果是品相完好的第一版的该书，能卖到超过1000美元。对于那个卖家和大多数没有注意到其珍贵价值的逛街人而言，那本书不过就是一本保存好一点的垃圾而已。
那么在金融界中该怎么来形容这些垃圾呢？垃圾债券就是那些达不到投资等级的债券。这些垃圾债券在信用评鉴机构那里得到的是BB或者更低的等级评估。要达到可接受的安全标准，工业公司应该在税前获得5倍于利息的收益。而垃圾债券往往只有税前1.3倍或者更少的收益。
著名的迈克尔•密尔肯欺诈案中，垃圾债券曾经一度成为他骗取投资人的手续费而大发横财的工具，并因此臭名昭著。但是，也有很多足够狡黯的投资人从中赚到了钱。
