当股市处于顶峰的时候，价值投资者只有一个策略——耐心等待。投资者可以从以下二个选项中选一个来做，两种方法都需要强壮的神经。
•卖掉投资组合的所有股票，拿到利润，然后等着市场下跌。到那个时候，许多好的价值会显现出来。这种方法看似简单，但卖掉上涨中的股票让许多投资者痛苦不堪。
•继续持有那些投资组合中你认为有长期投资潜力的股票。卖掉那些明显价值被高估的股票，然后等待市场下跌。这个时候，比起活力十足的增长型股票，价值股票会以较慢的速度慢慢爬升，但并非总是如此。
但是市场修正终将到来，不管是从天而降还是姗姗而来，精挑细选过的价值股票总有较大机会可以保值。
一位价值投资者的投资组合可以让大家看看市场从悬崖上摔下时会发生什么。1987年9月初，沃尔特•施洛斯的投资组合上涨53%。在道•琼斯工业指数到达2722.42点的历史高点时，整体股市上涨达42%。然后在10月份市场开始从顶峰跌落，并且道琼斯指数单日跌幅达504点。虽然市场挣扎着略有回升，施洛斯的投资组合1987年底以26%的获利率收场，但整体股市却只增长了5%。施洛斯遵循的是投资的第一法则之一——不要赔钱。赔钱之后再赚回来的过程对计算长期投资回报率是很不利的。
施洛斯是一位经验丰富的投资者，并不是每一位价值投资者在欣欣向荣的市场都可以做得这么好。这需要练习。“如果允许我随便猜一下，我觉得（价值投资者）长期看来应该可以超越股市20%——虽然在牛市最激进的那段时期他们没能做到——要是他们能坚定地遵守这个方法就好了。”作家约翰•特雷恩这样说道。
至于热门股票，当它们遭受沉重打击时，投资者们就走到穷途末路了。如果这时候把股票卖了，损失的钱就永远不回来了。如果投资者紧紧抓住已经下挫的股票不放，在股价回到买进价格的过程中，投资的整体回报率被深深地消耗在这个过程中。
