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格雷厄姆价值投资原则:投资的真正价值是什么?

时间:2018-11-06 17:13:24  来源:格雷厄姆  本篇文章有881字,看完大约需要3分钟的时间

格雷厄姆价值投资原则:投资的真正价值是什么?

时间:2018-11-06 17:13:24  来源:格雷厄姆

投资的真正价值是什么?其实是投资导致的未来现金流折现的利率。一笔现金流1年后的价值其实是低于这笔现金流今天在你口袋里的价值的,这既是由于得到这笔未来现金流的不确定性,还因为你“租出”了这笔钱,所以要推迟1年对这笔现金流的使用权。

当我们估算一笔投资的价值时,我们用年化12%的收益率作为最低收益率,或者年租“利率”,作为这笔美元投资的统一投资风险补偿和推迟使用资金的补偿。以12%作为最低年化收益率,现在的100美元在1年后应该增长到112美元(开始的100美元加上12美元的租金)才能使这笔投资合理。下面是这个方程式:

投资的价值计算

所有上述公式都表明,今天的100美元等于从今天起1年后的112美元。

要计算未来现金流多于1年的价值,你只需要简单重复上述的过程。比如,你设定你的1年期最低投资回报率,或者年租率为12%,那么1年后你至少需要12美元的租金来租出你的这笔钱。在第3年,你需要收取125.44美元的12%,即15.05美元,公式如下:

未来现金流价值

这里有两件事需要注意:首先,每年的租金都会有所增加,这是由于每年都会有更多的钱被出租出去,这也是复利的力量。第二,在最后的等式中,注意112%的指数是3,这是3年租金的一种简写形式,它的含义就是112%X112%X112%,这同样也可以用于非整数年。比如:以12%的年利率租出100美元的时间为2年半,那么就可以写成$100X112%^2.5或者$132.75。


来源:格雷厄姆 编辑:零点财经

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