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格雷厄姆价值投资原则:高换手率投资策略

时间:2018-11-06 15:31:44  来源:格雷厄姆  本篇文章有1321字,看完大约需要4分钟的时间

格雷厄姆价值投资原则:高换手率投资策略

时间:2018-11-06 15:31:44  来源:格雷厄姆

随着年龄的增长,我所剩时间越来越少,我也变得越来越有耐心。——弗雷德里克•马丁

当你坚持以格雷厄姆的模型作为你投资策略的核心时,你需要付出耐心。一般的投资者或职业投资人可能不会有意愿付出应用格雷厄姆模型所需要的时间及努力,更重要的是,他可能不具备那种能够不论在顺境或逆境都坚持既定方针的气质。

生活中很多讽刺的事之一,年轻人拥有很多时间但是却没有耐心。在华尔街工作的快节奏及兴奋感通常会让人们失去耐心。在华尔街工作的人通常非常年轻,也通常会很快变得富有。这些人习惯于快速获得成果并倾向于投资快速获得回报,他们不在乎长期表现。他们不以10年、几十年或一生为目标进行思考,而这却是长期投资者的重点。他们倾向于在一个月、一周,甚至一天的时间内获得收益,长期问题对他们来说,是另一个国度的亊情。

高<a href='/huanshoulv/'>换手率</a>投资策略

应用格雷厄姆方法论所需要的工作对于任何一个不愿意在投资过程中保持勤勉的人来说都是致命的。如果他不愿意付出努力来分析公司年报,不愿意解析资产负偾表及现金流量图并且做出谨慎的预测,他就不会有机会有效地应用格雷厄姆投资策略。

很多投资者喜欢“有故事的股票”。有故事的股票就像它的名字所讲的,说得是那些背后有吸引人的故事的股票,可以牢牢把握投资界的兴趣。也许这家公司正在研发下一代关节炎药品,或者它正在开发下一个伟大的零售概念,又或者它有更好的浏览网页的方法。股票究竟值多少钱已经不重要了。如果背后有一个有意思的故事并被华尔街发现,投资者们通常会把该只股票放进投资组合并期待后续故事。

不耐心的投资通常在很多共同基金中表现为髙换手率,通常高于100%。这是交易不是投资。如果基金经理每年的投资换手率高于100%,那么代表他持有投资组合中股票的时间通常不会长于一年。

事实上,有些共同基金经理每年的换手率髙达200%,持有股票的时间少于6个月。如果你是一个共同基金经理,投资组合中有100只股票,你的年换手率大于100%,那么你每年就将新持有100只股票,你每3天就需要寻找一只新的股票进行投资。

有些共同基金经理可能会以他们“根据价位高低进行交易”来回应我们的分析。他们宣称在股价上升时会进行一点儿减仓而在股价回落时增仓。也就是说,他们根本不会需要每年新选择100只股票。不论怎样,如此高频率的交易都会使投资经理、交易团队以及支持人员变得疲惫,而也没有证据支持这一投资策略的有效性。事实上,我们相信保持100%的年换手率并在每一笔投资中保持安全边际是超越人类极限的行为。

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