格雷厄姆价值投资经验:复利的力量
复利经常被别人戏称为“世界第八大奇迹”。它是将本金与前期利息之和作为本金后新产生的利息。尽管最开始看来这个数字极其渺小，但是经过一段时间后你就能看到它巨大的附加回报了。比如投资100美元，并且一个计息期内按10%进行复利计算，那么经过10年之后这笔钱将达到260美元，20年之后是637美元，50年之后则是11730美元。图2—1可以清晰地展示出复利的层级。
年度平均增长率是指每年平均增长率、每年平均收益率或者其他类似的术语。这些政府部门经常提到的术语可以帮助消费者比较容易地衡量岀借款的实际成本。相对而言，单利(simpleinterest)是指按照固定本金计算的一种计息方式。而复利则是在金融界与经济学界经常被提及的一种计息方式。
图2—1复利增长
下面让我们来看看复利在你整个投资生涯中的神奇魔力，它可能会让你大跌眼镜。大部分投资者大概都会有大约50年的投资生涯，我们看一下在如此长的时间内复利给投资者带来的非同凡响的回报。我们先看一个短时期内复利是如何变魔术的。
投资者A、B、C每人投资10万美元开始他们的投资生涯。投资者A的年度复利收益率为5%，投资者B的年度复利收益率为7%,而投资者C的则为9%。在大部分投资者看来，从收益率的表现上来看，它们的差别不是很大。而事实上，5年之后，投资者A的资产将达到127628美元，投资者B的资产为140255美元，而投资者C的则达到了153862美元。5年后，投资者C的资产比投资者B的资产多出将近10%,而比投资者A的资产多出20%以上。
而资产差距的速度会随着时间的推移而不断扩大。10年之后，投资者C拥有236736美元，投资者B为196715美元，而投资者A则为162889美元。投资者C现在是投资者A资产的1.45倍，是投资者B的1.2倍以上。20年后，投资者C将坐拥560441美元的财产，投资者B拥有386968美元，而投资者A则仅有265330美元。尽管投资者A与投资者B在过去的20年的收益率并不差，但20年后投资者C的资产是投资者B资产的1.45倍，跟投资者A相比更是遥遥领先，是投资者A资产的近两倍。
而50年后，投资的结果更是天壤之别。投资者C现在有7435752美元，投资者B有2945703美元，而投资者A则只有1146740美元。投资者C的资产是投资者B资产的将近2.5倍，是A的近7倍。
通过图2—2可以看出，虽然仅仅差2个百分点的增长率，但是长期来看的收益却是天壤之别。由此可见，细微的年度增长差别从长远角度看也会产生极其巨大的收益落差。
图2—2复利的力量
