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什么是潜在执行成本?

2018-09-19 18:35:08  来源:高频交易  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

什么是潜在执行成本?

时间:2018-09-19 18:35:08  来源:高频交易

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什么是潜在执行成本?

什么是潜在执行成本?

买卖价整买卖价差是指市场买价(市场参与者愿意为买入某个证券支付的最高价)和市场卖价(市场参与者愿惫卖出某个证券的最低价)之间的差异。大多数情况下,买卖价差是市场参与者作为交易对手所承担风险的补偿,也是不利市场运动的缓冲地带。

买卖价差是事先不知道的,它们是概率性的随机变量,只有用它们历史数值的分布才能描述。因此,成本分析的目的就是要估计买卖价差的分布,并以此来增加未来模拟或者实际交易中对买卖价差预测的准确性。

为了理解买卖价差分布的参数,交易者应该浏览买卖价差的关键特征,比如均值和标准差等。在使用历史数据估计买卖价差的位置时,还需要将买卖价差按照一天中的不同时段、市场状况等其他相关因素进行分类,并计算每种类别买卖价差的统计特征。

投资延迟成本投资延迟成本指的是做出投资决策与交易实际执行之间的时段所交易资产价格发生不利变动所带来的成本,这也是一种潜在成本。下面的例子可以说明投资延迟成本的概念。假设交易策略决定以$56.50的价位买入某只股票(例如IBM),但是当市价指令执行的时候,价格已经上涨到了$58.00。在这种情况下,期望价格与实际执行价格之间的$1.50就是投资延迟成本。

在系统交易环境下,投资延迟成本主要是由以下原因导致的:

1.网络通信中断可能会造成指令无法及时执行,或者指令传输延迟。

2.交易对手清算机构可能同时收到很多指令,从而造成指令积压并引起执行延迟。这种情况常在市场大幅波动时发生。如果没有发生大范围中断的话,由于交易量过高而引起的延迟可能会持续数秒。

投资延迟成本在市场波动不强的时候可能是几个基点,在流动性很高、波动性很强的市场(比如欧元/美元外汇)中可能是几十个基点。投资延迟成本是随机的,无法事先精确预知。虽然如此,根据历史交易数据可以得到投资延迟成本的分布,并算出成本的期望值,该期望值可以用于交易策略的开发过程之中。

虽然投资延迟成本不可能完全预估得到,但是在现有技术条件下,也可以尽量最小化这种成本。使用备用通信系统和对交易行为进行持续的人工监控,就可以及时发现网络问题,并通过其他备用渠道将指令传送至目的地,这就保证了交易信息的不间断传输。

关键字: 证券
来源:高频交易 编辑:零点财经

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