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中国交通是如何进行分拆上市的?非上市公司如何进行买壳或借壳上市?

2018-09-23 15:15:05  来源:分拆  本篇文章有字,看完大约需要11分钟的时间

中国交通是如何进行分拆上市的?非上市公司如何进行买壳或借壳上市?

时间:2018-09-23 15:15:05  来源:分拆

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中国交通建设集团有限公司(以下简称“中交集团”)由中国港湾建设(集团)总公司与中国路桥(集团)总公司以强强联合、新设合并方式组建,注册资本45亿元人民币,资产总额近700亿元人民币。截止目前,集团拥有35家全资子公司、13家控股公司、20余家参股公司、2家上市公司;拥有各类现中国交通建设集团有限公司。

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代化工程船舶800余艘、陆用工程机械5600余台(套)以及各类先进的勘察设计科研仪器和设备;共有员工7万余人,拥有一支由3位工程院院士、13位国家级设计大师、近10000名高级专业技术人员、40000余名各类专业人员组成的科技、管理人才队伍。

预计2005年集团新签合同额将超过1000亿元人民币、营业额将达到850亿元人民币,实现利润将大幅攀升。2009年,成功入选中国建筑施工企业联合会、《世界经济学人周刊》和中国资信评估中心联合举办2009年(第五届)“中国建筑500强”,排名第二位。

上市公司选择何种上市模式,必然会从母公司价值能否得到提高以及价值提高的幅度的角度出发,以实现利益最大化。企业分拆分为"横向分拆"、"纵向分拆"和"混合分拆"三种类型.由于按照规定"上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺"。认为分拆到创业板上市的公司多属于混合分拆类型,即母公司是多元化经营的企业,被分拆的子公司主营业务和母公司的主营业务属于不同的行业。

所谓分拆,就是指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份,按比例地分配给现有母公司的股东,从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去,这时,便有两家独立的公司存在,而在此之前只有一家公司.这一新设的分拆公司公开发行新股并上市就称为分拆上市。

分拆上市有广义和狭义之分。广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市;狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来,另行公开招股上市。分拆上市后,原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化,但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成,而且最为重要的是,子公司分拆上市成功后,母公司将获得超额的投资收益。

分拆上市:顾名思义——将上市公司中具有独立赢利能力和稍加整合就具有上市机制的部分,运作其上市的过程和结果。

据了解,借“壳”上市在美国资本市场上是一种相当常见的行为。所谓“壳”,一般是指公众持有、但目前已基本停止运营的上市公司,其股票可能仍在交易,也有可能不再交易。对于希望到资本市场上筹集资金的企业来说,“壳”资源的最大吸引力是通过向“壳”注入新资产,要比按照正常途径上市节省很多时间和金钱。“壳”公司的产生大多来自于过去一段时间里最热门的行业,随着行业竞争的加剧,最后成为昙花一现。而最理想的“壳”应该是那种尽管没有多少资产,但也没有多少债务,每股净资产也不是负数的公司。

与一般企业相比,上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金,以此促进公司规模的快速增长。因此,上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”,所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。由于有些上市公司机制转换不彻底,不善于经营管理,其业绩表现不尽如人意,丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力,要充分利用上市公司的这个“壳”资源,就必须对其进行资产重组,买壳上市和借壳上市就是更充分地利用上市资源的两种资产重组形式。

所谓买壳上市,是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差。筹资能力弱化的上中公司,剥离被购公司资产,注入自己的资产,从而实现间接上市的目的。国内证券市场上已发生过多起买壳上中的事件。

借壳上市是指上中公司的母公司(集团公司)通过将主要资产注入到上市的子公司中,来实现母公司的上市,借壳上市的典型案例之一是强生集团的“母”借“子”壳。强生集团由上海出租汽车公司改制而成,拥有较大的优质资产和投资项目。近年来,强生集团充分利用控股的上市于公司——浦东强生的“壳”资源,通过三次配股集资,先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中,从而完成厂集团借壳上市的目的。

买壳上市和借壳上市的共同之处在于,它们都是一种对上市公司“壳”资源进行重新配置的活动,都是为了实现间接上市,它们的不同点在于,买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权,而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权,

从具体操作的角度看,当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时,首先碰到的问题便是如何挑选理想的“壳”公司,一般来说,“壳”公司具有这样一些特征,即所处行业大多为夕阳行业,具上营业务增长缓慢,盈利水平微薄甚至亏损;此外,公司的股权结构较为单一,以利于对其进行收购控股。

在实施手段上,借壳上市的一般做法是:第一步,集团公司先剥离一块优质资产上市;第二步,通过上市公司大比例的配股筹集资金,将集团公司的重点项目注入到上市公司中去;第三步,再通过配股将集团公司的非重点项目汀入进上市公司名现借壳)=市。与借壳上市略有不同,买壳上市可分为“买壳——借壳”两步走,即先收购控股一家卜市公司,然后利用这家上市公司,将买壳者的其他资产通过配股、收购等机会注入进去。

买壳上市和借壳上市一般都涉及大宗的关联交易。为了保护中小投资者的利益,这些关联交易的信息皆需要根据有关的监管要求,充分、准确、及时地予以公开披露。

分拆上市是指一家公司将其部分资产、业务或某个子公司改制为股份公司进行上市的做法。

将旗下一家控股子公司分拆上市其最主要目的就是得到额外的发展开拓资金,既然控股子公司已经具备上市条件,将这个子公司上市,一般在IPO过程中很多时候都会伴随着母公司配售旧股,这样原来被分拆的母公司就能获得出售旧股收回一笔资金投入到另外一项业务上;就算不伴随配售旧股,子公司在IPO过程中所获得的资金,子公司也能通过这种方式获得资金继续开拓业务,很多时候这种情况就是母公司没有足够的资金再投入开拓业务,但不投入资金就很可能子公司未来的发展受到限制而必须这样做。

一般这种分拆上市情况下母公司的股价不一定就会下降,这要视乎具体情况,看分拆的是什么样的业务或子公司,如果子公司所经营的业务是比较有前景的,分拆上市还能让子公司更好发展,母公司的股价很多时候是受到分拆消息刺激而上涨,如果分拆子公司所经营的业务是比较没有前景,分拆上市往往会让市场诟病,差不多会让市场理解成纯粹的出售资产的形式,就算获得资金也没有实质的投资方向,这种一般都是不利股价表现,甚至很多时候分拆后的子公司上市时,股价是潜水的。

至于投资者为什么要买原母公司的股票最主要原因还是由于这种分拆上市,很多时候都会有向原来母公司的股东有优先认购子分拆上市公司股票的认购权利,一般有这种权利的分拆,在获得这样的权利后一般会体现在母公司的股价上,市场会经过计算扣减佣有这部分权利的股价。一般这种权利都会有一个股权登记日,在股权登记日后的下一个交易日一般会有所反映。

关键字: 重组证券资产重组
来源:分拆 编辑:零点财经

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