深市老牌上市公司中国宝安如今“老树发新芽”。截至2月21日，自春节后中国宝安二级市场股价暴涨，涨幅超过三成。当天，中国宝安再度以涨停报收，收报23.97元。
“中国宝安异动的主要原因在于其旗下子公司深圳贝特瑞分拆上市的预期。”有知情人士透露。他表示，贝特瑞近期将报会，不过证监会的反馈要求和审批进程尚难以判断。
深圳贝特瑞(BTR)现已发展成为锂离子负极材料国内市场占有率第一、全球第二的龙头企业，其在全球市占率为24%。其已具备1万吨负极材料年产能，还具备磷酸铁锂、锰酸锂等正极材料的产业化能力。年利润规模超亿元，具备分拆上市的条件。
本报记者了解到，1991年在深交所上市的中国宝安目前业务主要分为三大板块：高新技术业、房地产业和生物医药业。公司拥有全资企业及控股企业二十多家，持有上市公司马应龙、深鸿基部分股权。此外，还直接持有或者通过旗下子公司中国风险投资公司持有数家上市公司股权。
分拆上市导火索
“深圳贝特瑞近期将报会。”前述知情人士称，“不过，报会后证监会的反馈要求和审批进程尚难以判断。”
作为一家投资控股型企业，中国宝安旗下有较多优质资产可以实现单独上市。
截至目前，深圳贝特瑞最接近上市要求，该公司有较高的技术水平和市场份额，一定的经营规模和较强的盈利能力，管理规范，上市没有政策上的障碍(比如对股权比例的要求、资产占母公司资产比例的要求)，同时中国宝安已解决好贝特瑞与公司其他业务的同业竞争问题。
此前，贝特瑞已于去年完成向机构投资者的定向增发。2010年贝特瑞向国内12家机构投资者定向增发1200万股，每股25元(对应2010年每股收益18倍PE)，中国宝安对其持股由62%降为52%。
截至目前，深圳贝特瑞最新的股权结构为：中国宝安仍为其控股股东，持股比例为52%，机构投资者以及深圳贝特瑞经营管理团队分别持股32%和16%。
值得一提的是，中国宝安曾于今年1月发布公告称，深圳贝特瑞所研发的石墨烯已完成制备工艺的小试，目前正在进行中试，并已提交该产品相关技术的发明专利申请。
平安证券分析师王德安表示，石墨烯研发进入中试，对中国宝安而言未来意义深远。公司在石墨烯的研制方面获得一定的成果，说明其在技术领域具有相当强的优势。石墨烯为新型材料，其特殊的结构形态，使其具备目前世界上最硬、最薄的特质，同时也具有很强的韧性、导电性、导热性。石墨烯市场售价大约5000元每克，是黄金的十多倍。
此外，贝特瑞还拥有中国天然鳞片状石墨主要产地之一的黑龙江鸡西石墨矿，未来石墨深加工原材料丰富而且优质。技术和原材料的双重储备为宝安成功制造石墨烯奠定了天然的基础。
不过，石墨烯作为一种前沿的新兴材料，从研发到量产尚需要时间，尤其需要下游的驱动。
此前，中国宝安已完成了对新能源上游资源的拓展，深圳贝特瑞拓展上游打造了鸡西石墨产业园。2010年6月，鸡西市贝特瑞石墨产业园正式开工建设，12月开始投产，产业园规划占地15万平方米，首期投资1.5亿元。鸡西石墨产业园将于2011年3月建成投产，当年将部分达产贡献利润。全部达产后预计可达到石墨深加工产品30000吨/年，年销售额超5亿元。
新能源贡献或超预期
平安证券汽车行业首席分析师余兵表示，中国宝安近年来逐步确立了三大主业，剥离亏损业务。其中，高新技术、房地产和生物医药为中国宝安三大主要业务板块。特别是中国宝安通过对旗下业务的战略性调整，高新技术产业在企业收入中占比逐步增加。新能源将成为中国宝安未来发展最为快速的业务板块，产业链的逐步完善更有可能使新能源业绩贡献超出预期。
根据其对公司各板块盈利预测，预计2011年新能源业务贡献权益净利润将占中国宝安净利润20%左右。
余兵认为，中国宝安是现有上市公司中新能源布局较为完整和盈利较为明显的企业，旗下子公司均为对应行业龙头，子公司业务涵盖矿产资源、电池材料、电机及其控制器、电池检测设备、电池管理系统、充电站/柜等新能源汽车关键零部件业务。
除了深圳贝特瑞以外，中国宝安旗下涉足新能源行业的子公司还包括深圳天骄科技、宁波拜特测控、深圳大地和三家子公司。
其中，深圳天骄科技主要产品包括锂离子电池三元正极材料、锰酸锂和电解液。在国内率先实现了新型锂电池三元正极材料大规模工业化生产，产销逐年递增，三年增长十倍，由开始的年产300吨到现在年产3000吨。
宁波拜特测控主要致力于新型动力电池(以锂电池与燃料电池为主)与新型储能电池的检测设备的研发和制造。深圳大地和则在新能源车驱动电机及其控制器领域处于国内前列，能为整车企业批量提供电机及电机控制器。
综合分析宝安下属新能源子公司，余兵表示，如果新能源汽车市场如期扩张，中国宝安可在第一时间扩大产能，匹配市场发展，为市场提供技术成熟的动力电池用三元材料、锰酸锂、磷酸铁锂正材料、高容量碳负极材料、电解液、BMS电池管理系统、动力电池组测试系统，以及驱动电机等产品。
而即使新能源汽车市场发展速度慢于预期，其下属子公司产品产能完全可以被现有通讯、电子等下游市场消化，公司新能源产业也可实现稳步发展。
其预计，中国宝安的新兴产业涉足众多，未来重中之重的方向将是“新材料”，或者还将涉足军工领域的新材料，军工行业与医药行业一样，受经济周期影响最小。
与此同时，与公司基本面改善前后呼应的是，中国宝安2月18日还公告了一份长达6年的股权激励计划，公司计划向195位激励对象授予不超过7500万份的股票期权，约占公司股本总额109075万股的6.88%。每份股票期权拥有在有效期内以行权价格和行权条件购买1股中国宝安股票的权利。该激励计划授予股票期权的行权价格为14.60元。
值得一提的是，大智慧个股资金流向表明，21日中国宝安流入资金149260.10万元，流出资金87828.54万元，资金净流入61431.56万元，其中主力资金净流入50214.15万元，占比高达81.74%。
图1分拆上市导火索
4月13日，从创业板发行监管业务情况沟通会上传出消息，证监会已经允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。虽然为了规范分拆上市行为，证监会开出了六大条件，但是这条消息一经公布，立刻成为各方关注的焦点，点燃了市场对有可能分拆上市的主板公司的关注。本周，以同方股份、长春高新为代表的分拆上市概念股一枝独秀，成为震荡市场格局下的一道独特风景线。
证监会开出分拆上市六大条件
证监会开出境内上市公司分拆子公司到创业板上市的六大条件包括：一是上市公司公开募集资金未投向发行人项目；二是上市公司最近三年盈利，业务经营正常；三是上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；四是发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；五是发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；六是上市公司及下属企业董事、监事、高管及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。
这六大条件意味着上市公司并不能将其拥有的每一家子公司都进行分拆上市，但是并不妨碍市场炒作分拆上市概念股的激情。旗下拥有众多子公司的同方股份本周大涨近20%，成为分拆上市板块领头羊；长春高新上涨9.13%，盘中一度突破50元大关，创下历史新高。另外，天通股份、通化东宝等也有上佳表现。
