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您的位置: 零点财经>股票术语>分拆> 什么是基金逆向分拆?分红对基金公司有什么好处?

什么是基金逆向分拆?分红对基金公司有什么好处?

时间:2018-09-10 19:21:01  来源:分拆  本篇文章有3165字,看完大约需要11分钟的时间

什么是基金逆向分拆?分红对基金公司有什么好处?

时间:2018-09-10 19:21:01  来源:分拆

现在有许多投资者对基金的分红存在几种误解:误解之一:分红能够使基金持有人得到实惠。其实分红是羊毛出在羊身上,其实分红的钱是投资者本人自己的钱,并不是谁的恩施。举例来说,某人买了某基金10000份额,某一天该基金的净值为1.5元,则该投资者在该基金上的资产总价值为15000元,假如基金公司决定分红,每份额分红0.5元,则该投资者得到分红款5000元,分红以后基金的净值相应减少,扣除0.5元,净值为1.0元,投资人在该基金的现有资产总价值降为10000元,加上得到的5000元分红,总计仍然是15000元,投资者并没有因为分红而多得到1分钱。所以,不管分红和不分红,投资者在该基金的总价值没有任何实质性的变化,并没有因为分红而多得到1分钱利益。

误解之二:赶在分红之前申购,能够坐享其成,不劳而获。我在得知某基金将要分红的消息后,赶紧在分红之前申购该基金,于是该基金在此之前所获得的收益按理说没有我的功劳,但是我赶在分红之前成功申购了改基金,于是我参与了分红,基金原来挣来的收益,我没有功劳,却参加分红,白捡了一个大便宜,持这种想法的投资者不在少数,一些基金公司已经掌握了这种窍门,一预告分红,马上在分红前迎来一大批申购资金,分红之后又迎来一批喜欢低净值的投资者,所以有的基金乐此不彼,居然有基金10天之内分红两次,还有基金赶紧修改基金合同,把每年最多分红4次改成一年最多分红12次。

分拆

图1分拆

产生这种误解的原因仍然是投资人不懂分红以后基金净值降低,总价值降低的道理,分给新申购者分红款其实是投资人申购基金的本钱,并不是别人预先挣来,等你去享受的,计算公式如下:分红得到的钱+现有基金份额达总价值+申购手续费=你用来申购的投资金额。那末分红会给投资人带来负面影响吗?分红需要现金,基金公司为了分红需要卖出股票,在股市处于上升时期,卖出好的股票意味着无法享受该股票在未来上升中的获利,今后想要该股票,基金公司将被迫用更高的价格把它买回来。

在股市下跌过程中,股票的价格已经大大滑落,基金管理人为了分红,将股票贱价抛售,元气大伤,一旦股市止跌回升,基金手中股票少了,当然基金净值的上升也会明显比别的基金慢,很可能开始走下坡路,原来好好的基金,大跌之后名落孙山,从此一蹶不振,几个月翻不了身。假如想要配置原先的股票,必须以较高价格买回来,基金经理等于在做“低抛高吸”的笨拙操作。例如“兴业可转债”,6月5日搞分红,大家都知道,从5月30日股市开始下跌,6月4日是股票价格最低的日子,兴业可转债居然为了分红而在低价抛出股票,所以当6月6日开始,股市回到上升状态以后,兴业可转债一落千丈,涨得特别慢(有时下跌),直至今天,兴业可转债仍然没有回到5月29日电收益,原来是收益率很好的基金,几乎成了最差基金,原先不错的业绩迅速滑落,按照月增长率排名,兴业可转债6月19日排在第208位,在它之后的基金除了天治财富增长、德盛安心、长盛动态精选之外,寥寥无几,原来长期运作得到的好名次付之东流水,什么时候能够翻身?这对该基金经理的能力将是严峻的考验。

在股市下跌过程中,基金管理人为了分红而抛出股票,还会促使股票价格的进一步下跌,对股市的止跌回升没有任何好处。那末什么情况下搞分红合适呢?如果基金公司对股市的后势不看好,于是卖出一些股票,降低股票的仓位,收回一些现金用来分红,手中的股票少了,在下跌过程中能够减小跌幅,等股市开始上升了,再买进股票,提高股票的仓位,增加以后的盈利能力。但是,大家都知道,股市的涨跌是很难预测的,即使专家和投资大师同样无法预测准,再说,大家有目共睹:股市的风浪来得突然,跌幅大,去得也快,升起来也快,基金公司很难预先对波动的幅度和时段预测出来(除非神仙)。一旦基金经理判断对趋势判断失误,或者说,虽然趋势正确,但是时间判断失误,例如有的基金在不同点位,在2700点,在3000点,在3400点,都有人判断即将大调整,于是提前卖股票,搞分红,结果,想象中的大调整迟迟不来,业绩长期无起色,被迫再买进股票,等到大调整真正来了,投资人要赎回基金,基金经理手中未必有现金来应对,更没有钱来买进股票,一步错,步步错。由此带来的后果是不堪设想的。

分红对基金公司有什么好处呢?好处之一是扩大规模。基金公司的收入主要靠基金管理费,假如基金经过一段时间的运作,收益高,业绩好,基金的净值升高,许多新投资者怕高净值基金,以为高净值等于风险高,不敢买该基金,而原先的持有人看到自己的账面收益高了,想落袋为安,于是赎回基金,结果出现反常现象:基金的业绩越来越好,但是规模反而越来越小,没有规模的扩大,对基金公司来说,基金的业绩无法带来公司效益的提高。为了扩大规模只好迎合投资者喜欢低净值的偏好,要么搞拆分,要么搞大比例分红,进行持续营销,以便扩大基金规模(这也是不得以而为之,是无可奈何的举措)。

基金分拆”听起来复杂,而理解起来其实非常简单。通俗一点说,就是将基金份额按照一定比例拆分成若干倍的做法。比如在特定分拆时点,基金净值为1.60元,如果在该时点进行基金拆份操作,拆分比例为1:1.60,就是将原有1份基金份额拆分为1.60份基金。在海外市场,基金份额拆分是一种非常普遍的营销方式。他们通常的做法是,当基金份额净值较高时,采用基金份额拆分的方法;当基金份额净值较低时,采用基金份额合并的方法。许多大基金管理公司对旗下基金进行多次拆分(合并)运作,例如:PilgrimFunds,RydexFunds,EatonVance等等。

在亚洲,新加坡市场上就出现过许多基金份额拆分(合并)的案例。基金分拆之后,原有基金投资者的基金资产并没有发生变化,投资者的投资并没有任何改变。假设投资者持有1000份基金,单位净值1.60元,则当前其对应的基金资产为1600元,在实施基金拆分后,基金份额净值由原来的1.60元下降为1.00元,而投资者持有的基金份额由原来的1000份变为1600份,对应的基金资产仍为1600元,资产规模并未发生变化。我国基金的净值虽然还没有高到“高处不胜寒”的情况,但由于投资者偏爱1元基金,所以业绩优异的基金往往因规模减小而面临消亡。基金分拆的主要意义,还是通过“净值归一”的方式扩大规模,留住这些优秀基金品种。

基金分拆采用预约申购机制和在分拆当日申购、赎回价格等方式。1.所谓预约申购,即设置预约申购期,投资者可以在分拆日以前进行预约申购。预约申购期间的申购申请与分拆当日的申购申请都将以1.00元确认基金份额。另外,在预约申购期间,正常开放基金的日常申购赎回业务。这种机制的安排使得基金的持续营销更接近一只新基金的发行。2.在基金分拆当日,赎回价格为分拆前份额净值,申购价格为1.00元。这种安排在很大程度上避免了赎回投资者的损失。例如,原持有人持有100份该基金,如果并不知道分拆安排,投资者判断市场大跌,因而选择在分拆当日全部赎回。如果没有这种安排,在投资者赎回100份后,还会有分拆出来的基金份额留在该基金账户上,一旦市场第二天出现大跌,将受到很大损失。

关键字: 趋势股市
来源:分拆 编辑:零点财经

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