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如何把握封闭式基金转开放式基金套利的机会?封闭式基金怎样赎回?

时间:2018-09-13 09:55:06  来源:封闭式基金  本篇文章有4728字,看完大约需要16分钟的时间

如何把握封闭式基金转开放式基金套利的机会?封闭式基金怎样赎回?

时间:2018-09-13 09:55:06  来源:封闭式基金

如何把握封闭式基金转开放式基金套利的机会?

首先声明一下,这个封转开的套利机会如果没有做空手段对冲的话属于统计套利而不是无风险套利,也就是说预期收益是正的,但是要承担大盘的波动性,不保证每次套利都赚钱。由于市场长期来说总是上涨的,统计套利多次做的话可以保证盈利。

这次介绍的套利机会来自于封闭式基金的封转开折价套利。不同于开放式基金,封闭式基金在基金运行过程中不接受申购和赎回,同时基金的份额在二级市场交易,投资者可以像买卖股票一样交易。这个时候交易价格会参考基金净值但是一般会出现一定的偏离,绝大部分情况下会是折价偏离,也就是说封闭式基金的交易价格会低于基金净值。

在封闭式基金正常运行时,由于交易价格由市场决定,这个折价短期内不会消失,也会有扩大的可能。唯一例外是在封闭式基金运行期满时。封闭式基金一般在成立时会约定运行时间,比如三年。三年到期时封闭式基金一般会转换成开放式基金,转换完成后投资者可以以净值申购或赎回基金。也就是说封闭式基金的折价在接近运行期满时会逐渐缩小,在转成开放式基金后就不存在折价了。因此在接近运行期满时仍然有交易折价的封闭式基金就存在套利的机会。

150001瑞福进取即将在8月14号停止交易进入封转开程序,距现在还有12个交易日。目前的折价9.5%对应年化折价率200%。瑞福进取是一个封闭杠杆指数型基金,追踪深证100指数。如果从现在到8月14号指数保持不涨不跌,折价缩小到0的话,那么投资者可以在二级市场上卖出,12个交易日获得9.5%的回报。一般来说由于封转开要持续1个月左右,期间无法交易,在封闭式基金进入封转开程序之前往往交易价格相对净值还会有1-2%的折价来补偿封转开期间的流动性限制。我们假设折价率最终收敛到2%,150001瑞福进取目前的杠杆率在1.5左右,因此以7月28日收盘价买入瑞福进取,到8月13号的预期收益为7.5%+1.5×深证100指数同期回报率。指数波动-5%是盈亏临界点。

这次套利机会最合适的投资者是目前已经持有深证100指数ETF的投资者,将2/3仓位换仓到瑞福进取即可获得相对于指数ETF的无风险收益。其他投资者如果有能力做空的话也可通过融券ETF或股指期货来对冲深证100指数的波动获得年化200%的无风险收益。如果缺少对冲手段或者看好大盘的短期走势,则可以单纯买入封闭式基金。

一.什么是封闭式基金

封闭式基金(close-end funds)是指基金的发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,筹足总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法,投资者日后买卖基金单位,都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

二.封闭式基金封转开

所谓封闭式基金封转开是指封闭式投资基金(close-end funds)在符合一定的条件下,可以转换成为开放式投资基金。转换之后基金的持有者将不再受限,可以直接按净值申购和赎回。封转开消除了封闭式基金到期的不确定性,成功的封转开可以使持有人避免因到期清盘而遭受损失,维护市场稳定。

1.封闭式基金到期结算

在介绍基金封转开前的投资机会时,我们曾提到过到期概念的炒作。而能够带来这一投资机会的关键就是封闭式基金的折价交易。封闭式基金与开放式基金不同,除最初认购外只能在二级市场交易,受到供求关系的影响,会出现交易价低于基金净值的情况,这就是封闭式基金的折价。基金份额并不记名,而二级市场交易仅仅是不同基金份额持有人间实现的所有权交易。因此无论交易价如何,封闭式基金到期时的最终基金份额持有人均享受同等的基金净值结算。因此才会出现通过折价买入等待到期净值结算的获利机会。

2. 封转开引发确权手续

正因为封闭式基金是在二级市场交易,因此持有人在买入时并未在基金公司登记。当基金到期时,如果开户券商拥有“上证基金通”业务,登记将由结算系统统一完成。但如果开户券商没有这一业务,基金份额持有人就必须在基金开始集中申购后,到基金公司指定的代销机构办理确权手续。所谓确权,就是在基金公司登记确认持有基金份额的权益。通常基金公司会在公告中写明以上信息,封闭式基金持有人在即将到期时应密切关注基金公告。这期间大盘出现系统性风险或者基金重仓股出现黑天鹅事件,则可能导致基金净值下跌,进而导致亏损。

三.封转开套利原理

由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式,因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值,因此市场上的封闭式基金相对其净资产值,普遍存在折溢价的现象。与此同时,我国A股牛短熊长的特性又一定程度上决定了市场上的封基大部分时间处于折价状态,而封转开之后投资者可以按照净值进行赎回,这样一来对于一些临近到期的高折价率封基品种就存在一定的套利机会。

四.具体操作方法

在封闭式基金到期前的一到两个月通常会在二级市场停牌,期间会有一到两周的短暂交易期,这段最后的交易时间就是封转开套利的黄金时间。实际的操作比较简单。如果这段时间该封基出现较大的折价空间,同时大盘走势也不是太坏,则可以在二级市场买入参与套利。待到1到2个月的封闭期过后,转换为开放式基金时按照现价赎回即可实现套利。

五.套利风险

买入后的封闭期存在一定的不确定性。封闭式基金如何赎回,相信这是不少朋友比较想要了解的问题。封闭式基金于开放式基金最大的一个区别就是封闭式基金智能买卖不能直接赎回。

封闭式基金如何赎回

封闭式基金不能直接赎回,只能买卖。封闭式基金的买卖和股票一样,在电脑、电话交易系统中输入相应的代码、价格、数量,就可以了。等到封闭期结束后,要么清算自动赎回,要么封转开,按开放式基金那样人工下单赎回。把开放式基金从银行或基金公司转进证券公司的好处是:赎回到帐时间大为缩短并且存在套利机会,赎回时间:银行渠道T+5至T+7不等,券商渠道T+3以下,套利操作每次增收千分之3左右。由于上市型基金(主要就是LOF,ETF)的交易价格和净值不一致,其中的差价如果在扣除必要的手续费后还有空间,就可以实施跨市场套利。另外,部分封闭式基金的首发募集、LOF的募集及日常申购有可能是在场外代销机构那里实施的,该部分基金份额如果想转到二级市场交易,这都涉及基金的跨系统转托管的问题。把基金从场外转到场内的,或场内转托管到场外,是基金套利必选步骤(有的券商可以直接在场内实施,但由于场内的手续费很高,一般是没套利空间的)。不是所有券商都有资格做这业务,也不是有这资格的券商都乐意受理这业务。

以上就是关于封闭式基金如何赎回的简单介绍,希望对大家有所帮助。封基在成立的时候规定的份额比如30万份,那么在合同期内由于持有人不能赎回也不能申购,所以份额会始终保持不动,便于基金管理团队经营他的净值。

一.封闭式基金封闭期有多久?

封闭式基金就是在一段时间内不允许再接受新的入股以及提出股份,直到新一轮的开放,开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少,新人也可以在这个时候入股。一般开放时间是1周而封闭时间是1年。

二、封闭式基金如何赎回?封闭式基金怎么赎回?

1、封闭式基金不是有固定的赎回期限,具体如下:

封闭式基金在存续期内规模固定,不可以赎回,只能通过交易,目前基本都处于折价状态,等到封闭期满,如果转为开放式基金的话,可以通过确权后再赎回。封闭式基金和开放式基金不同,因为总份额是固定的,所以在交易的时候是没有赎回的,只能撮合交易。也就是想买的人从想卖的人手中购得基金。目前基本都处于折价状态,等到封闭期满,如果转为开放式基金的话,可以通过确权后再赎回。要等到封闭期结束后,要么清算自动赎回,要么封闭基金转为开放基金,按开放式基金那样人工下单赎回。

2、封闭式基金类似于股票,在证券交易时间内根据市场供求关系可以买进卖出,一般是按当时的交易价格成交的。封闭式基金属于信托基金,是指经过核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易所交易,但基金金额持有人不得申请赎回的基金。

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三.封闭式基金可以随时赎回吗?

封闭式基金类似于股票,在证券交易时间内根据市场供求关系可以买进卖出,一般是按当时的交易价格成交的。封闭式基金在存续期内规模固定,不可以赎回,只能通过交易,目前基本都处于折价状态,等到封闭期满,如果转为开放式基金的话,可以通过确权后再赎回。要等到封闭期结束后,要么清算自动赎回,要么封转开,按开放式基金那样人工下单赎回。

四.封闭式基金封闭期是多长时间?

封闭式基金就是在一段时间内不允许再接受新的入股以及提出股份,直到新一轮的开放,开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少,新人也可以在这个时候入股。一般开放时间是1周而封闭时间是1年。

五.封闭式基金如何赎回?

封闭式基金是不能够赎回的。封闭式基金在发起人设立基金时,就限定了基金单位的发行总额,筹足总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法,投资者日后买卖基金单位,都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易,所以你想把封闭式基金换成现钱,只能当封闭式基金上市交易时,委托券商在证券交易所按市价进行买卖。开放式基金才能向基金管理公司或销售机构申购或赎回。

六.封闭式基金到期后如何赎回?

一般情况下,封闭式基金到期后有三种选择:

1、延长基金合同期限、继续封闭基金的寿命、投资者手中的基金份额相应没有变化。

2、按照基金合同的期限规定,封闭基金实行清算,按照基金净值给付份额持有人。

3、对封闭基金实行“封转开”操作,即封闭基金在到期之后转化为开放式基金。

七.封闭式基金封闭期能赎回吗?

封闭式基金就是在一段时间内不允许再接受新的入股以及提出股份,直到新一轮的开放,开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少,新人也可以在这个时候入股。一般开放时间是1周而封闭时间是1年。 

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