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如何计算封闭式基金和开放式基金收益?怎样判断是否有投资价值?

时间:2018-09-12 11:12:36  来源:封闭式基金  本篇文章有3231字,看完大约需要11分钟的时间

如何计算封闭式基金和开放式基金收益?怎样判断是否有投资价值?

时间:2018-09-12 11:12:36  来源:封闭式基金


一、如何计算封闭式基金收益

你的1万元,购买净值1.2的基金:10000/1.2=8333,即为你得到的份额数(不计手续费)购买净值2.1的基金: 10000/1.2=4761,即为你得到的份额数(不计手续费)如果一年后两只基金的增长率都是20%的话,你获得的收益都是4000元,即:10000*20%=2000元

基金分红的多少基本取决于基金净值的高低

基金收益主要构成为利息、股息、证券买卖价差等,通常把这部分收益称为已实现收益,如果所投资的证券并没有卖出,不管该证券的市场价是多少,都只能记为浮动盈亏。证券投资基金的分红是以已实现收益为主要基准指标的。

《证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定"封闭式基金的收益分配,每年不得少于一次,封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。

"开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。"在实际运作中,目前证券投资基金基本会将分红基准日的已实现收益绝大多数分掉。可见相对高的基金净值是高分红的必要条件,同时如果一只基金正处于高净值状态,说明其有相当多的浮动收益。

二、如何计算开放式基金的收益

基金收益方法阐述如下:

严格来说,在计算基金收益时共有简单收益率法、时间加权收益率法、算术平均收益率法、几何平均收益率法等多种方法。后两个方法一般在计算多期收益比较时用,略去不提。

假定你在期初购入基金,不计算各种费用。期初单位净值为1.01,期末单位净值为1.036,中间T日分红0.01/份,T-1日单位净值为1.02,则有

1 简单收益率法

期初购得份额10000/1.01=9900

基金收益 9900*(1.036+0.01-1.01)=356.4

2 时间加权收益率法

期初购得份额10000/1.01=9900

分红转换成份额9900*0.01/(1.02-0.01)=98

期末总净值(9900+98)*1.036=10358

基金收益10358-100000=358

三、投资价值判断

1 看内部收益率

我们引入内部年收益率指标,以到期进行清算获取收益对封基进行绝对估值,估值方法采用现金流贴现法,计算基金价格向净值回归过程中的投资价值。

2 看基金未来分红派现能力

基金分红必须满足两个条件“基金单位净值在1.00元以上”和“基金每基金份额可分配收益为正”,该指标主要考察基金净值持续增长情况。

3 看基金历史净值增长水平及稳定性

历史净值增长情况和稳定性虽然不能完全说明未来的情况,但是基金投资思路的延续性和连贯性,必然影响未来收益水平。

4 看持仓结构及重仓股成长能力

股票型基金最重要的利润来源即是股票投资收益,因此对于基金持仓结构和重仓股成长能力的分析就尤为重要。

5 看市场表现及换手率

通过分析封闭式基金二级市场表现和换手率变化,了解基金投资者的持有成本的变化,可以更好地判断基金未来市场走势。

6 看持有人结构

封基投资投资以机构为主,分析持有人机构的变化,可以大致判断基金品种的特点和未来的可能变化。

7 看基金管理公司综合水平

投资基金,归根结底就是投资基金管理人,就是投资基金投研团队的历史业绩和运作能力。

8 看基金评级参考

我们选择目标品种时可以参考晨星、《value》等一些机构评级中的相关指标。

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四、封闭式基金的估投资策略

1 以封闭式基金业绩为核心的长期投资策略 

通常而言,封闭式基金作为一个整体,低估程度不会相差太大,那么长期看净值的增长,会对封闭式基金的价格产生决定性影响。从2000年到2013年,业绩优异的封闭式基金,净值增长甚至是业绩较差封闭式基金的3倍。那么如何寻找牛基呢?通常考虑下面几个因素,第一是基金公司的品牌,大牌基金公司投研能力更强,如果一个基金公司的投资业绩整体优异,那么其旗下的封闭式基金也是可以信赖的;第二是基金公司持有该封闭式基金的份额比例,因为基金公司持有自家基金的比例越高,说明越重视这支封闭式基金;最后是基金经理的能力,可以查看该基金经理的历史成绩,通常而言,历史成绩优异的基金经理更加可信赖。对于封闭式基金的长期投资者而言,短期的折价率反而不是特别重要,只要不是相差太过悬殊,就不需要改变自己投资的基金。

2 以封转开为核心的套利策略

当封闭式基金临近到期日时,基金管理人会组织基金持有人召开大会,审议并通过封闭式基金转开放式基金的相关议项。通常而言,封闭式基金到期前会有两次停牌,第一次是在持有人大会召开前停牌,在封转开议项通过后复牌;第二次是按照封转开扩募合同规定停牌,然后进行封转开的资金扩募,当扩募结束后,基金会封闭运行一段时间,作为新资金的建仓期,然后新的开放式基金开放申购和赎回,老封闭式基金持有者可以按净值赎回基金份额,完成封转开的折价套利。通常而言,第一次停牌的周期大约是1个月至2个月,基金的折价率不会有显著的下降;第二次停牌的周期大约是2个月到4个月,由于停牌时间较长,通常停牌以前封闭式基金的折价率还剩余2%-4%。由于封转开停牌时间较长,中间又涉及扩募,所以净值的变化很难预测,并不能保证每次封转开套利都是赚钱的。当封转开期间,基金的净值下跌超过停牌前折价时,投资者可能亏钱,但如果基金净值是上涨的,投资者可以获得超过折价的收益率。 考虑到股票长期趋势是上涨的,所以总体来讲,封转开期间净值一定是涨多跌少,所以大多数情况下封转开的套利收益会大于停牌前的折价。

3 以基金净值预测和年化收益率为核心的短期投资策略

 由于封闭式基金短期的价格,受到短期净值及年化收益率影响较大,短期内净值上升较快,年化折价率较高的封闭式基金,容易受到投资者的追捧。 这种投资策略也被称为换基策略,通过不断在各种封闭式基金之间切换,来获取超额的收益率。这种类型的投资通常需要具备以下几个能力,第一是准确的净值预测能力;第二是要实时盯盘,捕捉价格的变化;第三是资金量不能太大,否则封闭式基金流动性有限,冲击成本会造成换基收益的下降。

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